Original | Odaily Planet Daily (@OdailyChina)
Autor | Ethan (@ethanzhang_web3)
Rendimiento del mercado del sector RWA
Según el panel de datos de rwa.xyz, al 9 de diciembre de 2025, el valor total en cadena de RWA (Distributed Asset Value) se estabilizó notablemente esta semana después de las fuertes fluctuaciones de la semana pasada causadas por un ajuste en los criterios de medición. Los datos muestran que el valor total aumentó ligeramente, de 184.100 millones de dólares el 2 de diciembre a 184.400 millones de dólares, un incremento de aproximadamente 300 millones de dólares, con una subida mínima. Al mismo tiempo, el valor de los activos representativos (Represented Asset Value) creció de forma paralela, de 3915.500 millones de dólares a 3916.600 millones de dólares, lo que confirma de manera indirecta la resiliencia del volumen del mercado RWA en sentido amplio. El impulso de crecimiento en el lado del usuario sigue siendo rápido: el número total de titulares de activos aumentó de 555.428 a 561.558 personas, con 6.130 nuevos titulares en una sola semana, un incremento de aproximadamente el 1,1%. En cuanto al mercado de stablecoins, la capitalización de mercado total subió aún más, de 3009.900 millones de dólares a 3019.200 millones de dólares, un aumento de 9300 millones de dólares; el número de titulares de stablecoins se disparó en 2,06 millones de personas, pasando de 205,69 millones a 207,75 millones de personas, lo que proporciona un poder de compra potencial extremadamente abundante para los activos en cadena.
En cuanto a la estructura de activos, el sector de los bonos del Tesoro de EE.UU., que ha sido el pilar reciente, se redujo ligeramente de 89.000 millones de dólares la semana pasada a 88.000 millones de dólares, una disminución de 1000 millones de dólares. En contraste, el sector del crédito privado, que se redujo significativamente la semana pasada, mostró signos de recuperación, ya que su tamaño aumentó de 20.000 millones de dólares a 22.000 millones de dólares, un crecimiento de 2000 millones de dólares en una semana. Los fondos institucionales alternativos continuaron bajo presión, reduciéndose aún más, de 26.000 millones de dólares a 25.000 millones de dólares. Los activos de materias primas mantuvieron una estabilidad muy alta, manteniéndose en 31.000 millones de dólares durante dos semanas consecutivas. Entre los demás sectores, el capital público tuvo un desempeño destacado, creciendo de 6558 millones de dólares a 6717 millones de dólares, mientras que la deuda gubernamental no estadounidense subió ligeramente a 6372 millones de dólares y el capital privado cayó levemente a 3916 millones de dólares.
Análisis de tendencias (comparado con la semana pasada)
Esta semana, el mercado RWA mostró un crecimiento general estable, ignorando el impacto del "ajuste de datos" de la semana pasada. Aunque la capitalización de mercado total no mostró una recuperación explosiva, la detención de la caída y la recuperación del sector de crédito privado podrían ser una señal positiva para el mercado. El flujo de fondos comenzó a diversificarse desde el liderazgo de los bonos del Tesoro de EE.UU. hacia activos de crédito y de capital de riesgo ligeramente mayor. El enorme crecimiento de la base de usuarios de stablecoins sigue siendo el mayor punto macro desta semana, insinuando que los fondos externos están acelerando su entrada y posicionamiento, aunque aún no se han convertido completamente en un incremento de activos RWA, el efecto de acumulación de liquidez ya es muy evidente.
Palabras clave del mercado: estabilización y recuperación, reflujo de crédito, acumulación de liquidez.
Resumen de eventos importantes
La CFTC de EE.UU. lanza un programa piloto de garantías con activos digitales, Bitcoin, Ethereum y USDC pueden usarse como garantía en el mercado de derivados
La presidenta interina de la Comisión de Comercio de Futuros de Materias Primas de EE.UU. (CFTC), Caroline D. Pham, anunció el lanzamiento de un programa piloto de garantías con activos digitales, que permitirá el uso de activos digitales como BTC, ETH y USDC como garantía regulada en los mercados de derivados estadounidenses supervisados, y publicó una guía regulatoria sobre garantías tokenizadas, al mismo tiempo que derogó las normas antiguas que quedaron obsoletas tras la promulgación de la ley GENIUS.
