Escrito por: @polarthedegen
Compilado por: AididiaoJP, Foresight News
Alta financiarización y mercado
La alta financiarización es la etapa extrema del proceso de financiarización, que en sí mismo se refiere al proceso en el que los mercados financieros dominan la economía. En una economía altamente financiarizada, actividades financieras como la especulación opacan servicios productivos que contribuyen más a la sociedad. Al mismo tiempo, la riqueza familiar y la desigualdad están cada vez más vinculadas a los precios de los activos. En resumen, la riqueza ya no está directamente relacionada con el trabajo arduo y también se ha desconectado de los medios de producción.
Como resultado, más capital fluye hacia actividades especulativas, como dijo Keynes:
"Cuando el desarrollo del capital de un país se convierte en un subproducto de las actividades de un casino, es probable que el trabajo se arruine." — John Maynard Keynes
Es importante entender los mercados. Vivimos en (mayormente) economías de mercado libres: compradores y vendedores voluntarios se encuentran aquí, los precios se actualizan constantemente para reflejar nueva información y, en teoría, los comerciantes ganadores reemplazan continuamente a los perdedores. Sus decisiones determinan cómo se asignan los recursos escasos en el mercado, mejorando así la eficiencia de asignación del mercado. En teoría, el mercado es intrínsecamente meritocrático, lo cual es lógico. Dado que los comerciantes deciden hacia dónde van los recursos escasos, naturalmente queremos que sean buenos asignando capital.
Por lo tanto, en un sistema de mercado libre idealizado, los buenos comerciantes dirigirían el capital hacia direcciones socialmente deseables y serían recompensados con más capital; aquellos que no son buenos asignando verían su capital reducido. El capital fluye naturalmente hacia quienes tienen la mayor capacidad de asignación, y todo esto ocurre simultáneamente con la producción real creada por la manufactura y los servicios.
Pero hoy en día, los mercados ya no logran esto completamente. El comercio solía ser un juego exclusivo. Durante gran parte de los siglos XIX y XX, solo las personas adineradas y bien conectadas podían participar, operando en lugares como la Bolsa de Nueva York, limitada a corredores licenciados y miembros, y la gente común tenía pocas oportunidades de acceder al mercado. Además, los datos del mercado eran difíciles de obtener, lo que generaba una alta asimetría de información.
La digitalización cambió todo esto. Con la proliferación de teléfonos y nuevas tecnologías, nuevas aplicaciones comenzaron a democratizar la inversión. Hoy en día, existen aplicaciones como Robinhood que ofrecen operaciones sin comisiones y brindan acceso a opciones, mercados de predicción y criptomonedas. Este desarrollo, aunque ha hecho que la inversión sea más accesible y equitativa, también ha aumentado la importancia del mercado en nuestra vida cotidiana.
Super juego ⬄ Alta financiarización
La rápida digitalización de finales del siglo XX y principios del XXI ha hecho que la especulación financiera, o "super juego", no solo sea de una accesibilidad sin precedentes, sino que también tenga una participación récord.
Volumen de operaciones de opciones con vencimiento en 0 días: puede servir como indicador del comportamiento de juego de los minoristas
Algunos podrían preguntarse: ¿Es malo el nivel actual de alta financiarización? Casi puedo afirmarlo: sí. Bajo una alta financiarización, el mercado se desvía de su función principal de "máquina de pesar capital" y se convierte simplemente en una herramienta para ganar dinero. Pero prefiero explorar la causalidad: vivimos en una sociedad donde tanto la financiarización como el juego son significativos, pero es difícil distinguir cuál es la causa y cuál el efecto.
Jez describe el super juego como un proceso donde "los rendimientos reales se comprimen y el riesgo aumenta como compensación". Creo que el super juego es una de las dos reacciones naturales a la alta financiarización. Pero a diferencia de la otra reacción, la creciente tendencia socialista de la generación millennial, el super juego cataliza la alta financiarización, y esta, a su vez, aumenta el nivel del super juego, creando un ciclo casi de "uroboros".
La alta financiarización es un cambio estructural, donde la sociedad depende cada vez más del mercado; el super juego es una reacción conductual, una respuesta al desacoplamiento entre el esfuerzo y la recompensa. El super juego en sí no es un fenómeno nuevo. Un estudio de 1999 mostró que los hogares estadounidenses con ingresos inferiores a $10,000 gastaban el 3% de sus ingresos anuales en loterías, y se creía que la motivación era la esperanza de "corregir" su posición de bajos ingresos en relación con sus pares. Pero en los últimos años, a medida que la sociedad se ha vuelto más financiarizada (y digitalizada), la cultura del juego ha ido en aumento.
