En EE.UU., el índice de precios del gasto de consumo personal (PCE) de junio mostró una desaceleración moderada, aunque la inflación se mantuvo por encima del objetivo del 2% de la Fed. La fuerte recuperación del gasto de consumo en el segundo trimestre indica que la economía estadounidense se mantiene resistente, a pesar de las altas tasas de interés y el aumento de los precios energéticos.
Según datos publicados por el Departamento de Comercio de EE.UU., el gasto de consumo, uno de los principales motores del crecimiento económico, aumentó un 3,2% interanual en el segundo trimestre del año. En el primer trimestre, el crecimiento del gasto fue de solo un 0,5%.
La inflación subyacente del PCE disminuyó del 3,4% en junio al 3,3% en julio. Aunque esta desaceleración se considera una señal positiva para los funcionarios de la Fed, el hecho de que el aumento de precios siga estando muy por encima del objetivo del banco central mantiene la incertidumbre sobre la política monetaria.
El presidente de la Reserva Federal, Kevin Warsh, declaró ayer en una conferencia de prensa que las decisiones de política monetaria se basarían no solo en los datos del PCE, sino en un conjunto más amplio de indicadores de inflación. Warsh añadió que la economía de EE.UU. sigue siendo resistente.
Los economistas afirman que el repunte del fuerte aumento de los precios de la energía es uno de los riesgos más importantes para la economía estadounidense en la segunda mitad del año. Una nueva subida de los precios del petróleo y una mayor presión inflacionaria podrían llevar a la Fed a endurecer aún más su política monetaria.
El alto nivel de inflación también hace que los consumidores sean más sensibles a los precios de los bienes. El director financiero de Procter & Gamble, André Schulten, declaró que los consumidores actúan con cautela, pero el gasto se mantiene estable, añadiendo que cada consumidor busca obtener una relación calidad-precio.
Los economistas de Citigroup, Andrew Hollenhorst y Veronica Clark, afirmaron que el hecho de que Warsh preste más atención a las medidas de inflación más allá del PCE podría reducir la probabilidad de un aumento de las tasas de interés a corto plazo.
Los economistas señalaron que el índice de precios al consumo básico se sitúa en el 2,6%, más cerca del objetivo del 2% de la Fed que el índice subyacente del PCE. Hollenhorst y Clark declararon que los indicadores más amplios que sigue Warsh podrían mostrar con mayor claridad en los próximos meses que no hay una aceleración alarmante de la inflación.
Actualmente, los mercados valoran la probabilidad de un aumento de las tasas de interés por parte de la Fed en septiembre en un 59%. Sin embargo, los economistas de Citigroup consideran que estas expectativas podrían estar sobreestimadas y que es posible que no se produzca una nueva subida de tasas en un futuro próximo.
*Esto no es una recomendación de inversión.
