Autor: Hu Tao, ChainCatcher
En la industria cripto, "listar una moneda" solía significar el nacimiento de otro mito de creación de riqueza, pero ahora, podría ser solo un preludio en el prolongado proceso de liquidación.
El 18 de marzo, Binance anunció que dejaría de operar y retiraría 8 tokens, incluyendo Ampleforth (FORTH), Hooked Protocol (HOOK), IDEX (IDEX), Loopring (LRC), Neutron (NTRN), Radiant Capital (RDNT), entre otros.
El 16 de marzo, Coinbase anunció la retirada de 25 pares de trading de contratos, incluyendo REZ-PERP, BABY-PERP, GMX-PERP, T-PERP, YB-PERP, HOME-PERP, CATI-PERP, DOGS-PERP, DRIFT-PERP, etc.
El 12 de marzo, Binance Alpha anunció que eliminaría más de 21 tokens, incluyendo DGC (DecentralGPT), BNB Card (BNB Card), PFVS (Puffverse), RDO (Reddio), MILK (MilkyWay), TAT (Tell A Tale), etc.
A principios de enero, OKX anunció la retirada de 7 tokens, incluyendo ULTI, GEAR, VRA, DAO, CXT, RDNT y ELON. Además, Bithumb y Upbit también anunciaron la retirada de múltiples criptomonedas.
Esta "tormenta de deslistados" que abarca los mercados spot y de derivados envía una señal fría y clara al exterior: los principales exchanges de criptomonedas están experimentando una transición de paradigma desde un "período de expansión" de activos a uno de "contracción".
Están reevaluando los activos subyacentes, estableciendo nuevos mecanismos de listado y deslistado de tokens basados en la liquidez, calidad, transparencia, etc., del token/proyecto, lo que sirve como disuasión para otros proyectos listados o potenciales, al mismo tiempo que protege mejor los intereses de los inversores.
I. Supervivencia "zombificada" bajo un exterior glamuroso
Es lamentable que en esta lista de "limpieza" figuren estrellas de sectores que alguna vez fueron muy prometedores, como LRC, FORTH, NTRN, RDNT, etc.
Entre ellos, Loopring (LRC) se convirtió en una nueva estrella del sector DeFi gracias a la narrativa de "escalado Layer2 + exchange descentralizado", así como en un faro para los proyectos chinos; ELON se convirtió en un activo meme popular aprovechando el efecto IP de Musk, con una capitalización de mercado que se disparó en poco tiempo; MilkyWay (MILK), con la etiqueta de solución de staking líquido de Celestia, obtuvo una financiación de 5 millones de dólares, respaldada por知名 instituciones como Polychain y Hack VC.
En el mercado alcista de las cripto, nunca han faltado narrativas glamurosas. Sectores como DeFi, NFT, meme, InfoFi, RWA han desfilado uno tras otro; un eslogan, un libro blanco podían recaudar fácilmente decenas de millones en financiación, un concepto nuevo podía sostener una valoración de miles de millones y ganarse el favor de los principales exchanges.
Pero estos proyectos, aparentemente brillantes, comparten en su mayoría un mismo problema fatal: la falta de tecnología central implementada y un modelo de negocio sostenible. Cuando el fervor del mercado se desvanece y la narrativa se desacredita gradualmente, las debilidades de estos proyectos se magnifican.
Para los exchanges, mantener estos proyectos que han perdido su impulso comunitario no solo significa enormes costos de cumplimiento normativo, sino también un desgaste invisible para la credibilidad de la plataforma. En la era del juego de suma cero, los exchanges ya no toleran que los "activos de aire" ocupen permanentemente valiosos recursos de liquidez, un resultado inevitable de la fase de desarrollo salvaje del pasado.
Un vistazo a estos proyectos deslistados muestra que DeFi y los juegos son las áreas más afectadas, pero también abarcan Layer1, DAO, etc., lo que refleja los cambios en las narrativas principales de la industria. Más grave que el deslistado es que muchos proyectos han anunciado públicamente que cesan sus operaciones. Según RootData, esto incluye la plataforma de almacenamiento descentralizado DataHaven, el protocolo de opciones DeFi Polynomial, la plataforma de gobernanza DAO Tally, el metaverso Bloktopia, la incubadora Colony, la plataforma de análisis de datos Parsec, entre otros.
Al mismo tiempo, los exchanges de criptomonedas han dirigido sucesivamente su enfoque de listado hacia las acciones tokenizadas, activos que tienen modelos de negocio claros y competitividad de mercado, al mismo tiempo que resuelven el problema del horario limitado de negociación de las bolsas de valores tradicionales. Exchanges como Binance, Kraken, OKX, Bitget, Bybit, Gate ya admiten la negociación de dichos activos, y los tres últimos han admitido más de 100 activos accionarios en pocos meses, mostrando una fuerte ambición estratégica.
II. La transparencia se está convirtiendo en una línea roja
Además de la falta de impulso dentro de la industria, la insuficiente transparencia es también una razón principal para el deslistado de muchos proyectos.
A medida que se intensifica la regulación en la industria cripto y aumenta la conciencia del riesgo entre los inversores, los exchanges son cada vez más estrictos con los requisitos de transparencia de los proyectos de tokens. Según el mensaje oficial, Binance ha incluido claramente condiciones como "el nivel de comunicación pública, participación comunitaria y transparencia del equipo del proyecto" y "el compromiso del equipo con el proyecto" en la evaluación de la salud del token.
Esto significa que es crucial para cualquier token contar con información clara del equipo y la hoja de ruta, mecanismos de divulgación de información完善 y canales de comunicación comunitaria activos. Pero para muchos proyectos, el estado de "abandono tras el listado" se ha convertido en una realidad incómoda y cruel.
Según la puntuación de transparencia recientemente lanzada por RootData, la mayoría de los tokens deslistados此番 por exchanges como Binance tienen una puntuación de transparencia inferior al 70%, con diversos grados de problemas como divulgación insuficiente del progreso del proyecto, falta de miembros del equipo, etc. El estancamiento en la comunicación comunitaria se ha convertido en la norma, lo que lleva a una drástica reducción de la atención de los usuarios hacia el proyecto y, por tanto, de su voluntad de operar, creando un ciclo vicioso de volumen de operaciones y liquidez insuficientes.
Tomemos como ejemplo Ultiverse, en el que invirtió YZi Labs. Desde enero, este proyecto apenas ha publicado tweets, solo ha retuiteado algunos mensajes, y lo mismo ocurre con varios miembros clave del equipo.
Este funcionamiento "opaco" no solo desafía las defensas de riesgo de los exchanges, sino que también vulnera directamente el derecho a la información de los inversores minoristas. Esta "gran liquidación" colectiva de los exchanges es esencialmente una reforma de la oferta dirigida a las "monedas malas", destinando más recursos a activos con alta transparencia y solidez competitiva. De esta manera, los exchanges están creando una disuasión institucional para los proyectos en su plataforma: la transparencia ya no es un "valor añadido" blando, sino una opción obligatoria para la supervivencia.
En el contexto de la penetración acelerada del capital tradicional y el gradual esclarecimiento de los marcos regulatorios globales, la dimensión competitiva de los exchanges ha cambiado cualitativamente. El foco ya no está en el volumen de operaciones y el número de usuarios, sino en la calidad de los activos subyacentes y el cumplimiento normativo de la plataforma. La sincronización de los principales exchanges como Binance, Coinbase, OKX, etc., augura que ya ha comenzado un ciclo de "deshidratación" para exprimir la espuma.