La CFTC declaró que esta medida es un hito importante para avanzar en la aplicación de activos tokenizados en mercados regulados, proporcionando un marco regulatorio claro para los mercados de futuros y swaps, que incluye: el alcance de uso de los activos tokenizados, la ejecutabilidad legal, los requisitos de custodia y separación, la valoración y gestión de riesgos, los riesgos operativos, etc. Durante los primeros tres meses, las garantías de activos digitales aceptables por los FCM (Comisionistas de Futuros) se limitarán a BTC, ETH y USDC, y deberán informar semanalmente a la CFTC sobre el tamaño de sus posiciones en cuentas separadas.
Al mismo tiempo, la CFTC otorgó protección de "no actuación" a los FCM que acepten activos digitales como garantía, proporcionando claridad regulatoria a las instituciones y requiriéndoles que mantengan controles de riesgo sólidos. La CFTC también revocó la notificación del personal 20-34, ya que la ley GENIUS y el rápido desarrollo reciente hicieron que su contenido ya no fuera aplicable.
Varias empresas del sector dieron la bienvenida a esta decisión. El Director Legal de Coinbase afirmó que la decisión de la CFTC demuestra que las stablecoins y los activos digitales pueden mejorar la eficiencia de los pagos. El presidente de Circle dijo que esta medida reducirá la fricción en la liquidación y fortalecerá el dominio del dólar. El CEO de Crypto.com calificó esto como un "momento crucial en la historia de las criptomonedas en EE.UU.". Un alto ejecutivo de Ripple señaló que la inclusión clara de las stablecoins como garantía elegible traerá una mayor eficiencia de capital.
La CFTC declaró que las acciones relacionadas combinaron las opiniones de los participantes del mercado, comentarios públicos, retroalimentación de la mesa redonda de CEOs de Crypto y las recomendaciones de su Comité Asesor de Mercados Globales.
Comisión de Comercio de Futuros de Materias Primas de EE.UU.: Los productos de criptomonedas spot ahora pueden negociarse en exchanges registrados en la CFTC
La presidenta interina de la Comisión de Comercio de Futuros de Materias Primas de EE.UU. (CFTC), Caroline D. Pham, anunció que los productos de criptomonedas spot serán permitidos por primera vez para su negociación en exchanges de futuros regulados registrados en la CFTC.
Pham declaró que esta medida es parte del compromiso del gobierno de Trump de convertir a EE.UU. en la "capital mundial de las criptomonedas", con el objetivo de abordar la falta de protecciones en los exchanges offshore al proporcionar un mercado nacional regulado.
Además, como parte del plan "Crypto Sprint", la CFTC también promoverá el uso de garantías tokenizadas (incluyendo stablecoins) en el mercado de derivados, y revisará las normas para apoyar la aplicación de la tecnología blockchain en infraestructuras como la compensación y liquidación.
Legisladores estadounidenses instan a los reguladores a implementar regulaciones para stablecoins antes del plazo de julio de 2026
La Ley de Stablecoins GENIUS aprobada en EE.UU. este verano entró en fase de implementación, y los reguladores federales están avanzando en la elaboración de normas complementarias, con el objetivo de completarlas antes del 18 de julio de 2026. El congresista Bryan Steil instó a los reguladores a "cumplir a tiempo" durante una audiencia, para evitar retrasos prolongados en la emisión de las regulaciones. La FDIC (Corporación Federal de Seguros de Depósitos) indicó que este mes propondrá un borrador de normas relacionadas con GENIUS, y la NCUA (Administración Nacional de Cooperativas de Crédito) afirmó que la primera norma podría ser el proceso de solicitud para emisores de stablecoins. GENIUS exige que las stablecoins estén totalmente respaldadas por dólares o activos de alta liquidez, y requiere auditorías anuales para emisores con una capitalización de mercado superior a 500.000 millones de dólares. Durante la audiencia, la congresista demócrata Maxine Waters también cuestionó el potencial conflicto de intereses del presidente Donald Trump por su involucramiento en proyectos de criptomonedas.
