En las últimas 24 horas, el mercado de criptomonedas ha mostrado un desarrollo complejo en múltiples dimensiones. Los temas principales se centran en la imaginación de RWA provocada por la Bolsa de Nueva York al avanzar en una plataforma de negociación de valores on-chain, y la reacción concentrada contra el modelo ICO y las malas prácticas de promoción de KOLs tras el "espectáculo" de Trove. En cuanto al desarrollo del ecosistema, WalletConnect intenta ingresar en la implementación de pagos on-chain a través de terminales POS, mientras que el mercado continúa debatiendo la evolución de los mecanismos de negociación y liquidación, así como la competencia en estructuras de canales e incentivos.

一、 Temas principales

1. La Bolsa de Nueva York lanza una plataforma de negociación de valores on-chain que genera discusión

La Bolsa de Nueva York (NYSE) anunció el lanzamiento de una plataforma de negociación de valores on-chain, integrando el motor de matching Pillar con un sistema de post-negociación blockchain, ofreciendo capacidades de negociación y liquidación para valores tokenizados, e introduciendo operaciones 24/7, liquidación instantánea y canales de financiación con stablecoins. La plataforma admite el intercambio entre acciones tokenizadas y valores tradicionales, y es compatible con custodia multi-cadena. La empresa matriz de NYSE, ICE, también está avanzando en la construcción de un sistema de liquidación 24/7, enfatizando la "emisión nativa on-chain" en lugar del empaquetamiento de activos existentes. El mercado generalmente lo considera un avance importante en el sector de RWA (activos del mundo real), que podría acelerar la penetración de la infraestructura blockchain en los mercados de capitales.

La reacción de la comunidad es generalmente optimista, considerando que esto podría traer un impacto estructural a las finanzas tradicionales. Sin embargo, también hay controversias centradas en detalles técnicos (como la elección de la cadena subyacente) y riesgos de mecanismos (presiones de liquidación, gestión de riesgos y liquidez bajo negociación 24/7). La discusión se extiende aún más a su impacto en DeFi y las L1/L2 nativas de cripto: algunos lo ven como una entrada para nuevos fondos y escenarios, mientras que otros temen que la "llegada" de las finanzas tradicionales pueda comprimir o incluso remodelar el panorama del ecosistema existente. Se considera que proyectos de infraestructura como Chainlink podrían beneficiarse, mientras que los DEX con contratos perpetuos de acciones (como Hyperliquid) son vistos por algunos usuarios como un potencial factor negativo. En general, las opiniones positivas aún predominan, pero variables a largo plazo como la adaptación regulatoria y la seguridad cuántica siguen siendo mencionadas.

2. El "espectáculo de Trove" continúa desarrollándose, se expone la promoción de KOLs

El proyecto ICO de TroveMarkets fue expuesto por un疑似 rug: originalmente planeaba recaudar 2.5 millones de dólares, pero finalmente superó la recaudación llegando a 12 millones, devolviendo solo 100,000 dólares, y el resto de los fondos fueron utilizados por el equipo para un llamado "cambio" hacia un nuevo producto, en lugar de ejecutar el roadmap inicial. Al mismo tiempo, se señaló que varios KOLs recibieron 8000 dólares en tarifas de promoción sin revelarlo, lo que llevó a los usuarios de la comunidad a sufrir pérdidas. La red Ethos luego inició una acción "slash", aplicando sanciones de reputación a las cuentas relevantes, afectando a aproximadamente 792 usuarios y 16,000 puntos de reputación. El evento expuso centralmente los viejos problemas del modelo ICO: falta de transparencia de información, desajuste de incentivos y déficit de confianza en la cadena de promoción.

La emoción de la comunidad es fuerte y concentrada, los puntos de controversia se centran principalmente en dos aspectos: primero, la responsabilidad de las acciones de promoción de los KOLs, y segundo, los llamados a la responsabilidad legal por la malversación de fondos y el fraude del equipo del proyecto. Muchos usuarios exigen un reembolso completo y promueven la intervención judicial. El mecanismo slash de Ethos es visto por algunos como una "herramienta de autolimpieza comunitaria", pero también genera preocupación: si las sanciones de reputación pueden realmente formar una restricción, y si el sistema de reputación tokenizado traerá nuevos riesgos de gobernanza y daños colaterales. Algunos KOLs involucrados argumentaron que no recibieron dinero o que la investigación fue insuficiente, pero el consenso general se acerca más a una advertencia: el mercado está liquidando la "promoción perezosa", y la debida debida diligencia y la transparencia en la divulgación siguen siendo la línea base.

