Original|Odaily星球日报(@OdailyChina)
Autor|Wenser(@wenser 2010 )
Recientemente, Musk volvió a dar noticias sobre X Money, mostrando por un lado su entusiasmo constante por "recrear un WeChat", y por otro, revelando la realidad de que Estados Unidos carece de una plataforma de pago integral como WeChat Pay o Alipay. Surge entonces la pregunta: ¿por qué Estados Unidos no ha desarrollado productos de crédito y consumo de pequeño volumen tan masivos como Huabei o Jiebei?
Tras una investigación detallada, la verdad resulta algo inesperada. En el fértil terreno financiero de Estados Unidos, una jaula de barreras múltiples ha bloqueado el camino del microcrédito que debería beneficiar a millones de hogares, permitiendo en cambio que un ecosistema de tarjetas de crédito de "alto costo y amplia cobertura" continúe succionando sangre.
La cruel realidad del nivel base financiero en EE.UU.: A nadie le importa si tienes dinero para gastar
En realidad, Estados Unidos, con su sector financiero desarrollado, sí tiene demanda de microcréditos.
Según datos de la encuesta FDIC de 2023, hay alrededor de 5.6 millones de hogares "sin cuenta bancaria" en EE.UU. (aproximadamente 4.2% de la población), y unos 19 millones de hogares "con servicios bancarios insuficientes" (aproximadamente 14.2% de la población); además, según el Informe de Bienestar Económico de la Fed de 2024, el 22% de los adultos con ingresos anuales inferiores a $25,000 no tienen cuenta bancaria; el 6% de los adultos (unos 15 millones de personas) están "sin cuenta bancaria".
La razón principal por la que estas personas no abren cuentas bancarias es simple: "no tienen suficiente dinero para cumplir con el saldo mínimo requerido"; le sigue la "desconfianza en el sistema bancario". Para muchos, los bancos son vampiros demonizados que solo presionan para que pagues préstamos; aproximadamente dos tercios de los hogares sin cuenta bancaria dependen completamente del efectivo en su vida diaria.
Para estas personas en la base financiera, los préstamos de día de pago (payday loans) son uno de los pocos salvavidas disponibles. Aunque sus tasas de interés anualizadas pueden llegar al 400%, aún tenían 12 millones de usuarios activos en su punto máximo en 2014, con un volumen anual de préstamos de about $46 mil millones y más de 1000 proveedores ofreciendo estos servicios. En otras palabras, estas personas solo pueden pedir dinero extremadamente caro. Para los grandes bancos estadounidenses, son usuarios "basura" con puntajes FICO muy bajos, que ni siquiera pueden obtener una tarjeta de crédito, lo más bajo de lo bajo.
En este contexto, los usuarios de servicios de "Compra Ahora, Paga Después" (BNPL) están un poco mejor.
Según encuestas, en 2024 hay unos 380 millones de usuarios globales de BNPL, y se espera que aumenten a unos 670 millones para 2028; en 2025, el número de usuarios de BNPL en EE.UU. será de 91.5 millones; se prevé que alcance los 96.3 millones en 2026; en 2025, el volumen de negocios (GMV) del mercado de BNPL en EE.UU. será de about $122.2 mil millones, con una CAGR del 20.3% entre 2021 y 2024.
Para los jóvenes con fuertes deseos de consumo y poder adquisitivo en rápido crecimiento, y para la principal fuerza de consumo, el consumo con tarjeta de crédito, algo anticuado y con procesos冗长, no es tan conveniente como el BNPL, flexible,便捷 y con cuotas a tasa cero, por lo que se encuentra en una etapa de penetración lenta. Pero en comparación con los millones de comerciantes globales y una escala aún mayor de consumidores, este grupo es, sin duda, minoritario. Por supuesto, American Express, Citibank y otros ya han lanzado funciones de pago a plazos similares al BNPL para titulares de tarjetas de crédito; las instituciones financieras tradicionales se están poniendo al día rápidamente.
En contraste, el sistema de tarjetas de crédito, aprovechando las ventajas del primero en moverse, el efecto de red, los subsidios cruzados y los costos de cumplimiento, prevalece en EE.UU., aprovechando al máximo los beneficios.
En términos de ventaja del primero en moverse y efecto de red, según estadísticas de la Fed, el 70%-80% de los adultos en EE.UU. tienen tarjetas de crédito; a finales de 2025, el saldo pendiente de tarjetas de crédito alcanzó $1.28 billones (datos de la Fed de NY de febrero de 2026); 175 millones de tarjetahabientes tienen about 648 millones de tarjetas, con una tasa anual promedio del 22.3% (datos del Q4 de 2025); además, la TPA promedio para nuevas tarjetas de crédito es del 23.75%; otro informe de la CFPB de 2025 señala que solo en 2024, los consumidores pagaron la asombrosa cifra de $160 mil millones en intereses de tarjetas de crédito, un aumento del 52% respecto a los $105 mil millones de 2022. Sin exagerar, la tarjeta de crédito es el préstamo predatorio legal más grande de Estados Unidos.
En términos de subsidios cruzados y costos de cumplimiento, se estima que about 45%-50% de los tarjetahabientes eligen pagar el saldo completo cada mes; para ellos, la tarjeta de crédito es una herramienta de crédito a corto plazo gratuita (equivalente a un período de gracia de 25 días sin intereses), e incluso pueden ganar dinero con reembolsos de puntos; mientras que entre los tarjetahabientes con ingresos anuales inferiores a $50,000, el 56% tiene saldo mes a mes; entre aquellos con ingresos superiores a $100,000, esta cifra se reduce al 36%. En contraste, más de 27 millones de estadounidenses solo pueden pagar el pago mínimo mensual, lo que equivale a estar pagando principalmente intereses y no el capital. Así, el sistema de tarjetas de crédito de EE.UU. presenta un equilibrio现状 peculiar: los usuarios que no pueden pagar el saldo completo subsidian con sus altos costos de tasa anualizada a los grupos de usuarios que sí pagan el saldo completo.
