Synfutures (F) Subida

En julio de 2026, solo 153 firmas de capital riesgo diferentes participaron en rondas de financiación de criptomonedas, el nivel mensual más bajo desde noviembre de 2020. Esta cifra representa una caída del 87% respecto al pico mensual de 1177 inversores en 2022. En el segundo trimestre de 2026, 651 instituciones participaron, un 75% menos que en el mismo período de 2022. Este declive contrasta con la expansión global del capital riesgo, que alcanzó niveles récord en 2026 impulsado principalmente por grandes rondas en IA. Este fenómeno ha desviado capital del ecosistema cripto. Los fondos de capital riesgo cripto solo recaudaron unos 1100 millones de dólares en el primer trimestre de 2026, la cifra más baja desde finales de 2020. En los primeros siete meses de 2026, los proyectos cripto recaudaron aproximadamente 11.778 millones de dólares en 481 rondas. El 52% del capital se concentró en marzo y mayo. Los sectores de intercambios, mercados de predicción y pagos absorbieron el 53% de los fondos totales. La actividad de financiación muestra una clara polarización: las rondas iniciales (Pre-Seed, Seed) son numerosas pero de bajo monto, mientras que unas pocas rondas tardías (Serie C+) captan la mayor parte del capital. Además, el volumen de fusiones y adquisiciones creció más de 26 veces en el primer semestre de 2026. Los principales fondos, como a16z crypto y Dragonfly, aún logran recaudar grandes sumas, pero el número general de inversores activos se está reduciendo drásticamente. Esto significa menos opciones de financiación para los proyectos, términos de inversión más estrictos y un mayor enfoque en la calidad, eficiencia del capital y caminos de salida claros.

Autor: Matt Hougan, CIO de Bitwise Si el proyecto de ley CLARITY no supera esta semana su voto clave en el Senado de EE.UU., probablemente entre en un estado de "limbo" o "zombi", pero no morirá del todo. Podría intentarse su aprobación posteriormente, en septiembre o incluso en diciembre, formando parte de paquetes legislativos más amplios. Aunque esta incertidumbre mantiene a muchos inversores institucionales a la espera, el sector de las criptomonedas seguirá avanzando independientemente. El presidente de la SEC, Paul Atkins, ha señalado que la agencia está preparada para promulgar normas que aborden problemas similares a los del CLARITY, lo que podría incluso ser más favorable a corto plazo. La industria tiene un impulso imparable: los grandes actores financieros tradicionales adoptan activamente la tecnología blockchain, las empresas de cripto obtienen licencias bancarias y otras jurisdicciones globales están implementando marcos regulatorios propios. Incluso si la legislación específica se retrasa, como ocurrió con las leyes de telecomunicaciones en los años 90, la innovación no se detendrá. Las criptomonedas ya son una parte integral del futuro del sistema financiero global.

Los datos de Santiment muestran una importante salida neta de tokens de las bolsas en los últimos días para Chainlink (LINK) y el memecoin PEPE, lo que podría reducir la presión vendedora a corto plazo. Para LINK en la red Ethereum, se registró una salida neta de aproximadamente 1,26 millones de dólares, la mayor desde finales de junio. En el caso de PEPE, la salida neta fue de unos 4,54 billones de tokens, la mayor desde mediados de noviembre de 2024. Estos movimientos indican que los inversores están retirando sus activos de los exchanges, posiblemente hacia carteras privadas, disminuyendo así la oferta disponible para venta inmediata. Aunque esta reducción de la oferta en circulación puede crear un panorama más favorable, no garantiza un aumento de precios. Los analistas señalan que para LINK, factores como la adopción institucional son clave, mientras que para PEPE, se observan posibles rotaciones en el mercado de memecoins. Se destaca que esta información no constituye una recomendación de inversión.

Los datos publicados por sFOX muestran un aumento constante en el volumen de negociación en *dark pools* (grupos de liquidez privados) de criptomonedas, pasando de ser marginal en abril a representar el 15% del volumen mensual total en junio. Además, en julio, el 77,7% de los fondos institucionales en su plataforma se ejecutaron a través de mesas de negociación OTC (fuera de bolsa), frente a solo un 18,4% en intercambios públicos. En mayo, solo los *dark pools* movieron 147 millones de dólares. Este cambio estructural, similar al ocurrido en los mercados de acciones y divisas, es impulsado por las instituciones (como Jane Street o Citadel) para ocultar sus grandes órdenes y evitar que otros actores anticipen sus movimientos, lo que genera deslizamientos de precios (*slippage*). Las órdenes grandes se dividen en otras más pequeñas y se distribuyen de forma discreta a través de múltiples plataformas (sFOX se conecta a más de 40), aumentando así la profundidad del libro de órdenes y reduciendo los diferenciales de compra/venta. Como consecuencia, el libro de órdenes público ya no refleja la mayoría de la actividad real, y la ventaja informativa que tenían los traders minoristas al rastrear los movimientos de las 'ballenas' (grandes tenedores) se está erosionando. Además, las oportunidades de arbitraje entre intercambios están desapareciendo, ya que los corredores principales y las plataformas agregadoras las aprovechan al instante. Se plantean dos escenarios futuros: uno optimista, donde la agregación de órdenes beneficia también a los minoristas, estrechando diferenciales; y otro pesimista, donde los servicios de ejecución óptima solo estén disponibles para grandes clientes, dejando a los inversores medianos y minoristas sin visibilidad sobre los movimientos institucionales. En cualquier caso, los traders deben adaptarse: no tomar el volumen de un solo intercambio como referencia del mercado, comparar los costes totales de ejecución entre diferentes canales y usar órdenes limitadas cuando la liquidez sea baja. El mercado de criptomonedas se está volviendo más maduro y eficiente, pero también más opaco, reduciendo la exposición a movimientos bruscos de las ballenas pero también la capacidad para detectar sus tendencias.

Las acciones de Bullish, la bolsa de criptomonedas y propietaria de CoinDesk, se dispararon aproximadamente un 13% en la negociación matutina del jueves. Este repunte siguió a la publicación de sus resultados del segundo trimestre, que mostraron un fuerte crecimiento. La empresa reportó unos ingresos ajustados de 92,6 millones de dólares, un aumento del 62% interanual. Además, su EBITDA ajustado se multiplicó por más de tres, pasando de 8,1 millones a 29,5 millones de dólares, y registró un beneficio neto ajustado de 14,3 millones de dólares, frente a una pérdida el año anterior. Un factor clave del desempeño fue el récord de ingresos por suscripciones, servicios y otras fuentes, que alcanzaron los 62,7 millones de dólares, compensando la caída en la actividad de negociación. El volumen trimestral de operaciones disminuyó ligeramente hasta los 179.600 millones de dólares. La compañía también anunció la aprobación regulatoria de Gibraltar para operar con valores tokenizados en mercados secundarios, ampliando así su negocio de activos on-chain regulados. En consecuencia, Bullish elevó su pronóstico anual para los ingresos por suscripciones y servicios, situándolo ahora entre 225 y 245 millones de dólares.