3. WalletConnect lanza producto de pago POS, genera discusión sobre el sector de pagos

WalletConnect lanzó un producto de pago POS, compatible con la integración en tiendas de aplicaciones para terminales Android, intentando eludir el sistema bancario tradicional en el lado del comerciante para lograr pagos on-chain y liquidación con stablecoins. Este producto está orientado a escenarios de terminales de comerciantes físicos, pero los desafíos reales aún se centran en la capa de distribución: los terminales POS suelen estar controlados por instituciones adquirentes (como Worldpay), y este tipo de instituciones pueden carecer de motivación para impulsarlo debido a la pérdida de ingresos por tarifas de intercambio. El equipo enfatiza que el "terminal abierto" y la demanda de reducción de tarifas de los comerciantes podrían ser un punto de突破口, pero para aprovechar la infraestructura existente, aún enfrenta inercia a largo plazo y competencia en la cadena.

El mercado aprueba en general la dirección del producto, considerando que teóricamente tiene espacio para reducir tarifas y podría proporcionar una entrada más realista para los pagos on-chain. Pero más discusiones siguen siendo prácticas,普遍认为 el cuello de botella real no está en la tecnología, sino en el control del canal y la estructura de incentivos económicos. Algunas sugerencias proponen usar códigos QR, crédito on-chain, etc., como soluciones transitorias,同时关注 si variables externas como demandas antimonopolio podrían liberar nuevas oportunidades de canal. En general, el producto es visto como una señal positiva para la transformación de pagos, pero la mayoría también admite que lograr una implementación a escala en los mercados europeo y estadounidense sigue siendo extremadamente difícil, y finalmente no puede evitar el avance regulatorio y la协同产业.

二、 Dinámicas de los ecosistemas principales

1. Solana

Magic Eden anunció que a partir del 1 de febrero de 2026, inyectará el 15% de todos sus ingresos directamente en el ecosistema del token $ME. Estos fondos se distribuirán uniformemente en una proporción fija: 50% para recompras de $ME, 50% en USDC como recompensa para los que hacen staking de $ME. La distribución de recompensas se calculará en base a la cantidad en staking y el tiempo de tenencia ("poder de staking"), y adoptará un mecanismo de reclamo mensual. La primera actividad será en febrero, se espera abrir el reclamo en marzo, y debe completarse dentro de los 90 días.

A diferencia de las recompras de $ME realizadas anteriormente solo en el mercado, este plan actualizado es un mecanismo a largo plazo que cubre todo el ecosistema, aplicable a todas las líneas de productos de Magic Eden (NFT, mercados de predicción, Pack, etc.), con la intención de vincular más directamente el crecimiento de la plataforma con el valor del token, logrando que "el éxito de la plataforma se alinee con los beneficios del ecosistema".

La reacción de la comunidad es generally positive. Muchos usuarios creen que este mecanismo traerá un grupo de recompras y recompensas de "nivel de siete cifras", reforzando significativamente el soporte de valor de $ME y el cambio de narrativa. También se discute que el efecto a largo plazo aún necesita observar la estabilidad y sostenibilidad de los ingresos de la plataforma, pero el estado de ánimo general es de excitación,几乎没有明显的负面声音.

2. Ethereum

MegaETH iniciará una prueba de estrés global el 22 de enero, con el objetivo de procesar 11 mil millones de transacciones en 7 días, se espera que el rendimiento de la prueba esté en el rango de 15,000–35,000 TPS. Durante este período, se abrirán más escenarios de aplicaciones sensibles a la latencia, y se espera que la mainnet se lance unos días después de la prueba de estrés. Los usuarios generally muestran un fuerte interés en esta prueba, considerando que podría convertirse en la verificación de volumen de transacciones más simbólica en la historia de las cadenas EVM, pero también advierten que se debe prestar especial atención al rendimiento de fallos y estabilidad.

Al mismo tiempo, Coinbase y Circle anunciaron una colaboración con el gobierno de Bermudas para proporcionarle infraestructura de activos digitales, herramientas empresariales y apoyo al sistema educativo, ayudando a Bermudas a convertirse en la "primera economía nacional completamente on-chain del mundo". Esta colaboración generó un debate optimista en la comunidad, muchos creen que podría convertirse en un modelo importante para impulsar la adopción合规 global, pero也有一些声音提醒需警惕 el historial de controversias comerciales de Coinbase.

