Un nuevo borrador del marco regulador del mercado de criptomonedas de EE.UU. ha intensificado la lucha entre los bancos y la industria de activos digitales. Los legisladores propusieron restricciones a los pagos de rendimientos de las stablecoins mientras expanden las protecciones legales para una actividad cripto más amplia.
El proyecto de ley intenta crear reglas más claras para los activos digitales, los intercambios, las stablecoins, las finanzas descentralizadas (DeFi) y las carteras de autocustodia.
Sin embargo, una sección se ha convertido rápidamente en el campo de batalla principal: una propuesta para prohibir los pagos de intereses o rendimientos vinculados a las stablecoins de pago.
La disposición prohibiría a los emisores y proveedores de servicios de activos digitales ofrecer rendimientos similares a intereses a los usuarios estadounidenses simplemente por mantener stablecoins de pago.
El debate ya ha provocado choques públicos entre grupos bancarios, ejecutivos de criptomonedas y legisladores.
Los bancos rechazan la competencia de las stablecoins
La American Bankers Association instó recientemente a los ejecutivos bancarios a presionar a los legisladores sobre la legislación de stablecoins, advirtiendo que estas podrían alejar los depósitos de los bancos tradicionales.
Los bancos temen que las stablecoins que generan rendimiento puedan funcionar como cuentas de ahorro basadas en blockchain mientras evitan partes del sistema bancario tradicional.
Esa preocupación parece reflejarse en las disposiciones sobre stablecoins del proyecto de ley.
Si bien el borrador restringe el "rendimiento pasivo" vinculado únicamente a la tenencia de stablecoins, todavía permite ciertas recompensas basadas en actividad o transacciones que no funcionan como intereses de depósito.
Esta distinción podría permitir a las empresas de criptomonedas continuar ofreciendo incentivos de fidelidad o recompensas por uso, al tiempo que evita que las stablecoins compitan directamente con los depósitos bancarios que generan intereses.
La industria cripto dice que los bancos ya obtuvieron grandes concesiones
Los ejecutivos de criptomonedas y los legisladores pro-cripto argumentan que la industria ya ha hecho concesiones significativas para avanzar en la legislación.
Paul Grewal respondió recientemente a las críticas de los grupos bancarios afirmando:
"Lograron matar el rendimiento pasivo."
Bernie Moreno también acusó a la industria bancaria de intentar preservar su control sobre los depósitos y la infraestructura de pagos a través de presión de lobby.
El conflicto destaca la creciente competencia entre los bancos y los sistemas de pago basados en blockchain a medida que las stablecoins penetran más en las finanzas convencionales.
El proyecto de ley ofrece protecciones cripto más amplias
A pesar de las restricciones a las stablecoins, el borrador incluye varias disposiciones vistas como favorables para la industria de las criptomonedas y los usuarios minoristas.
El proyecto de ley:
- crea categorías legales para tokens de red y productos básicos digitales,
- proporciona vías de registro más claras para las empresas de criptomonedas,
- y protege la autocustodia legal a través de carteras autoalojadas.
La legislación también intenta reducir la incertidumbre en torno al comercio de tokens en el mercado secundario, un problema que ha alimentado años de disputas entre empresas de criptomonedas y reguladores.
Al mismo tiempo, el proyecto de ley amplía las obligaciones de cumplimiento de lucha contra el lavado de dinero, sanciones y otros requisitos para los intermediarios de activos digitales.
Los usuarios minoristas pueden ganar claridad pero perder rendimiento fácil
Para los usuarios minoristas, el proyecto de ley crea un resultado mixto.
Los consumidores podrían beneficiarse de:
- un estatus legal más claro para los activos digitales,
- requisitos de reserva y divulgación más fuertes,
- y un acceso más amplio a servicios de criptomonedas regulados.
Sin embargo, los usuarios pueden perder una de las mayores ventajas que ofrecían las stablecoins en los últimos años: simples oportunidades de rendimiento pasivo fuera del sistema bancario.
Esa compensación parece central en las negociaciones en curso en Washington.
El debate más amplio ahora se centra en si las stablecoins deberían evolucionar hacia productos financieros abiertos basados en blockchain o permanecer como herramientas de pago digital fuertemente restringidas que operen junto al sistema bancario tradicional.
Resumen Final
- Un nuevo proyecto de ley sobre criptomonedas en EE.UU. restringiría el rendimiento pasivo en stablecoins de pago mientras expande las protecciones del mercado cripto en general.
- Los bancos apoyan los límites, mientras que las empresas de criptomonedas argumentan que las disposiciones debilitan una de las mayores ventajas minoristas de las stablecoins.
