Autora: Nancy, PANews
Históricamente, en las batallas por captar clientes en el sector financiero, "repartir dinero a los usuarios" siempre ha sido el arma más simple y efectiva.
Hace más de una década, productos como Yu'ebao utilizaron rendimientos visibles y calculables para abrir la percepción de los productos financieros entre el público general y desafiar frontalmente las finanzas tradicionales.
Una dinámica similar se repite ahora al otro lado del océano. Estos días, la élites de Wall Street y los gigantes nativos de las criptomonedas están enfrascados en un acalorado debate sobre un proyecto de ley de estructura de mercado relacionado con los rendimientos de las stablecoins. Un bando intenta proteger el muro de las finanzas tradicionales mediante la regulación, mientras el otro busca competir en el mercado con dinero real.
Volviendo la mirada a China, el yuan digital se enfrenta a una actualización crucial. Como es sabido, tras varios años de pilotos, se han sucedido estímulos con red packets (hongbao), promoción de casos de uso e impulso político, pero el yuan digital aún no ha logrado llegar al ciudadano de a pie.
Con el inicio de la versión 2.0 del yuan digital este año, que incorpora la capacidad de generar intereses, se ofrece por primera vez a los usuarios una necesidad tangible: obtener rendimientos por mantener la moneda. Simultáneamente, el yuan digital deja de ser M0 para convertirse en M1, trazando un camino más largo a través de los contratos inteligentes para convertirse en una infraestructura digital de pagos subyacente.
Entrando en la era de los intereses, actualización a "stablecoin con rendimiento"
Si solo se mira la escala, el avance del yuan digital no ha sido lento.
Tras una década de I+D y pilotos, el yuan digital ha alcanzado un volumen considerable. Hasta finales de noviembre de 2025, se han procesado acumulativamente 3480 millones de transacciones, por un valor de 167 billones de yuanes; se han abierto 230 millones de monederos personales y 18.84 millones de monederos corporativos, cubriendo los pilotos 26 regiones en 17 provincias (regiones autónomas/municipios).
Desde la construcción de infraestructura, verificación técnica hasta la implementación de escenarios de pago, el yuan digital ha cumplido el objetivo faseado de pasar de ser usable a ser utilizable. Este progreso se debe tanto a la mejora continua de la tecnología subyacente como al fuerte impulso político, creando oportunidades de uso a través de subsidios con red packets, reembolsos por consumo, etc.
Pero, ¿es común ver el yuan digital en la vida cotidiana? La respuesta no es optimista.
Al situarlo en el sistema de pagos más amplio, el contraste es particularmente evidente. Solo en el tercer trimestre de 2025, las instituciones de pago no bancarias de China procesaron operaciones de pago por Internet por un valor de 85.28 billones de yuanes, con 338.019 millones de operaciones. Por no mencionar que redes de pago comercial como Alipay y WeChat Pay ya están profundamente integradas en escenarios de alta frecuencia como la vida diaria (vestir, comer, vivir, viajar). Ya sea en volumen de transacciones, fidelización de uso o capacidad de acumulación de fondos, están muy por delante del yuan digital actual.
Para la mayoría de usuarios comunes y empresas, el yuan digital es simplemente el renminbi con otro nombre, su esencia sigue siendo fondos inactivos en la cuenta que no generan intereses, no hay diferencia en el lado del usuario con los saldos en las carteras de WeChat o Alipay, por lo que los usuarios carecen de motivación para cambiar sus hábitos de uso a largo plazo.
Esta situación finalmente encontró un punto de inflexión el 1 de enero de 2026, cuando el yuan digital se actualizó oficialmente a "stablecoin con rendimiento".
Según la política más reciente, los usuarios pueden descargar la app del yuan digital desde las tiendas de aplicaciones oficiales y, en carteras nominales de tipo I, II y III, los fondos devengarán intereses según la tasa de interés oficial de los depósitos a la vista. La tasa de interés anual actual es del 0.05%, siendo los días 20 de marzo, 20 de junio, 20 de septiembre y 20 de diciembre los días de liquidación; es importante notar que las carteras anónimas (tipo IV) abiertas solo con verificación de número de móvil aún no devengan intereses.
