En un informe reciente, el experto del mercado Colin Wu arrojó luz sobre los problemas continuos que enfrenta la industria de las criptomonedas como resultado de la legislación de stablecoins, notablemente la Ley GENIUS, que fue promulgada en julio bajo la administración del presidente Donald Trump.
Si bien este proyecto de ley es visto como una victoria significativa para el mercado de activos digitales—anticipando una mayor adopción y utilización en un futuro previsible—trae consigo una serie de complicaciones que merecen atención.
Wu Destaca los Riesgos Potenciales en la Ley GENIUS
El análisis de Wu enfatiza que la Ley GENIUS ha llevado a una mayor demanda global de dólares estadounidenses y valores del Tesoro, lo que, si bien fortalece la posición internacional del dólar, también ha beneficiado inadvertidamente a la familia Trump y a los asociados vinculados con la industria cripto.
Sin embargo, este desarrollo ha abierto nuevos desafíos para la supervisión de los flujos de dólares a nivel mundial y plantea preocupaciones sobre la estabilidad del sistema financiero tradicional en los Estados Unidos.
Una preocupación notable es cómo el comercio de activos cripto habilitado por las stablecoins en USD ha evolucionado hacia un método complejo y menos observable para que EE.UU. extraiga riqueza en todo el mundo. Wu afirma que este mecanismo representa amenazas significativas para la soberanía monetaria y la seguridad financiera de otras naciones.
La Ley GENIUS describe categorías de activos de reserva como depósitos bancarios, Tesoros a corto plazo y acuerdos de reporto. Sin embargo, los valores fluctuantes de estos activos pueden conducir a insuficiencias potenciales en las reservas, particularmente si los precios de los Tesoros disminuyen.
Cómo las Leyes de Stablecoins Podrían Socavar los Fundamentos de la Industria
Wu también explicó que, al abordar los desafíos de las stablecoins fiduciarias, es probable que los legisladores instauren regulaciones que afecten a todos los activos cripto, incluidos Bitcoin (BTC) y los Activos del Mundo Real (RWAs), ya que estos activos dependen en gran medida de las stablecoins.
Actualmente, las instituciones financieras autorizadas no pueden participar directamente en la negociación, compensación o custodia de activos cripto debido a la falta de reconocimiento legal, dejando estas oportunidades en manos de empresas privadas no reguladas.
Este escenario, según se informa, ha llevado a mayores ganancias para los actores no regulados mientras aumenta la presión sobre los bancos y el ecosistema financiero en general. En consecuencia, esta dinámica ha impulsado a las autoridades gubernamentales a acelerar la regulación de las stablecoins.
Una vez que los activos cripto reciban pleno reconocimiento legal, se espera que los bancos entren por completo en el mercado. Este cambio permitiría a los bancos y las instituciones de pago tokenizar los depósitos, permitiéndoles vincular directamente los tokens de depósito con elementos financieros tradicionales.
La tendencia general en EE.UU. indica un movimiento hacia un sistema donde los bancos fuertemente regulados establezcan la estabilidad. Según se informa, este cambio facilitaría el principio de "mismo negocio, misma regulación", lo que conduciría a riesgos disminuidos para la estructura monetaria y financiera.
Sin embargo, esta transformación a través de la legislación de stablecoins puede amenazar el mismísimo fundamento de la industria de las stablecoins. Wu concluye que, en este contexto, sería ilógico que otras naciones replicaran el impulso agresivo para el desarrollo de stablecoins que EE.UU. ha adoptado.
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