El regulador estadounidense, la Comisión de Bolsa y Valores (SEC), ha reiterado que los valores tokenizados siguen siendo valores y están sujetos a la ley federal de valores.
En una declaración reciente, el regulador aclaró que, ya sea que una acción se emita fuera o dentro de la cadena de bloques, aún debe cumplir con las leyes relevantes.
“Independientemente de su formato, la Ley de Valores exige que toda oferta y venta de un valor debe estar registrada en la Comisión a menos que esté disponible una exención de registro.”
La guía además reiteró,
“De manera similar, una acción es un ‘valor de capital’ según la Ley de Valores y la Ley de Intercambio, independientemente de su formato.”
Según el organismo de control, las acciones tokenizadas se dividen en dos categorías. La primera es la patrocinada por el emisor, que transfiere derechos y protecciones al titular, mientras que la segunda son las acciones en cadena patrocinadas por terceros que ofrecen diversos derechos de propiedad y protecciones.
Securitize, uno de los emisores de valores tokenizados, acogió con beneplácito la medida, declarando que es crucial para ‘escalar’ el sector.
“Marcos claros como este son clave para escalar la tokenización de manera responsable.”
Wall Street se opone a las exenciones para DeFi
La declaración se produjo tras la reunión reciente entre el regulador y las firmas de Wall Street sobre cómo tratar los valores tokenizados bajo el régimen legal actual.
Según un memorándum de la SEC, representantes de Citadel, JPMorgan Chase & Co., Cahill Gordon & Reindel, y la Asociación de la Industria de Valores y Mercados Financieros (SIFMA), presionaron en contra de exenciones amplias para las acciones en cadena.
Haciendo referencia al flash crash de octubre y al colapso de Stream Finance, el grupo TradFi advirtió,
“Las exenciones amplias para las actividades de trading tokenizado podrían socavar la protección del inversor y llevar a perturbaciones del mercado.”
De hecho, en una carta de diciembre, Citadel Securities solicitó una regulación similar para las plataformas DeFi que manejan valores tokenizados, como sus contrapartes tradicionales.
El complejo DeFi ha estado presionando para obtener exenciones legales, alegando que sus plataformas están desintermediadas para justificar la responsabilidad legal.
En una reunión reciente, SIFMA y sus miembros TradFi abogaron por una nueva clasificación de los valores tokenizados para permitir una regulación más efectiva.
La última declaración de la SEC refleja algunas de las preocupaciones que plantearon. Sin embargo, no aborda las operaciones más amplias de DeFi. Esta omisión puede deberse a que los temas relacionados con los valores tokenizados aún están bajo discusión dentro de la Ley CLARITY.
Las acciones tokenizadas apuntan a los $1.000 millones
Aun así, los actores colectivos de DeFi calificaron la presión y el argumento de Citadel Securities como ‘infundados’ y ‘defectuosos’.
Es probable que la industria abogue por exenciones DeFi de algún tipo en el proyecto de ley. Queda por ver si el marco final para los valores tokenizados será un compromiso entre estos dos bandos.
El sector ha ganado un fuerte impulso, con los titulares de valores tokenizados acercándose a los 300.000 usuarios, lo que representa un crecimiento del 100% solo en enero. Además, el valor total de las acciones negociadas en cadena se acerca a la marca de los $1.000 millones.
Reflexiones finales
- La SEC de EE. UU. aclaró que los valores tokenizados aún están sujetos a la ley federal de valores actual
- Wall Street presionó en contra de una exención amplia de DeFi en el trading de valores tokenizados.
