Autor: Frank, PANews
El año 2025 ha sido un año de gran dramatismo y un punto de inflexión para el ecosistema de blockchains principales en el mundo cripto. Si 2024 fue la "fiesta de celebración" donde nuevas blockchains competían por destacar con grandes expectativas de airdrops y narrativas ambiciosas, entonces 2025 es el "despertar" después de la fiesta.
Cuando la marea bajó y la liquidez se contrajo, los datos reales que antes estaban ocultos por una apariencia de prosperidad salieron a la luz. Vimos una "situación de dos polos opuestos": por un lado, una caída general a la mitad de los precios en el mercado secundario y una desaceleración significativa en el crecimiento del TVL; por el otro, un aumento explosivo, contra tendencia, de los ingresos por tarifas on-chain y del volumen de transacciones en DEX.
Este marcado contraste revela una cruda realidad: el mercado ya no paga por simples "narrativas", y el capital se está concentrando en los protocolos líderes que tienen capacidad de generar valor y escenarios de demanda real.
El equipo de datos de PANews ha recopilado exhaustivamente los datos clave de 26 blockchains principales para 2025, desde TVL, precio de la moneda, ingresos por tarifas, actividad hasta la situación de inversión y financiación. A través de estos fríos números, intentamos reconstruir el proceso de "desinflado de la burbuja" que experimentó el mercado de blockchains este año y encontrar a los verdaderos ganadores que, incluso en medio del frío invierno, lograron construir un foso defensivo sólido.
(Nota sobre los datos: Los datos de TVL, stablecoins, financiación y tarifas provienen de Defillama; los datos de actividad diaria y volumen de transacciones diario provienen de Artemis e información on-chain; los datos de precios de tokens y capitalización de mercado utilizan Coingecko como fuente. El período de datos es del 1 de enero al 16 de diciembre de 2025).
El panorama del TVL: Crecimiento se desploma, DeFi experimenta los dolores del "desapalancamiento"
Desde la perspectiva del TVL, el indicador más importante para medir la prosperidad de una blockchain, las blockchains principales en general experimentaron un ligero crecimiento este año, pero a un ritmo más lento. El TVL total de las 26 blockchains principales estadísticas por PANews creció un 5.89% este año, incluyendo 5 blockchains nuevas que se incorporaron y cuyo dato inicial era 0. Además, solo 11 blockchains experimentaron un crecimiento positivo en su TVL, lo que representa aproximadamente el 42%. En comparación, el crecimiento total anual del TVL de las 22 blockchains principales estadísticas en 2024 fue del 119%, con una tasa de crecimiento del 78%.
La desaceleración del crecimiento del TVL también refleja el fuerte frío en todo el mercado cripto. Pero esto no significa que 2025 haya sido un año completamente plano. Mirando el TVL de la industria en general, el TVL total en octubre alcanzó los 168.000 millones de dólares, un crecimiento del 45% respecto a los 115.700 millones de dólares de enero. Sin embargo, después de octubre, la caída del mercado provocó que el tamaño total del TVL se desplomara. Parte de esto se debió a la caída del precio de los tokens nativos de cada blockchain, y otra parte fue el resultado de que, en un ambiente de aversión al riesgo, muchos fondos optaron por salirarse del sistema DeFi.
Entre las diez blockchains principales, Hyperliquid fue claramente el ganador de 2025. En comparación con el crecimiento de un solo dígito de otras blockchains, el TVL de Hyperliquid creció un 299% este año. Por otro lado, Solana fue la más perjudicada, con un crecimiento de solo el 0.8%. Con el enfriamiento del mercado de memecoins, este gigante de las blockchains parece estar enfrentando una crisis. Además, entre las 26 blockchains estadísticas, Flare tuvo una tasa de crecimiento superior al 582%, convirtiéndose en la blockchain de más rápido crecimiento. El TVL de OP Mainnet, sin embargo, cayó un 63.6%, siendo la blockchain con la mayor caída.