Ex subdirector del Banco de China: Acelerar el desarrollo del yuan digital, la orientación política de contener firmemente las monedas virtuales, incluyendo las stablecoins, está completamente clara
Wang Yongli, ex subdirector del Banco de China, publicó un artículo en su cuenta pública de WeChat titulado "¿Por qué China suspende firmemente las stablecoins?", en el que señaló que la orientación política de China para acelerar el desarrollo del yuan digital y contener firmemente las monedas virtuales, incluyendo las stablecoins, está completamente clara. Esto se debe a una consideración integral de múltiples factores, como la ventaja global líder de China en pagos móviles y el yuan digital, la seguridad soberana del yuan y la estabilidad del sistema monetario y financiero. Afirmó que hay poco espacio y oportunidad para desarrollar stablecoins no denominadas en dólares, ya que las stablecoins vinculadas al dólar ya ocupan más del 99% de la capitalización de mercado y volumen de transacciones de las stablecoins vinculadas a monedas fiduciarias a nivel global. Enfatizó que, en una situación donde las stablecoins en dólares ya ocupan高度 el mercado de transacciones de activos criptográficos, seguir el camino de las stablecoins en dólares para desarrollar una stablecoin en yuanes no solo dificultaría desafiar la posición internacional de las stablecoins en dólares, sino que incluso podría convertir a la stablecoin en yuanes en una附属 de las stablecoins en dólares, representando una grave amenaza para la seguridad soberana del yuan y la estabilidad del sistema monetario y financiero.
Varios bancos europeos avanzan en una stablecoin vinculada al euro, apuntando a su lanzamiento en la segunda mitad de 2026
Diez bancos europeos, incluidos BNP Paribas, ING y UniCredit, formaron una nueva compañía llamada Qivalis, que planea lanzar una stablecoin vinculada al euro en la segunda mitad de 2026, para competir contra el dominio del dólar en los pagos digitales. Qivalis tiene su sede en Ámsterdam, con el ex CEO de Coinbase Alemania, Jan-Oliver Sell, como CEO, y el ex presidente de NatWest, Howard Davies, como presidente.
Partido gobernante de Corea del Sur exige avanzar en un proyecto de ley sobre stablecoins, los bancos comerciales deben poseer al menos el 51% de las acciones
El partido gobernante de Corea del Sur, el Partido Democrático, ha exigido al gobierno que presente un nuevo proyecto de ley antes del 10 de diciembre para regular las stablecoins vinculadas al won surcoreano.
El convocante del Comité de Asuntos Gubernamentales del Partido Democrático, Kang Jun-hyun, declaró que el borrador del proyecto de ley permitirá solo que alianzas en las que los bancos comerciales posean al menos el 51% de las acciones emitan tokens vinculados a monedas fiduciarias. Kang Jun-hyun afirmó que esta medida tiene como objetivo armonizar las posturas entre el Banco de Corea (Bank of Korea), la Comisión de Servicios Financieros (Financial Services Commission) y la banca.
Si el gobierno no toma medidas, Kang Jun-hyun declaró que la Asamblea Nacional tomará la iniciativa y avanzará en la legislación. La propuesta limitaría la emisión de stablecoins a alianzas donde los bancos comerciales posean al menos el 51% de las acciones, para resolver la larga disputa sobre la elegibilidad del emisor emisor. Sin embargo, la Comisión de Servicios Financieros emitió posteriormente una declaración afirmando que "sobre la propuesta de alianza, aún no se ha finalizado nada".
Fondo Monetario Internacional advierte: La popularización de las stablecoins podría debilitar el control de los bancos centrales
El Fondo Monetario Internacional (FMI) declaró que las stablecoins tienen el potencial de ampliar el acceso de los individuos a los servicios financieros, pero esto podría ser a costa de los bancos centrales nacionales.