Los lados de la oferta y la demanda presentan conjuntamente la残酷现状 actual de la industria financiera estadounidense: una parte de las personas no puede obtener tarjetas de crédito; una parte de los tarjetahabientes está alimentando con sangre al banco y a otros; una parte prefiere elegir préstamos de consumo antes que usar tarjetas de crédito. Y las causas诱因 de este现状 son, sin duda, complejas y profundas.
La olvidada industria financiera por internet de EE.UU.: Regulación, privacidad, capital y control de los gigantes
Al examinar en detalle las razones específicas por las que Estados Unidos no tiene una industria de Internet financiero tan ferviente como la doméstica, esencialmente se trata de un muro alto sistémico y estructural de cuatro lados.
Primero, es el sistema regulatorio estricto y fragmentado del sector financiero estadounidense.
Por un lado, el marco regulatorio de doble vía (federal + 50 estados) hace que las barreras de cumplimiento financiero sean extremadamente altas. La fragmentación regulatoria hace que los costos de cumplimiento para las empresas que quieren dedicarse a los préstamos a menudo crezcan de forma no lineal, con una relación coste-beneficio muy baja; por otro lado, la crisis financiera de 2008 también proporcionó un apoyo有利 para el endurecimiento de la regulación financiera. Después de la aprobación de la "Ley Dodd-Frank" en 2010, los límites de poder de la Oficina de Protección Financiera del Consumidor (CFPB) se expandieron aún más, los costos de cumplimiento aumentaron, eliminando客观amente la posibilidad de que las instituciones no bancarias se hicieran grandes en el área de microcréditos. En cierto modo, el sistema regulatorio estadounidense no protege a los consumidores, sino a los bancos que se benefician.
Segundo, es la línea roja legal de los datos privados en EE.UU..
En teoría, los gigantes tecnológicos de Internet de EE.UU. tienen datos de privacidad e información personal de usuarios más completos que las empresas de Internet domésticas: Amazon sabe qué compraste, Google sabe qué buscaste, Apple sabe qué usaste, pero la FCRA (Ley de Informes Crediticios Justos, legislada en 1970, revisada多次) estipula qué datos se pueden usar para decisiones crediticias y cuáles no; la CFPB en 2023-2024 impulsó further ampliar el alcance de la FCRA, incorporando más comportamientos de intermediación de datos bajo regulación; la CCPA de California y la posterior CPRA añadieron otra capa de protección estatal de privacidad. Todas estas regulaciones significan que las empresas tecnológicas estadounidenses, incluso teniendo ricos datos de comportamiento de usuarios, legalmente no pueden alimentar directamente estos datos en modelos de riesgo crediticio. No es una barrera técnica, es una línea roja legal.Tercero, está el castigo de valoración en el mercado de capitales que enfrentan las empresas de Internet.
Ante los ojos del capital de Wall Street, donde el dinero nunca duerme, una vez que las empresas de tecnología de Internet se vinculan con negocios financieros, el atractivo de su desempeño comercial, como ingresos y ganancias, se ve empañado: históricamente, las empresas de tecnología de Internet han disfrutado de los beneficios de un alto ratio precio-beneficio (activos ligeros, alto crecimiento, efecto de red), mientras que las empresas financieras tienen una valoración de mercado baja debido a sus activos pesados, fuerte regulación y naturaleza cíclica. Anteriormente, Apple, en 2019, comenzó a crear junto con Goldman Sachs el negocio de la tarjeta de crédito Apple Card, que finalmente terminó con Goldman Sachs perdiendo más de $6 mil millones, una tasa de morosidad高达 2.93%, y transfiriendo el negocio a JPMorgan. Las razones del fracaso de este negocio incluyen, por supuesto, la insuficiencia de Goldman Sachs como banco de inversión en gestión de crédito minorista y control de riesgos, pero la reticencia de Apple a involucrarse demasiado e incluso asumir riesgos crediticios fue una razón más importante.
Cuarto, el poder de fijación de precios del crédito está en manos de los gigantes financieros.
Los jugadores centrales del crédito al consumo en EE.UU. son JPMorgan Chase, Bank of America, Citigroup, Capital One, Wells Fargo y otros grandes bancos y grupos financieros. Controlan la emisión de tarjetas de crédito, préstamos personales, hipotecas, préstamos para automóviles y casi todas las líneas de productos de crédito al consumo. Según estadísticas, la deuda total del consumidor estadounidense es de about $17.86 billones (datos de Equifax de junio de 2025), de los cuales las hipotecas son $13.21 billones, los préstamos no hipotecarios $4.65 billones (incluyendo préstamos para automóviles 36%, préstamos estudiantiles 28.5%, tarjetas de crédito 24.2%). Un imperio crediticio masivo, respaldado por manos financieras más ricas que países. Bajo el diseño institucional manipulado por los grupos de presión bancarios y la inercia del comportamiento del consumidor, el costo de esa tasa del 22% de las tarjetas de crédito se convierte en un amargo trago que must tragarse.
En resumen, la realidad actual del sector financiero estadounidense es que las tarjetas de crédito tomaron posición primero, la regulación bloqueó el camino, la ley de privacidad cortó el soporte de datos, a Wall Street no le gusta la valoración de los negocios financieros, y los gigantes bancarios no permiten que los retadores violen su autoridad e intereses. Todo ello, unido, ha mantenido fuera del mercado estadounidense el microcrédito por Internet que debería beneficiar a millones de individuos y pequeñas empresas.