Precios caen en promedio un 50%, el mercado ya no paga por nuevas blockchains
En cuanto al precio, el rendimiento final de estas blockchains principales este año también fue decepcionante. En comparación con los precios de enero, el precio de los tokens de estas 26 blockchains cayó en promedio un 50%. Entre ellas, el token de Movement cayó un 95%, el de Berachain un 92% y Scroll un 91%. Estas nuevas blockchains no lograron ganarse la认可 del mercado.
Entre las blockchains estadísticas, solo BNB Chain (22%), Hyperliquid (14.2%), Tron (9.30%) y Mantle (3%) experimentaron un aumento de precio este año, el resto están en rojo.
Sin embargo, los cambios detrás de estos dos conjuntos de datos, TVL y precio, están influenciados principalmente por los cambios en la liquidez del mercado cripto. Al analizar los indicadores de desarrollo del ecosistema de las blockchains, surge un panorama diferente.
Ingresos de los protocolos se disparan, las blockchains avanzan colectivamente hacia una nueva etapa de "generación de valor"
En cuanto a la generación de tarifas on-chain, las blockchains estadísticas generaron un total de 10.400 millones de dólares en tarifas on-chain en todo 2024, mientras que en 2025 esta cifra aumentó a 16.750 millones de dólares, un crecimiento general del 60%. Además, excepto por OP Mainnet, Mantle y Scroll, cuyas tarifas disminuyeron, todas las demás blockchains experimentaron crecimiento en 2025.
El mayor aumento en tarifas fue nuevamente para Hyperliquid (9388.9%), lo que se debe principalmente a que Hyperliquid acababa de lanzarse a fines de 2024, por lo que la base inicial era pequeña. Además, las tarifas de Solana aumentaron un 107%, BNB Chain un 77%, Sui un 126% y Aptos un 290%. Se puede decir que la capacidad de generación de ingresos de las blockchains principales mejoró significativamente en 2025.
Además, el volumen de transacciones en los DEX de las diversas blockchains también experimentó un crecimiento general del 88%, con un aumento promedio del 163%. Entre ellas, Solana logró superar a Ethereum, con 1,52 billones de dólares, convirtiéndose en la blockchain con mayor volumen de transacciones. BNB Chain también siguió de cerca a Ethereum con un volumen de transacciones de 697.200 millones, y es muy probable que también supere a Ethereum en 2026.
Hyperliquid sigue siendo el de más rápido crecimiento, con un aumento en el volumen de transacciones en DEX del 1217.00% anual. Flare ocupa el segundo lugar con un aumento del 880%.
Cuando los "cazadores de airdrops" se dispersan, es difícil retener usuarios en nuevas blockchains
En cuanto a los datos de actividad diaria, la situación es mixta.
En general, las direcciones activas diarias en estas blockchains pasaron de 14,86 millones a 17,60 millones, un crecimiento general del 18%. Lograr estos datos en un estado de depresión del mercado es una señal relativamente buena.
Por otro lado, blockchains como Solana, Base, Sui, que en el pasado representaban mejor la actividad de los minoristas, experimentaron disminuciones en diversos grados. Base vio una caída del 84.9% en la actividad diaria respecto a principios de año, Solana un 37%. Recientemente, la actividad diaria de direcciones de Polygon experimentó un crecimiento exponencial, alcanzando 2,9 millones de direcciones activas diarias el 19 de diciembre, un aumento del 612% respecto a principios de año. Además, BNB Chain, Sei, Aptos y otras blockchains también experimentaron un crecimiento significativo en el número de direcciones activas diarias.
Además, en cuanto al número de transacciones diarias, el volumen de transacciones de estas blockchains a finales de año también experimentó un crecimiento general del 33% respecto a principios de año. Aquí, el rendimiento de los datos de BNB Chain debería ser el más destacado, pasando de 3,5 millones de transacciones a principios de año a 14,5 millones, mostrando un rendimiento sobresaliente tanto en escala como en tasa de crecimiento. Aunque Solana sigue liderando ampliamente con 58,44 millones de transacciones, solo logró un crecimiento del 2.8% durante el año, mostrando signos de fatiga.