En un informe de 56 páginas publicado el jueves, la organización internacional señaló la "sustitución monetaria" como un riesgo potencial asociado con las stablecoins, y afirmó que esta tendencia podría erosionar gradualmente la soberanía financiera de los países.
Históricamente, si un individuo deseaba poseer dólares, normalmente necesitaba tener efectivo físico o abrir un tipo específico de cuenta bancaria. Sin embargo, el FMI enfatizó que "las stablecoins pueden penetrar rápidamente en el sistema económico de un país a través de Internet y los smartphones".
La organización añadió: "Especialmente en contextos transfronterizos, el uso de stablecoins denominadas en moneda extranjera podría conducir a la sustitución monetaria, debilitando potencialmente la soberanía monetaria, particularmente en casos donde existan billeteras sin custodia".
El FMI declaró que si una gran parte de la actividad económica deja de depender de la moneda nacional, los bancos centrales tendrán dificultades para controlar efectivamente la liquidez doméstica y las tasas de interés.
El informe señaló que si las stablecoins denominadas en moneda extranjera se afianzan a través de puntos de servicio de pago, las alternativas locales como las monedas digitales de banco central (CBDC) podrían enfrentar presión competitiva. A diferencia de las stablecoins emitidas privadamente, las CBDC son la forma digital de la moneda soberana emitida, regulada y gestionada por el banco central.
Cofundador de WLFI: Lanzará una serie de productos RWA en enero de 2026
Según un informe de Reuters, Zach Witkoff, cofundador de la empresa de criptomonedas World Liberty Financial, respaldada por la familia del presidente estadounidense Trump, anunció el miércoles en un evento celebrado en Dubái que la compañía lanzará una serie de productos de activos del mundo real (RWA) a principios del primer trimestre de 2026, en enero. La stablecoin USD1 de World Liberty Financial fue utilizada este año por la compañía MGX, respaldada por Abu Dhabi, para pagar su inversión en Binance.
Dinámica de proyectos destacados
Ondo Finance (ONDO)
Presentación en una frase:
Ondo Finance es un protocolo de finanzas descentralizadas (DeFi) que se centra en productos financieros estructurados y la tokenización de activos del mundo real. Su objetivo es proporcionar tecnología blockchain a los usuarios productos de renta fija, como bonos del Tesoro de EE.UU. tokenizados u otros instrumentos financieros. Ondo Finance permite a los usuarios invertir en activos de baja riesgo y alta liquidez, manteniendo al mismo tiempo la transparencia y seguridad descentralizadas. Su token ONDO se utiliza para la gobernanza del protocolo y mecanismos de incentivos, y la plataforma también admite operaciones entre cadenas (cross-chain) para ampliar su aplicación en el ecosistema DeFi.
Últimas novedades:
El 8 de diciembre, según informes, la Comisión de Bolsa y Valores de EE.UU. (SEC) ha concluido su investigación sobre la empresa de activos tokenizados Ondo Finance sin recomendar ningún cargo.
Esta investigación comenzó en octubre de 2023, iniciada por el entonces presidente de la SEC, Gary Gensler, y examinó principalmente si Ondo cumplió con las leyes de valores de EE.UU. al tokenizar productos de bonos del Tesoro estadounidense, y si el token ONDO debería clasificarse como un valor. Un portavoz de Ondo declaró que la compañía recibió una notificación formal a finales de noviembre de que esta investigación de la SEC, que duró dos años, había concluido. Desde que el presidente pro-criptomonedas de la SEC, Paul Atkins, asumió el cargo, el organismo ha cerrado la mayoría de las investigaciones relacionadas con criptomonedas. Ondo declaró que la resolución de la investigación elimina los obstáculos para su expansión en EE.UU., ya que la empresa ya se registró como asesor de inversiones y adquirió el corredor de bolsa registrado en la SEC, operador de ATS y agente de transferencia Oasis Pro Markets. Ondo tiene programado celebrar su Cumbre Anual Ondo en Nueva York el 3 de febrero, donde se espera que anuncien nuevas herramientas y productos para la tokenización de activos del mundo real.
