A finales de 2025, la red de Ethereum alcanzó un punto de inflexión crucial: la «cola de entrada» de validadores se invirtió y superó a la «cola de salida».
Esto significa que, tras meses de volatilidad en el mercado, el volumen de fondos que buscan participar en el staking de Ethereum como validadores ya supera con creces al de quienes desean retirar sus fondos.
Este cambio no es solo una cuestión numérica, sino también un indicador clave del sentimiento del mercado y de los fundamentos de la red. Señala que la presión de venta persistente durante meses comienza a aliviarse gradualmente y sugiere que, impulsada por múltiples factores como el regresode la confianza institucional, las optimizaciones de la actualización Pectra y la desapalancamiento en DeFi, la red de Ethereum está entrando en un nuevo ciclo de mayor seguridad y acumulación de capital.
La inversión de las colas de validadores de Ethereum
Según los últimos datos de Ethereum Validator Queue, actualmente hay aproximadamente 739,824 ETH en cola esperando para entrar en la red, con un tiempo de espera estimado de 12 días y 20 horas; la cola de salida es de solo 349,867 ETH, que se liquidaría en unos 6 días.
Además, el staking total actual de Ethereum es de aproximadamente 35.5 millones de ETH, lo que representa el 29.27% del suministro total, y el número de validadores activos ha alcanzado los 983,600.
¿Qué son las colas de validadores? ¿Por qué son importantes?
Bajo el mecanismo de Prueba de Participación (PoS) de Ethereum, para garantizar la estabilidad del consenso, el protocolo establece que los nodos no pueden entrar y salir libremente, sino que se regulan mediante un mecanismo de «Límite de Flujo» (Churn Limit).
Actualmente, el límite máximo de validadores que pueden activarse o salir por época (epoch, unos 6 minutos y 24 segundos) está establecido en 256 ETH, equivalente a una capacidad de procesamiento de aproximadamente 57,600 ETH por día.
· Cola de Entrada (Entry Queue): El canal de espera para quienes desean apostar 32 ETH y convertirse en validadores. Un crecimiento de la cola indica una fuerte demanda de staking y que el capital confía en los rendimientos a largo plazo.
· Cola de Salida (Exit Queue): El canal de espera para quienes solicitan retirar sus fondos. Un crecimiento de la cola suele预示 presión de venta, necesidad de liquidez o comportamientos de desapalancamiento.
Por lo tanto, las colas de validadores no solo son un indicador de la salud de la red, sino también un barómetro del sentimiento del mercado.
¿Cómo han cambiado las colas de validadores en 2025?
A lo largo de 2025, las colas de validadores de Ethereum experimentaron altibajos significativos:
· Primera mitad del año hasta el otoño: La cola de salida alcanzó máximos históricos en múltiples ocasiones, principalmente debido a la rotación institucional, la toma de beneficios, el desapalancamiento en DeFi (como el cierre de posiciones de préstamos apalancados con stETH debido al aumento de las tasas de interés en Aave) y algunos incidentes de seguridad (como la salida de todos los nodos validadores de Ethereum de Kiln en septiembre).
· Mediados de septiembre: La cola de salida alcanzó su punto máximo con 2.67 millones de ETH, con un tiempo de espera de hasta 46 días.
· Septiembre - Octubre: La «cola de entrada» superó brevemente a la de salida, pero luego fue dominada nuevamente por la «cola de salida».
· Noviembre: La «cola de entrada» volvió a crecer por encima de 1.5 millones de ETH, pero la «cola de salida» llegó a superar los 2.5 millones de ETH.
· Finales de diciembre: La «cola de entrada» se invirtió; actualmente hay aproximadamente 739,824 ETH en espera para entrar en la red, mientras que la cola de salida tiene solo 349,867 ETH.
Los cuatro impulsores clave detrás de la inversión de diciembre
Esta inversión no es casual, sino el efecto combinado del capital, la tecnología y el entorno macro:
Grandes apuestas de empresas del tesoro como BitMine
Justo dos días antes de que ocurriera la inversión (25-27 de diciembre), BitMine apostó acumulativamente 342,560 ETH (aproximadamente $1 mil millones), impulsando directamente la inversión de la cola.
Además, BitMine había declarado previamente su intención de lanzar en el primer trimestre de 2026 una infraestructura de staking especializada: la Red de Validadores de Fabricación Estadounidense (MAVAN), mostrando su determinación de planificar a largo plazo en el ecosistema de staking de Ethereum.
Al mismo tiempo, otra empresa líder del sector, SharpLink, ya ha apostado casi el 100% de sus ETH, añadiendo aún más impulso al influjo de capital.
Aunque el sector de los tesoros cripto enfrenta desafíos severos, con algunas instituciones desacelerando su ritmo de acumulación de ETH e incluso casos de desinversión como ETHZilla, las grandes jugadas de actores líderes como BitMine y SharpLink han estabilizado en gran medida la base del ecosistema de staking de Ethereum.
La actualización Pectra optimiza la experiencia de staking
La actualización Pectra, implementada en mayo de 2025, introdujo una mejora clave con la EIP-7251: aumentó el saldo máximo efectivo del validador de 32 ETH a 2048 ETH, y habilitó el interés compuesto de recompensas y la consolidación de validadores. Esto reduce los costos operativos de gestión de miles de nodos validadores para las instituciones, proporcionando facilidades técnicas para la entrada de grandes capitales.
Reapertura del re-staking por parte de Kiln
Kiln salió masivamente de la validación tras el incidente de seguridad de septiembre de 2025. Aunque no está claro cuándo Kiln reinició el staking, según datos de Beaconcha.in, actualmente posee una participación del 1.68% en el ecosistema de staking de Ethereum.
El desapalancamiento de DeFi se acerca a su fin
Anteriormente, en junio y julio, el aumento de las tasas de interés en Aave forzó el cierre de estrategias de apalancamiento circular con stETH, generando presión de venta temporal. Recientemente, a medida que este proceso de desapalancamiento se acerca a su fin, la demanda de salida relacionada ha ido disminuyendo, dominando ahora la demanda de entrada de capital.
Algunas instituciones aprovechan la caída para posicionarse
El mercado se ha ajustado durante varios días, y algunas instituciones son optimistas sobre el valor a largo plazo de ETH. Trend Research se prepara para utilizar $1 mil millones para continuar acumulando ETH. El 25 de diciembre, Ai Yi verificó con Jack Yi本人 que el coste real de los 645,000 ETH acumulados por Trend Research desde noviembre ronda los $3150, lo que significa que su tenencia actual tiene una pérdida flotante de aproximadamente $143 millones. Tras la inversión adicional de $1 mil millones, se espera que el coste promedio del ETH se controle alrededor de $3050.
Resumen
La inversión de la «cola de entrada» de validadores de Ethereum, superando a la «cola de salida», marca la formación inicial de un panorama dominado por entradas netas de staking por primera vez desde julio. Este cambio no es un simple salto numérico, sino una señal crucial de reconstrucción de la confianza del mercado. Por supuesto, si esta tendencia de liderazgo podrá sostenerse de forma sólida aún está por verse.
Aunque los ETF spot de Ethereum aún no muestran entradas netas significativas, la mejora de los fundamentales on-chain es evidente. Como dijo Joseph Chalom, CEO联席 de SharpLink Gaming este mes, el auge de las stablecoins, la tokenización de RWA y el creciente interés de los fondos soberanos podrían impulsar el TVL de Ethereum multiplicándose por 10 en 2026.
Al final de 2025, ¿está Ethereum listo para acumular impulso de cara a 2026? El tiempo dará la respuesta.
