Desde principios de año, la caída de capitalización de las empresas cuyo modelo de negocio se basa en la acumulación de criptomonedas (DAT, por sus siglas en inglés, empresas de tesorería de activos digitales) en Estados Unidos y Canadá ha sido del 43%. Las acciones de Strategy, la mayor tenedora corporativa pública de bitcoins, han caído más del 20% en estos meses, y desde los máximos del verano de 2025 han perdido más del 70%.
Como resultado, las DAT se han convertido en un activo tóxico para los inversores, escribe Bloomberg. En el mercado existen alrededor de 150 DAT, la gran mayoría apostando por Bitcoin. Todas ellas, en mayor o menor medida, copiaron el modelo de Strategy, después de que sus acciones se dispararan un 3000% a finales de 2019 en 2024.
La tendencia a largo plazo cambió en el otoño de 2025, cuando las cotizaciones de las criptomonedas alcanzaron su máximo y comenzaron a caer. Bitcoin perdió más de un tercio de su valor, y Ethereum se redujo a la mitad. El modelo, que antes funcionaba en la subida, comenzó a actuar en la dirección contraria: la caída del valor de los activos digitales reducía la base de garantía de los préstamos obtenidos, obligando a las empresas a devolver fondos. Para ello, tuvieron que vender criptomonedas, lo que ejerció más presión sobre los precios y reforzó la tendencia bajista, señala Bloomberg.
En un esfuerzo por mantener el interés de los inversores, al menos diez DAT anunciaron un cambio en su modelo de negocio e intentaron ganar dinero con la inteligencia artificial. Sin embargo, Wave Media, que cambió su enfoque de comprar Bitcoin a construir centros de datos, perdió casi el 87% de su valor. Lixte Biotechnology, que anteriormente invertía en criptomonedas, se depreció un 40% tras fusionarse con una empresa desarrolladora de baterías. AlphaTON Capital, especializada en altcoins, se redujo a la mitad al anunciar su entrada en el mercado de la computación en la nube.
El único grupo de actores que logró reestructurarse con éxito fueron los criptomineros; su ventaja radicaba en poseer una infraestructura informática lista. Por ejemplo, CoreWeave, que comenzó su transformación antes que otros, se ha más que duplicado desde su OPV en 2025. Los mineros Hut 8, Iren y TeraWulf también recibieron una mayor atención de los inversores.
Mientras tanto, muchas empresas, incluidos mineros y propietarios de centros de datos, comenzaron a vender sus reservas de criptomonedas. Recientemente, Hyperscale Data, que gestiona centros de datos de IA y cotiza en la Bolsa de Nueva York (NYSE) bajo el ticker GPUS, anunció la venta de 685 bitcoins por 43 millones de dólares.
Strategy vendió recientemente 1690 BTC por 108,6 millones de dólares. La empresa quiere utilizar los fondos obtenidos para recomprar sus propias acciones preferentes STRC. En julio, Quantum Solutions, el mayor tenedor de Ethereum en Japón, se deshizo de 1000 ETH por 1,9 millones de dólares para desarrollar su negocio de inteligencia artificial.