Esto significa que los usuarios tienen un canal para que sus fondos ociosos a corto plazo se revaloricen, con liquidación automática de intereses y coste operativo cero. Aunque esta tasa no es muy alta, ofrece a los usuarios una razón para mantener fondos y da al yuan digital una ventaja competitiva frente a los productos financieros tradicionales.
En el mundo cripto, los rendimientos de las stablecoins no son novedad,通常通过DeFi、质押或是影子利率等方式实现。然而,这些机制也伴随着智能合约漏洞、脱锚风险和监管不确定性等挑战。
En comparación, el rendimiento del yuan digital se basa en un marco seguro y controlado bajo la supervisión del banco central, garantizando la estabilidad y seguridad de los fondos. El yuan digital se incluye en el ámbito del seguro de depósitos,享有与普通存款同等的安全保障,最高享受50万元限额偿付。这种国家信用兜底的安全结构,与加密世界依赖代码和共识机制有着本质区别。
Con esta nueva actualización del yuan digital, China se ha convertido en la primera economía del mundo en ofrecer intereses sobre su moneda digital de banco central.
Despidiéndose del 100% de reservas, los bancos finalmente tienen motivación
Además de la falta de entusiasmo del lado del usuario, la participación y motivación de los bancos también fue un gran problema en la promoción del yuan digital.
Inicialmente, el yuan digital se posicionó como M0 (efectivo digital). Este diseño limitaba sus casos de uso y no podía generar rendimientos para los usuarios. Más importante aún, adoptó un sistema de reservas del 100%. Esto significaba que los bancos comerciales no podían utilizar los yuanes digitales depositados por los usuarios para operaciones financieras o préstamos; cada yuan digital recibido por un banco debía ser entregado en su totalidad al banco central, congelado en una cuenta del banco central.
De esta manera, los bancos no solo no podían generar ingresos de estos fondos, sino que también asumían grandes costos operativos como la apertura de carteras, expansión de escenarios, lucha contra el blanqueo de capitales, servicio al cliente, etc. Por lo tanto, los bancos carecían de motivación suficiente para promover activamente el yuan digital.
"El sistema de cuentas tradicional ya no tiene mucho espacio para la innovación. Tras posicionar el yuan digital como M1, se está convirtiendo en una infraestructura financiera, dando más espacio de exploración a las instituciones del mercado", según un informante bancario citado por Caixin.
A medida que el yuan digital evoluciona gradualmente hacia la forma M1, la situación ha cambiado.
En el nuevo modelo M1, el saldo en yuanes digitales en las carteras nominales de los bancos se convierte en un pasivo para los bancos comerciales. Los bancos solo necesitan depositar en el banco central una parte de los fondos según el coeficiente legal de reservas, pudiendo utilizar el resto para desarrollar servicios de valor añadido de forma autónoma, como lanzar productos financieros exclusivos para yuan digital, etc.
Este ajuste regulatorio ofrece a los bancos más espacio para obtener beneficios, incentivando su participación activa en la construcción del ecosistema del yuan digital, y transformando a los bancos gradualmente de centros de coste a centros de beneficio, reforzando así su motivación para promover el yuan digital.
Actualmente, bancos como el Industrial and Commercial Bank of China (ICBC), Agricultural Bank of China (ABC), Bank of China (BOC), China Construction Bank (CCB), Bank of Communications, China Postal Savings Bank, China Merchants Bank, entre otros, ofrecen servicios de cartera digital.
Es importante notar que las instituciones de pago no bancarias (como Alipay y WeChat Pay) aún necesitan mantener reservas del 100%, y no pueden disfrutar del espacio de operación flexible de fondos como los bancos.
Desprendiéndose de la etiqueta de pago, los contratos inteligentes se convierten en nueva infraestructura financiera
El yuan digital se está desprendiendo gradualmente de la etiqueta de "sustituto de pago" y se está transformando hacia una infraestructura financiera digital con mayor capacidad de fidelización.
