Michael Saylor afirma que la maquinaria de mercados de capitales en evolución de Strategy está empezando a parecerse a un "banco central de Bitcoin", posicionando a la empresa como un conducto entre los mercados monetarios tradicionales y la red de Bitcoin. En una entrevista con Gatecast, el presidente ejecutivo de Strategy argumentó que el cambio de la empresa hacia acciones preferentes perpetuas e instrumentos de "crédito digital" está diseñado para financiar la acumulación continua de bitcoin mientras elimina el riesgo de refinanciamiento.
Saylor rastreó el pivote de la empresa hasta el shock de la era COVID de 2020, cuando "la economía física del mundo se detuvo por completo y el sistema financiero se volvió del revés". Enfrentando lo que enmarcó como una decisión existencial, dijo que Strategy descubrió Bitcoin durante "la guerra contra el COVID y la guerra contra la moneda", y lo usó para "escapar de una existencia bastante miserable y convertirse en algo digital, moderno y mucho mejor".
Strategy Está Construyendo Un 'Banco Central de Bitcoin'
Esa transformación ahora se encuentra en una escala que Saylor afirma que a menudo se malinterpreta. Abordando las críticas de que Strategy simplemente se está apalancando para comprar más Bitcoin, dijo que la empresa ha recaudado aproximadamente $44 mil millones en el último año y medio y caracterizó "la mayor parte de eso" como capital en lugar de deuda. "Realmente no hay apalancamiento", dijo Saylor. "El capital es dinero que tienes para siempre. Estamos canalizando ese capital hacia la economía cripto. Estamos comprando Bitcoin". Añadió que Strategy ha adquirido "alrededor de $48 mil millones en Bitcoin" en "unas 88 transacciones diferentes", comprando "tan pronto como recaudamos el capital".
Cuando se le preguntó si Strategy sigue siendo solo un comprador o algo más cercano a un "banco central en la sombra de Bitcoin" dado sus tenencias, Saylor se inclinó por la analogía. "Bitcoin es capital digital. Es la red de capital de reserva mundial. Ha reemplazado al oro como almacén de valor no soberano global para la humanidad", dijo. Luego vino el marco: "Los bancos normalmente compran crédito. Nosotros en realidad vendemos crédito. Entonces, lo que estamos haciendo es lo contrario de la banca comercial, la banca minorista. Es algo así como la banca central. Somos algo así como el banco central de Bitcoin".
La afirmación del "banco central" de Saylor depende de una pila de productos destinada a convertir el activo del balance de Bitcoin en instrumentos generadores de rendimiento para inversores que no mantendrán BTC directamente. Describió a STRC como "una moneda que está vinculada al dólar" y "respaldada [...] con Bitcoin", con los ingresos reciclados en compras de BTC. En su relato, ese mecanismo vincula "la economía de Bitcoin" con "la economía financiera tradicional y con los mercados monetarios del mundo".
Michael Saylor: "Somos algo así como el banco central de Bitcoin." pic.twitter.com/IyZ9EHLAQn
— TFTC (@TFTC21) 22 de enero de 2026
El cambio más material, argumentó, es la progresión de Strategy away from maturity-driven debt hacia estructuras perpetuas. Saylor expuso una evolución de cuatro etapas: uso inicial de crédito y apalancamiento, un bono senior garantizado por garantía BTC que la empresa luego refinanció y prometió no repetir, luego bonos convertibles sin recurso, un enfoque que dijo se volvió limitado por el tamaño del mercado y la inaccesibilidad para minoristas y finalmente "crédito digital", que describió como "un capital [...] un capital preferente perpetuo".
En una de sus declaraciones de intenciones más claras, Saylor dijo que la prioridad de Strategy es evitar que el principal nunca venza. "No queremos tener apalancamiento. Queremos tener amplificación a través del capital. Nunca queremos que el principal venza. Preferimos pagar un dividendo más alto para siempre", dijo. "Prefiero pagar 10% para siempre que pagar 5% durante 5 años". Strategy, añadió, ha "anunciado una reserva de efectivo de $1.44 mil millones para los dividendos", dándole "la opción de no recaudar ningún capital en los mercados de capitales hasta por dos años", y en su opinión "efectivamente eliminó el riesgo crediticio del negocio".
Saylor también presentó la liquidez como un diferenciador. Dijo que Strategy ha recaudado $7 mil millones en los últimos nueve meses a través de estos instrumentos y describió un mercado emergente de about $8 mil millones en circulación. Donde las acciones preferentes typically se negocian con poca liquidez, argumentó que los "instrumentos de crédito digital" de Strategy "se negociaban a 30 millones al día", con "Stretch [...] más de cien millones al día", lo que enmarcó como un cambio radical en el acceso al mercado.
El argumento de venta de la empresa para los inversores, según lo describió Saylor, divide el mundo en compradores de capital y de crédito. "Bitcoin es capital digital. El mundo se construirá sobre capital digital. Pero el mundo funcionará con crédito digital", dijo, argumentando que productos como Stretch pueden ofrecer una alternativa similar al mercado monetario "impulsada por capital digital" mientras evita la volatilidad de Bitcoin.
Al cierre de esta edición, BTC cotizaba a $89,250.
