Una reunión en la Casa Blanca convocada el 2 de febrero para romper un estancamiento de meses sobre la legislación de estructura del mercado de criptoactivos en EE.UU. terminó sin acuerdo. Las recompensas de stablecoins se destacaron como el principal tema no resuelto que divide a bancos y empresas de cripto.
La sesión a puerta cerrada, organizada por el consejo de criptoactivos de la Casa Blanca, reunió a representantes de ambas industrias para buscar un compromiso sobre una legislación destinada a establecer reglas federales para los activos digitales.
Aunque los participantes describieron las conversaciones como constructivas, persistieron desacuerdos fundamentales, según personas familiarizadas con la reunión.
Recompensas versus depósitos
En el centro del estancamiento está cómo el proyecto de ley trata los intereses y otras recompensas pagadas sobre las stablecoins.
Los grupos bancarios han presionado para que se incluya un lenguaje que prohíba tales prácticas. Argumentan que las stablecoins que generan rendimiento podrían alejar los depósitos de los prestamistas asegurados.
Además, argumentaron que socavaría la base de financiación que respalda los préstamos a hogares y pequeñas empresas.
Las empresas de cripto contraargumentan que las recompensas son una herramienta crítica para la adquisición de clientes y la competitividad. Especialmente en un mercado donde las stablecoins funcionan tanto como infraestructuras de pago como instrumentos de liquidez en cadena.
Prohibir las recompensas, argumentan, consolidaría a los actores establecidos y inclinaría el campo de juego en contra de las plataformas de activos digitales.
Esta disputa ha estancado el progreso de la legislación durante meses. También contribuyó a que el Comité Bancario del Senado pospusiera una revisión ante la preocupación de que el proyecto de ley carecía de suficiente apoyo para avanzar.
Los grupos bancarios mantienen su postura
Tras la reunión, los principales grupos comerciales bancarios, incluidos la American Bankers Association, el Bank Policy Institute y el Independent Community Bankers of America, emitieron un comunicado conjunto agradeciendo a la administración por la discusión, pero sin llegar a señalar un compromiso.
El comunicado enfatizó la necesidad de una legislación que proteja la "solidez y seguridad" del sistema financiero y preserve la capacidad de los bancos para proporcionar préstamos locales.
No hizo referencia directa a las stablecoins o a las recompensas, subrayando que las preocupaciones centrales de los bancos permanecen sin cambios.
Por qué el tema no desaparecerá
El choque sobre las recompensas refleja una tensión estructural más profunda: quién intermedia el valor denominado en dólares en una economía digital.
Para los bancos, los depósitos sustentan los balances y la creación de crédito. Para las empresas de cripto, las stablecoins—y los incentivos asociados a ellas—son fundamentales para el crecimiento de usuarios y la actividad en cadena.
Eso hace que la disputa sea menos sobre ajustes de redacción y más sobre alineación económica. Aunque los legisladores buscan brindar claridad regulatoria, ninguna de las partes parece estar dispuesta a ceder terreno en una pregunta que va al corazón de sus modelos de negocio.
La Casa Blanca no ha comentado públicamente sobre el resultado, aunque los participantes esperan reuniones adicionales. Mientras tanto, la Cámara de Representantes ya ha aprobado su versión del proyecto de ley, dejando incierto el camino a seguir en el Senado.
Reflexiones finales
- Las recompensas de stablecoins han surgido como la línea de falla decisiva en la legislación de criptoactivos de EE.UU., reflejando un choque entre la economía de los depósitos y la competencia en cadena.
- Sin avances en las recompensas, es posible que continúen más conversaciones sin lograr un compromiso en el Senado, retrasando la claridad sobre la estructura del mercado.