A diferencia de WeChat y Alipay, que esencialmente son herramientas de pago que almacenan moneda tradicional, el yuan digital es en sí mismo una moneda, y su uso es como entregar efectivo electrónico.同时,数字人民币也并非建立在区块链上,而是基于一个全新设计的账户体系,但基于智能合约的可编程性是核心竞争优势,使其能够嵌入更复杂的履约与监管场景。
Por ejemplo, en el ámbito del prepago, el yuan digital puede lograr un modelo de gestión de fondos de "descongelación parcial por uso, pago por vez"; en escenarios familiares y escolares, los padres pueden limitar las cuentas de sus hijos a rangos de consumo específicos; en el ámbito de subsidios gubernamentales, el uso de los fondos también puede controlarse con precisión.
En cuanto a la implementación técnica, según披露 de Caixin, el yuan digital adopta un diseño de Turing completo restringido, que solo admite scripts template permitidos por el banco central. Este diseño, aunque limita ciertas funcionalidades, puede garantizar efectivamente la seguridad y controllabilidad del sistema. En comparación con los contratos inteligentes completamente Turing completos del mundo cripto, este diseño del yuan digital evita riesgos comunes como vulnerabilidades en contratos inteligentes, ataques y fallos de gobernanza. Vale la pena destacar que el desarrollo de contratos inteligentes para el yuan digital admite múltiples lenguajes de programación, incluidos lenguajes completamente Turing completos compatibles con Ethereum como Solidity. Por lo tanto, el potencial de desarrollo no está limitado.
Además, el yuan digital ha demostrado tener resistencia en los pagos. Su funcionalidad de pago offline dual permite que las partes involucradas en la transacción la completen mediante NFC del móvil en entornos sin red. Esta capacidad es insustituible en escenarios de emergencia o entornos especiales, mientras que en los sistemas cripto, ya sea el pago con Bitcoin o con stablecoins,几乎都依赖 conexión continua a Internet para completar la sincronización del libro mayor y la liquidación final.
Para eliminar la "brecha digital" y adaptarse a los hábitos de uso de diferentes grupos como personas mayores, estudiantes y extranjeros que vienen a China, el yuan digital también ofrece多种形态的硬钱包,包括IC卡、可穿戴设备(如手表)、SIM卡及手机终端等。这与加密硬钱包主要用于“冷存储”私钥以防黑客攻击的防御性定位截然不同,数字人民币硬钱包更侧重于高频支付的普惠性。不过,现阶段受制于商户受理终端的铺设成本与改造意愿,数字人民币硬钱包的实际使用范围仍然有限,其实际普及效果仍有待进一步观察。
En la actualidad, el yuan digital avanza aceleradamente hacia una moneda de escenario completo. Sus aplicaciones ya han traspasado el ámbito minorista, formando modelos de aplicación replicables y promovibles en los ámbitos de pagos mayoristas, servicios públicos, gobernanza social e incluso liquidación transfronteriza,有望进一步成为数字经济中不可或缺的基础设施。
Especialmente en los pagos transfronterizos, una dirección importante tras su actualización, admite transferencias de三级 (nacional, comerciante/个人). A medida que las stablecoins penetran rápidamente en el ámbito de los pagos transfronterizos globales, el yuan digital se está acelerando para "salir al mar", convirtiéndose en un importante impulsor de la internacionalización del renminbi. A través de los pagos transfronterizos, el yuan digital no solo puede mejorar la eficiencia de los pagos y reducir costos, sino también ocupar un lugar en el sistema de pagos global. Por ejemplo, cuando turistas extranjeros consumen en China, no necesitan cambiar divisas, solo usar la app del yuan digital para escanear y pagar en su moneda local al tipo de cambio en tiempo real. Actualmente, las transferencias transfronterizas realizadas a través de mBridge han superado los 550.000 millones de dólares acumulados, de los cuales el 95% se liquidó utilizando yuan digital.
En resumen, para que el yuan digital complete realmente la transición de herramienta política a producto masivo, la verdadera prueba quizás acaba de comenzar. Pero su camino y potencial son ya más claros que en el pasado.