El socialismo como respuesta
Ahora podemos explorar la primera de las dos reacciones naturales a la alta financiarización que mencioné:
Con la ayuda de las redes sociales y la digitalización, la financiarización se ha infiltrado en todos los aspectos de nuestras vidas. Nuestras vidas giran cada vez más en torno al mercado, y este ahora asume una responsabilidad sin precedentes en la asignación de capital. El resultado es que los jóvenes casi no pueden acceder a la propiedad de vivienda. La edad media de los propietarios de viviendas ha alcanzado un récord de 56 años, y la edad media de los compradores primerizos también es de 39 años, otro máximo histórico.
El desacoplamiento entre los precios de los activos y los salarios reales, en parte debido a la inflación, hace que a los jóvenes les resulte casi imposible acumular capital. Peter Thiel señaló que esta es una razón importante para el auge del socialismo:
"Si una persona tiene demasiada deuda estudiantil, o la vivienda es demasiado cara, estará en un estado de capital negativo durante mucho tiempo, y le resultará difícil comenzar a acumular capital a través de bienes raíces. Si una persona no tiene fichas en el sistema capitalista, es muy probable que se oponga a él."
La inflación de activos y los altos precios de la vivienda reducen la movilidad social percibida. Esta sensación de que "el contrato social se ha roto" es visible en una encuesta reciente del Wall Street Journal: solo el 31% de los encuestados aún cree en el "sueño americano", que con trabajo duro se puede salir adelante. Además, la mayoría de los estadounidenses cree que la tendencia de financiarización continuará hasta 2050 y que la brecha de riqueza solo se ampliará.
Este pesimismo refuerza la idea de que el aumento de los precios de los activos dejará atrás a quienes no tienen capital, y que el trabajo duro no puede cambiar esto. Cuando las personas dejan de creer que el esfuerzo puede mejorar sus vidas, pierden la motivación para trabajar duro en un sistema que consideran "manipulado" y sesgado hacia la burguesía. Esto se acumula en el surgimiento del socialismo actual, una respuesta estructural a la creciente financiarización del mundo, donde se busca restablecer el vínculo entre esfuerzo y recompensa mediante una distribución más justa de los activos.
El socialismo es una respuesta ideológica destinada a cerrar la brecha entre la burguesía y el proletariado. Sin embargo, hasta mayo de 2024, la confianza del público en el gobierno era solo del 22%, por lo que surge otra reacción natural: cada vez más personas, en lugar de depender del socialismo para reducir la brecha, intentan unirse a la clase alta a través del (super) juego.
El ciclo
Como se mencionó, soñar con mejorar la situación mediante el juego no es nuevo.
Pero con el avance de Internet, la mecánica del juego ha cambiado radicalmente. Hoy, casi cualquier persona de cualquier edad puede participar en el juego. Un comportamiento que antes era socialmente marginado, ahora, embellecido por las redes sociales y con barreras reducidas, está profundamente incrustado en el tejido social.
Como se dijo, el auge del juego es resultado de la proliferación de Internet. Hoy, la gente no necesita ir a un casino físico; el juego está en todas partes. Cualquiera puede abrir una cuenta de Robinhood y operar opciones con vencimiento en 0 días, las criptomonedas son igualmente accesibles y los ingresos de los casinos en línea alcanzan máximos históricos.
Como dijo el New York Times:
"Los jugadores de hoy no son solo jubilados en mesas de póker, sino hombres jóvenes en sus smartphones. Gracias a una serie de innovaciones cuasi legales en la industria del juego en línea, los estadounidenses ahora pueden apostar sobre casi cualquier cosa a través de cuentas de inversión."
Recientemente, Google se asoció con Polymarket para mostrar probabilidades de apuestas en los resultados de búsqueda. The Wall Street Journal escribió: "Apostar en fútbol y elecciones se está integrando en la vida tanto como ver el juego y votar". Aunque esto es en gran medida un fenómeno social, creo que su principal impulsor sigue siendo la alta financiarización; incluso el juego social es el resultado de que el mercado se integre cada vez más en nuestras vidas.
A medida que la riqueza familiar está cada vez más vinculada a los precios de los activos y el crecimiento salarial se retrasa, el canal de movilidad ascendente through el trabajo duro parece estrecharse. Esto plantea una pregunta: si no se puede mejorar el nivel de vida, ¿por qué trabajar duro? Un estudio reciente encontró que cuando las familias sienten que no pueden comprar una casa, tienden a consumir más, a reducir su esfuerzo laboral y a elegir inversiones de mayor riesgo. Lo mismo ocurre con los inquilinos de bajos recursos. Estos comportamientos se acumulan a lo largo del ciclo de vida, ampliando aún más la brecha de riqueza entre quienes tienen propiedades y quienes no.