En el nivel de construcción comunitaria, el centro comunitario Ethereum de Hong Kong, China, planea abrir en primavera y celebrará una reunión de lanzamiento el 24 de enero, centrándose en la交流线下,共创 y la承接 de actividades. Muchos usuarios lo ven como un nodo importante para la conexión del ecosistema de Asia Oriental y esperan con interés su implementación.

Además, ENS lanzó oficialmente el conjunto de datos Google Cloud BigQuery, permitiendo que cualquier persona analice la actividad on-chain de ENS en segundos mediante SQL, y proporcionando tablas centrales que incluyen registro, resolutor, registros inversos, etc., con actualizaciones diarias. Este conjunto de datos también integra nativamente la IA Gemini de Google, que puede usarse para redactar y optimizar consultas SQL,被不少用户视为 una herramienta que reduce enormemente el umbral de investigación y análisis de datos. La evaluación general es positiva, pero也有一些讨论 se extienden a la incertidumbre de los mecanismos de incentivos L2 y las variables regulatorias.

3. Perp DEX

La competencia del HIP-3 de Hyperliquid continúa calentándose. Los implementadores conocidos incluyen a @felixprotocol, @markets_xyz, @ventuals, @tradexyz, @hyenatrade, @Dreamcash, @SeliniCapital y otros equipos e instituciones, y el precio de subasta预期 para la elegibilidad de implementación también se ha elevado a 3000–4000 HYPE. La discusión普遍认为, en los próximos 6 meses podrían aparecer 20+ implementadores, pero los jugadores que realmente puedan formar una ventaja a largo plazo serán muy limitados, el panorama se acerca más a "el ganador se lo lleva todo".

Muchos usuarios juzgan que los equipos pequeños很可能会 ser eliminados directamente en la etapa de licitación, y lo que finalmente decida la victoria no es solo la capacidad del producto, sino能否 obtener canales de distribución únicos y entradas de flujo de transacciones.

Por otro lado, el análisis de la estructura de flujo de perpetuos de acciones publicado por Markets.xyz llamó la atención: su volumen de transacciones proviene en un 91% de trading algorítmico,其中 86% son transacciones no direccionales (más接近 la lógica de "minería"), y solo el 14% pertenece a transacciones de minoristas. Estos datos被认为 revelan la realidad de que el crecimiento actual de Perp DEX depende高度 de incentivos而非 demanda real, y también reforzó las质疑 de la comunidad sobre la "autenticidad del flujo".

Al mismo tiempo, HyperLend anunció el lanzamiento del token HPL (TGE临近), la分配 de tokens destina 30.14% para incentivos del ecosistema, y披露 que ha recaudado 1.7 millones de dólares, se espera que los mecanismos de staking y bloqueo se activen pronto. La evaluación de la comunidad es generally positive, considerando que ayuda a alinear los intereses del ecosistema Hyperliquid, pero también advierte al mercado que esté alerta ante los riesgos de tokens falsificados y confusión de información.

Además, XYZ100 de Trade.xyz cambiará al modo de margen aislado a partir del 20 de enero, y permitirá a los usuarios retirar ganancias/pérdidas no realizadas de posiciones abiertas,被不少人视为 una actualización clave, que puede mejorar明显 la eficiencia del uso de capital y la flexibilidad de la estrategia. En general, el foco de la discusión se centra en el aumento de la intensidad competitiva y el profundo impacto de la estructura de incentivos en el comportamiento del mercado.

4. Otros: La reversión de Paradex desata controversia, se cuestiona la "confiabilidad" del DEX on-chain

El Perp DEX Paradex del ecosistema Starknet anunció que revertiría la cadena al bloque 1,604,710, debido a un error en la migración de la base de datos que causó que el precio de BTC se mostrara momentáneamente como cero, desencadenando liquidaciones a gran escala. El evento quickly引发 burlas y质疑,很多人认为 la行为 de reversión expuso la fragilidad de los DEX on-chain, y la brecha entre la narrativa de "descentralización" y el control real.

En la discusión, una comparación fue频繁 mencionada: algunos usuarios enfatizaron que Solana nunca ha sufrido una reversión o bifurcación, y lo atribuyeron a una estructura de validadores más dispersa (la社区 mencionó 800+ validadores), considerando que esto le da una ventaja en seguridad y usabilidad sobre algunas arquitecturas L2. Otros señalaron aún más悲观 que los perp DEX podrían haber sido una "forma de producto incorrecta" desde el principio, porque en situaciones extremas, el control centralizado往往 reappears bajo el nombre de "reparar el sistema".

La opinión pública es几乎 unánimemente negativa, el foco central se concentra en la confiabilidad y los riesgos de centralización,几乎没有 retroalimentación positiva.