Anteriormente, según un mensaje oficial de Ondo Finance, más de 100 acciones tokenizadas y ETF lanzados por Ondo se lanzaron oficialmente en Binance Wallet basado en BNB Chain, abriendo oportunidades de inversión para 280 millones de usuarios.
MSX (STONKS)
Presentación en una frase:
MSX es una plataforma DeFi impulsada por la comunidad que se centra en tokenizar y negociar en cadena activos del mundo real como acciones estadounidenses. La plataforma, mediante una colaboración con Fidelity, logra la custodia física 1:1 y la emisión de tokens. Los usuarios pueden utilizar stablecoins como USDC, USDT, USD1, etc., para acuñar tokens de acciones como AAPL.M, MSFT.M, etc., y negociarlos las 24 horas del día en la blockchain de Base. Todos los procesos de transacción, acuñación y canje son ejecutados por contratos inteligentes, garantizando transparencia, seguridad y auditabilidad. MyStonks se dedica a conectar los límites entre las finanzas tradicionales (TradFi) y las finanzas descentralizadas (DeFi), proporcionando a los usuarios un punto de entrada de inversión en acciones estadounidenses en cadena con alta liquidez y bajo umbral, construyendo el "Nasdaq del mundo cripto".
Últimas novedades:
El 3 de diciembre, los datos del sitio web oficial de Maitong MSX (msx.com) mostraron que el volumen de negociación de la plataforma en las últimas 24 horas alcanzó los 2000 millones de dólares, estableciendo un nuevo récord histórico para un solo día. Al momento de redactar este artículo, el volumen total de negociación de la plataforma superó los 20.600 millones de dólares, aumentando en más de 7500 millones de dólares en los últimos 5 días, con una subida acumulada de más del 57%. Además, MSX finalizó la temporada de puntos S1 el 2 de diciembre, y los créditos M (M Credit) obtenidos por los usuarios se utilizarán directamente para la futura distribución de tokens MSX.
El 5 de diciembre, Bruce, fundador de Maitong MSX, publicó en X que Nasdaq había presentado una solicitud para tokens de acciones y que MSX estaba preparado para convertirlos en tokens "oficiales". Declaró: "Nasdaq ya presentó una solicitud de tokens de acciones a la SEC en septiembre de este año, y si el progreso es rápido, se lanzará oficialmente en el primer trimestre del próximo año. Una vez que se lancen los tokens de acciones de Nasdaq, impactarán a todos los 'tokens de acciones no oficiales'. MSX está preparado para convertirlos en tokens 'oficiales' en cualquier momento."
Enlaces relacionados
«Serie de Resúmenes Semanales de RWA»
Organiza las últimas perspectivas y datos del mercado del sector RWA.
«La regulación define claramente: RWA es una actividad financiera ilegal, los profesionales dentro y fuera del país deben prestar atención»
Siete asociaciones financieras chinas emitieron conjuntamente una advertencia de riesgo, definiendo por primera vez la tokenización de activos del mundo real (RWA) como una actividad ilegal relacionada con las monedas virtuales, equiparándola con las stablecoins, las monedas sin valor (air coins), etc. Un artículo principal del abogado Liu Honglin analiza en detalle los riesgos legales de RWA, la responsabilidad solidaria de las instituciones de servicio y la penetración regulatoria del modelo "sujeto extraterritorial + personal nacional", proporcionando una referencia autorizada para comprender la tendencia actual de la política regulatoria financiera.
«Analizando el primer caso de "estallido" de RWA, ¿qué riesgos merecen atención?»
Un artículo principal del equipo de abogados de Xiao Sa, un análisis en profundidad del primer caso de "estallido" en la industria RWA, que no solo detalla el curso del evento, sino que también desglosa sistemáticamente el mecanismo de transmisión de riesgos, revelando la fragilidad central de los proyectos RWA desde tres dimensiones: activos subyacentes, arquitectura técnica y cumplimiento legal.
