Puntos clave:
Los derivados de XRP están dominados por los bajistas, ya que la tasa de financiamiento se volvió profundamente negativa y el interés abierto permanece estancado.
Los volúmenes de los ETF de XRP y la disminución del TVL de XRP Ledger muestran un interés decreciente en el ecosistema de XRP, reduciendo las posibilidades de un rebote de precio a corto plazo.
XRP (XRP) cayó un 9% en dos días después de ser rechazado en $2.18 el martes. La caída por debajo de $2 creó una breve turbulencia en los mercados de derivados, ya que el costo de mantener posiciones bajistas apalancadas se disparó a un máximo de dos meses. Los traders se preocupan de que XRP podría debilitarse aún más dado la desaceleración en la actividad de los fondos cotizados (ETF) y la disminución de los depósitos en XRP Ledger.
La tasa de financiamiento en los futuros perpetuos de XRP cayó a -20% el jueves, la más baja desde el colapso del 10 de octubre. Las lecturas negativas indican que los vendedores (en corto) pagan a los compradores (en largo) para mantener posiciones abiertas, señalando una falta casi total de demanda de traders alcistas. En condiciones más equilibradas, la tasa típicamente oscila entre el 6% y el 12% para tener en cuenta el costo de capital, siendo los largos los que cubren esa tarifa.
Estas tasas de financiamiento profundamente negativas son raras y generalmente de corta duración. Algunos analistas incluso las ven como señales potenciales de reversión, aunque la mayoría de los ejemplos históricos surgieron durante caídas repentinas (flash crashes) en lugar de fases correctivas extendidas. Además, la disminución del apetito por el apalancamiento ha llevado a algunos a preguntarse si los traders simplemente se han retirado de XRP.
El interés abierto agregado en futuros de XRP se situó en $2.8 mil millones el jueves, sin cambios respecto a la semana anterior. Aún así, las posiciones apalancadas no han recuperado el nivel de $3.2 mil millones visto a finales de noviembre. Los datos sugieren que los bajistas de XRP son reacios a aumentar su exposición, especialmente después de que el token ya haya caído un 45% desde que alcanzó los $3.66 en julio.
Disminución de la actividad de ETF de XRP y TVL menguante en XRP Ledger
Parte del apetito moderado por posiciones alcistas en XRP puede estar vinculado a la disminución de la actividad en los ETF de XRP listados en EE.UU. Los traders entraron en noviembre con fuertes expectativas, pero las entradas de capital y la actividad comercial cayeron bruscamente después de solo tres semanas, dejando los activos bajo gestión estancados cerca de los $3.1 mil millones, según datos de CoinShares. A modo de comparación, los ETF de Solana mantienen $3.3 mil millones en activos.
El volumen diario de los ETF de XRP listados en EE.UU. rara vez supera los $30 millones, lo que frena significativamente el interés de los escritorios institucionales. La demanda decreciente para XRP Ledger es otra fuente de frustración para los holders. Incluso el stablecoin respaldado por Ripple, Ripple USD (RLUSD), se basa principalmente en la red Ethereum en lugar de en la infraestructura de XRP.
Se han emitido más de $1 mil millones en RLUSD en Ethereum, en comparación con solo $235 millones en XRP Ledger. Más preocupante aún, el TVL en XRP Ledger ha caído a su nivel más bajo de 2025, en $68 millones, lo que señala una disminución en el compromiso con las aplicaciones descentralizadas (DApps) de la cadena. En contraste, la blockchain Stellar mantiene $176 millones en TVL, a pesar de que la capitalización de mercado de XLM es un 93% más pequeña que la de XRP de $121.8 mil millones.
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XRP permanece bajo presión a medida que blockchains competidoras como BNB Chain y Solana continúan fortaleciendo sus posiciones en el ecosistema de DApps. La actividad limitada en XRP Ledger crea un ciclo de refuerzo en el que los inversores tienen menos incentivos para mantener XRP, especialmente en comparación con los rendimientos por staking nativos disponibles en BNB y SOL.
Hasta ahora, no hay evidencia clara de que cualquier repunte en la actividad de XRP Ledger se traduzca en beneficios directos para los holders de XRP.
Los derivados de XRP apuntan a una mayor confianza entre los bajistas, mientras que las métricas onchain y los flujos de ETF muestran un interés decreciente, particularmente de inversores institucionales. Como resultado, las probabilidades de un impulso alcista sostenido para XRP parecen bajas a corto plazo.
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