TAO, el token nativo de la plataforma de IA descentralizada Bittensor, se ha más que duplicado desde su mínimo del primer trimestre de 2026 de 145 dólares hasta superar los 320 dólares en el momento de redactar este artículo. Algunos de los principales catalizadores alcistas han sido el interés institucional a través del ETF Spot TAO y la narrativa de la convergencia entre la IA y las criptomonedas.
Sin embargo, los fundamentos de la cadena podrían estar enfrentándose a una crisis que podría forzar una reevaluación de esta altcoin. Según la firma de investigación de criptomonedas Pine Analytics, la mayoría de las subredes (mercados de IA) están fuertemente subsidiadas por emisiones de tokens, en lugar de por eficiencia operativa.
Sin el subsidio, algunas de las principales subredes, como Chutes (SN64), serían mucho más caras que las alternativas centralizadas rivales, como Deepseek y Together AI. Según Pine Analytics,
Un precio de Chutes sin subsidio sería entre 1,6 y 3,5 veces más caro que las alternativas centralizadas. La ventaja de coste no se reduce. Se invierte por completo.
¿Se mantendrá el modelo de Bittensor?
Para ponerlo en perspectiva, cada subred funciona como un sistema independiente para un servicio específico de IA, como la generación de imágenes o la predicción de precios.
En el núcleo de este ecosistema están los mineros y los validadores. Los mineros actúan como productores, con el objetivo de realizar las tareas establecidas por la subred mediante la ejecución de modelos de IA y otras actividades. Cuanto mayor sea la calidad del trabajo, mayor será la posibilidad de recibir más recompensas de TAO.
Asimismo, los validadores son remunerados mediante recompensas de TAO por su trabajo de control de calidad o auditoría. Supervisan el trabajo de los mineros y los califican en consecuencia.
Volvamos ahora a la principal subred de Bittensor, Chutes. Recibe el 14,4% de las emisiones, lo que anualizado supone 52 millones de dólares (o 518 TAO al día). Esto se reparte entre el creador de la subred, los mineros y los validadores. Sin embargo, no hay datos públicos disponibles sobre la demanda de estas subredes, señaló Pine Analytics.
Sin embargo, la firma de investigación advirtió que el modelo podría desmoronarse si se recorta el subsidio.
Cuando las emisiones se reduzcan a la mitad nuevamente (previsto para finales de 2026 o 2027), o los precios se duplicarán aproximadamente, los mineros abandonarán la subred, o la brecha entre el subsidio y los ingresos se ampliará aún más.
En otras palabras, la mayoría de las subredes de Bittensor podrían volverse caras, lo que las llevaría a aumentar los precios de los servicios de IA. Esto probablemente obligaría a los usuarios a buscar alternativas más baratas. En consecuencia, tal escenario también desencadenaría la salida de mineros y validadores.
Al no existir actualmente una demanda verificable de Bittensor, Pine Analytics calificó esto como una tesis de "desierto de ingresos" que podría forzar una reevaluación de TAO.
A pesar de la llamada bajista, el sentimiento del mercado de TAO se recuperó a neutral en el momento de redactar este artículo. Especialmente respaldado por la subida de la altcoin en un 25% en sólo 24 horas. En general, TAO subió casi un 130% desde sus mínimos de febrero.
Resumen Final
- Pine Analytics proyectó que los servicios de IA de Bittensor dependen más de los subsidios que de la demanda real.
- Si los subsidios se redujeran a la mitad a finales de 2026 o principios de 2027, el modelo de Bittensor podría enfrentarse a un ajuste de cuentas masivo.
