Tyler Winklevoss afirma que se siente optimista precisamente porque el sentimiento en el cripto parece tan sombrío. Sin embargo, el exchange que cofundó con su hermano Cameron ahora enfrenta un agudo reinicio estratégico a medida que aumentan las presiones financieras.
Según los datos disponibles en Arkham, ha habido una disminución significativa en los activos de Bitcoin en poder de Winklevoss Capital durante el año pasado. El saldo en la billetera se redujo de alrededor de 23,000 BTC en febrero de 2025 a menos de 11,000 BTC en febrero de 2026. Esto contrasta con el enfoque optimista adoptado por Tyler.
Los ingresos de Gemini aumentan, pero los costos se disparan
La última presentación de Gemini ante la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC) muestra señales mixtas. El exchange espera unos ingresos netos entre 165 y 175 millones de dólares para 2025, frente a los 141 millones de 2024. Los usuarios que realizan transacciones mensuales aumentaron un 17 % interanual hasta aproximadamente 600,000.
Sin embargo, los gastos operativos se han disparado. Gemini proyecta un costo entre 520 y 530 millones de dólares para 2025, en comparación con los 308 millones del año anterior. La creciente brecha entre ingresos y gastos obligó a la gerencia a actuar con rapidez.
El 5 de febrero, Gemini anunció que despediría hasta el 25 % de su fuerza laboral. El exchange se retiró del Reino Unido, la Unión Europea y Australia para concentrar sus operaciones en Estados Unidos y Singapur.
Menos de dos semanas después, Gemini se separó de su director de operaciones, su director financiero y su director legal. Cameron Winklevoss asumió responsabilidades ampliadas mientras líderes interinos ocuparon los cargos de finanzas y legales.
La cuota de mercado cae mientras la estrategia cambia
La cuota de mercado global de spot de Gemini ha caído drásticamente. Bloomberg informó que la participación del exchange cayó a alrededor del 0.1 % en enero, desde el 0.6 % a mediados de 2025. Su valoración también ha disminuido, de casi 4 mil millones de dólares a menos de 700 millones desde su cotización pública el año pasado.
La gerencia ahora se orienta hacia nuevas áreas de crecimiento. Gemini también tiene planes de incursionar en el negocio de los mercados de predicción regulados por la Comisión de Comercio de Futuros de Materias Primas (CFTC), así como en servicios de custodia y tarjetas de crédito. Esto es resultado de un deseo de diversificar sus fuentes de ingresos.
El sentimiento sombrío pesa sobre la industria
La reestructuración de Gemini se está llevando a cabo en un entorno de sentimiento negativo bastante inusual en el espacio cripto. Los ETF de Bitcoin en spot de EE. UU. han registrado cinco semanas consecutivas de salidas de capital. Indicadores de sentimiento como el Índice de Miedo y Codicia Cripto han caído al territorio de miedo extremo. Las búsquedas en Google de "Bitcoin va a cero" se han disparado a niveles no vistos desde 2022.
Sin embargo, varios inversionistas de alto perfil se mantienen comprometidos. Metaplanet de Japón continúa acumulando Bitcoin de manera agresiva. Strategy, el mayor tenedor de Bitcoin que cotiza en bolsa con más de 717,000 BTC, ha insinuado otro hito de compra. Arthur Hayes también mantiene una fuerte asignación en Bitcoin junto con oro y petróleo.
La analista macro Lyn Alden se mantiene constructiva con Bitcoin, pero espera un mercado de lenta evolución en lugar de una rápida aceleración.
Tyler Winklevoss enmarca este pesimismo como una oportunidad. Él piensa que la negatividad extrema a menudo es un precursor de la recuperación a largo plazo. Pero Gemini necesita estabilizar sus operaciones y recuperar cuota de mercado antes de que el optimismo pueda convertirse en resultados tangibles.
Los próximos meses demostrarán si la reestructuración estratégica de Gemini puede ayudarle a recuperar competitividad en el mercado de exchanges cada vez más consolidado.
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