En este punto, el sesgo del superviviente comienza a actuar. Las historias de enriquecimiento overnight en las redes sociales, el consumo conspicuo en Instagram, las promesas de los traders diurnos de "renunciar al trabajo" fomentan una mentalidad especulativa generalizada. Corea del Sur es un ejemplo típico: baja percepción de movilidad social, creciente desigualdad de ingresos, altos precios de la vivienda, lo que aumenta la tendencia al juego entre los coreanos comunes. El Financial Times afirmó: "Los minoristas especulativos se han convertido en la fuerza principal, representando más de la mitad del volumen diario de la bolsa de valores de 2 billones de dólares de Corea". Se autodenominan la "generación Sampo": abandonan el romance, el matrimonio y la crianza de hijos debido al alto desempleo juvenil, la inestabilidad laboral, el estancamiento salarial, el alto costo de vida, la pesada deuda familiar y la feroz competencia en educación y empleo.
Este fenómeno no se limita a Corea; la "generación Satori" en Japón y la "generación Tang Ping" en China son similares.
Al otro lado del océano, en Estados Unidos, la mitad de los hombres de 18 a 49 años tienen una cuenta de apuestas deportivas, el 42% de los estadounidenses y el 46% de la Generación Z están de acuerdo con esta frase: "No importa cuánto me esfuerce, nunca podré comprar la casa que realmente deseo". Si una apuesta de unos minutos puede generar los ingresos de una semana, un mes o incluso un año, ¿por qué hacer un trabajo odiado por el salario mínimo? Como Thiccy señaló agudamente:
"La tecnología hace que la especulación sea sin esfuerzo, y las redes sociales difunden cada historia de enriquecimiento overnight, tentando a las masas a caer en este juego perdedor como polillas a la llama."
El efecto de la dopamina detrás de esto no debe subestimarse. A largo plazo, estos jugadores perderán dinero, pero una vez que experimentan ganar dinero fácilmente, ¿cómo volver a un trabajo de 9 a 5? La gente siempre piensa: solo una vez más, con un último golpe de suerte, podrán retirarse y renunciar.
"Solo necesitas un dólar y un sueño." — Eslogan clásico de la Lotería del Estado de Nueva York
Así, el uroboros comienza su ciclo: la alta financiarización provoca una sensación de nihilismo hacia el sistema, lo que lleva a un aumento del juego, y esto, a su vez, exacerba la financiarización. Más historias de sesgo del superviviente se propagan en los medios, más personas comienzan a jugar y pierden dinero, y los recursos se asignan incorrectamente lejos de comportamientos productivos. El mercado ya no apoya a empresas que benefician a la sociedad, sino que fluye hacia empresas que fomentan el juego. Un ejemplo claro: las acciones de HOOD (Robinhood) subieron un 184% en el año, mientras que el minorista promedio dedica solo unos 6 minutos a investigar por operación, y a menudo lo hace apresuradamente antes de operar.
Pero no creo que esto sea puramente una falla del mercado. El mercado es solo una extensión de la humanidad, y la humanidad está llena de defectos y egoísmo. Por lo tanto, el mercado elige el resultado más rentable, no necesariamente el más beneficioso para la sociedad, y aunque a la larga sea perjudicial para la humanidad en general, no se puede culpar completamente a una falla del mercado; el mercado no es un árbitro moral.
Aun así, es triste que toda una industria se construya sobre engañar a la gente para que pierda su dinero. Pero como dijo Milei: "Si vas a un casino y pierdes dinero, ¿de qué te puedes quejar? Sabías la naturaleza del casino". O más directamente: en el casino no hay lágrimas. Realmente creo que la alta financiarización distorsiona el mercado. Aunque el mercado es imperfecto, la financiarización lo hace parecerse cada vez más a un casino. Cuando los resultados netamente negativos también pueden ser rentables, el problema claramente va más allá del mercado mismo.
Sin importar la moralidad, esto acelera la alta financiarización. Los precios de las acciones suben aún más, el desempleo aumenta, prevalece el escapismo, TikTok, los Reels de Instagram, el metaverso... El problema es que el juego es un juego de suma cero (estrictamente, debido a las comisiones, de suma negativa). Incluso desde una simple perspectiva de suma cero, no crea nueva riqueza, no aporta beneficios sociales, solo redistribuye el dinero. Menos capital fluye hacia la innovación, el desarrollo y los resultados de suma positiva. Elon Musk dijo una vez: "El significado de la civilización es crear mucho más de lo que se consume". Pero en una sociedad altamente financiarizada, esto es difícil de lograr, porque también debemos enfrentar otra consecuencia de la financiarización: el escapismo.
La brecha entre las clases media y alta en actividades de ocio nunca ha sido tan pequeña, porque los humanos pasan cada vez más tiempo en línea. Esto, sumado a la disminución de la movilidad social, no solo debilita la motivación para trabajar duro, sino que también reduce la voluntad de crear cosas nuevas y mejores.
Lo que quiero decir es: en una sociedad altamente financiarizada, una persona no puede crear más de lo que consume, y la sociedad difícilmente puede lograr una suma positiva.
Finalmente, termino con esta descripción de la sociedad tecnocapitalista altamente financiarizada:
