Un fondo del mercado monetario dirigido a emisores regulados por la ley de stablecoins de EE.UU., la Ley GENIUS, ha establecido un nuevo récord de volumen de operaciones en su debut.
El ProShares GENIUS Money Market ETF (NYSE: IQMM) registró un volumen de operaciones de 17.000 millones de dólares.
Para contextualizar, el ETF de Bitcoin iShares de BlackRock (IBIT) tuvo un volumen de 1.000 millones de dólares en su primer día, mientras que su otro producto, el BlackRock ESG ETF, registró 2.000 millones de dólares.
Esto fue ocho veces el récord anterior, señaló el analista de ETF de Bloomberg, Eric Balchunas.
Añadió,
"Una locura: Esos 17.000 millones de dólares aparecerán como flujos/activos esta noche. ¿De dónde viene el dinero? De cualquier manera, me equivoqué con este ETF."
¿Está Circle detrás del récord de debut?
Respondiendo a Balchunas, otro experto en ETF, Nate Geraci, especuló,
"Supondría que ProShares llegó a un acuerdo con uno de los principales emisores de stablecoins con sede en EE.UU.... Mirando los activos, creo que solo quedaría Circle."
Pero Ben Johnson, jefe de soluciones para clientes en Morningstar, aclaró que el producto fue financiado por otros fondos de ProShares para facilitar la gestión de efectivo.
Entonces, ¿por qué inspirado en la Ley GENIUS? La ley de stablecoins de EE.UU. tiene varios instrumentos que pueden utilizarse como activos de reserva para los tokens de stablecoin emitidos. Algunas de las reservas permitidas incluyen efectivo y equivalentes de efectivo, letras del Tesoro de EE.UU. a corto plazo y fondos del mercado monetario centrados en la gestión de efectivo.
Esto facilita el canje y atender la creciente demanda si los usuarios retiran en masa sus stablecoins por moneda fiduciaria sin desencadenar una corrida bancaria o arriesgar los mercados financieros en general.
Y ahí es donde encaja el ETF de ProShares: un MMF centrado en las reservas de stablecoins, probablemente con la esperanza de que los emisores también opten por él para una gestión de efectivo más fácil. No está claro si atraerá a estos posibles emisores.
Por qué el 'haircut' del 2% de la SEC es bueno para las stablecoins
Mientras tanto, el sector de las stablecoins obtuvo otra victoria tras una reciente directriz de la SEC. El regulador dijo que las stablecoins de pago tendrán ahora un descuento (haircut) del 2%, similar a los fondos del mercado monetario.
En el pasado, las stablecoins tenían un 'haircut' del 100%, lo que significaba que mantenerlas no tenía beneficio de capital. Si tenías 100 millones de dólares, se consideraban 0 dólares para fines de capital. Ahora, pueden valorarse en 98 millones de dólares.
El cambio significa que los tenedores de stablecoins pueden tener más inventario para operar, capacidad de préstamo y actividad financiera en general.
Por su parte, Jeremy Allaire, CEO de Circle, aclamó la medida como positiva para la adopción de stablecoins.
"Esta es una gran victoria para la adopción de USDC en los mercados de capital. Un gran progreso."
Resumen Final
- El ETF de ProShares inspirado en la Ley GENIUS estableció un nuevo récord, alcanzando 17.000 millones de dólares en volumen de operaciones en su primer día.
- El CEO de Circle aclamó el haircut del 2% de la SEC para las stablecoins como un probable catalizador para la adopción de USDC.