Las stablecoins: el único "mercado alcista completo" de 2025
2025 fue un año de explosión total para el mercado de stablecoins, lo que se puede corroborar en los datos de las blockchains. En comparación con 2024, la capitalización de mercado de stablecoins en la mayoría de las blockchains experimentó un crecimiento significativo. El más destacado fue sin duda Solana, cuya capitalización de mercado de stablecoins se disparó un 196%, convirtiéndose en la blockchain con el mayor aumento de stablecoins. Ethereum y Tron, como las dos principales blockchains para stablecoins, también mantuvieron un crecimiento anual del 46% y 37%, respectivamente. Además, algunas blockchains activas este año, como BNB Chain e Hyperliquid, también experimentaron un crecimiento significativo en stablecoins.
Financiación del ecosistema: Polygon gana con proyectos estrella, Ethereum y Solana mantienen su popularidad
Además, hay otra dimensión de datos que merece atención: la situación de la financiación. La industria cripto alcanzó un nuevo récord en financiación en 2025. PANews recopiló 6710 casos de financiación y los clasificó y comparó según la blockchain a la que pertenecen. Los resultados de los datos muestran que el número de rondas de financiación de estas blockchains disminuyó significativamente en 2025, pasando de 640 a 293. Sin embargo, el monto total aumentó de 350 millones de dólares a 667 millones de dólares, y el monto promedio por ronda de financiación pasó de 5,57 millones de dólares a 22,79 millones de dólares. Esto también indica indirectamente que, en el mercado actual, puede ser más difícil para los equipos de startups pequeños y medianos obtener financiación, mientras que el capital está más dispuesto a invertir más dinero en proyectos estrella.
Desde la perspectiva de la clasificación por blockchains, Polygon se convirtió en la blockchain con más financiación, con 22.400 millones de dólares, mientras que Ethereum y Solana obtuvieron 15.700 millones y 13.400 millones de dólares, respectivamente. Sin embargo, el liderazgo de Polygon en financiación se debe principalmente a la enorme ronda de más de 20.000 millones de dólares de Polymarket. Si observamos el número de eventos de financiación, los principales ocurrieron en los ecosistemas de Ethereum, Solana, Bitcoin y Base.
A continuación, un análisis de varias blockchains de interés para el mercado:
Ethereum: El barco ligero ha superado montañas de dificultades, período de "desfase" entre la recuperación de los fundamentales y el estancamiento del precio
Como blockchain líder, el desarrollo de Ethereum en 2025 puede describirse como "el barco ligero ha superado montañas de dificultades". Después de experimentar en 2024 un estancamiento en los datos del ecosistema debido a la grave fuga hacia las L2 y la fluctuación de los precios de mercado, Ethereum en realidad experimentó un buen crecimiento en los datos del ecosistema en 2025, especialmente en volumen de transacciones en DEX (crecimiento del 38.8%), capitalización de mercado de stablecoins (crecimiento del 46%), direcciones activas on-chain (crecimiento del 71%), entre otros. Además, también sigue liderando a la gran mayoría de las blockchains en eventos de financiación del ecosistema y montos de financiación. Según estos indicadores, el desarrollo del ecosistema de la mainnet de Ethereum se recuperó en 2025.
Sin embargo, en cuanto a los datos de precio y TVL, siguieron estancados debido al impacto de la corrección general del mercado. No obstante, en comparación con otros tokens de blockchain, el rendimiento del precio de Ethereum mostró una mayor resistencia.
Solana: Víctima de su éxito con los MEME, la fragilidad tras el estallido de la burbuja de prosperidad
En comparación con 2024, Solana presentó otro estado en 2025: la fragilidad expuesta después de grandes altibajos. Después de que el mercado de MEME pasara de la prosperidad a la decadencia a principios de año, Solana no logró desarrollar más narrativas; por el contrario, varias plataformas de lanzamiento continuaron compitiendo ferozmente en el sector de los memecoins. Por lo tanto, aunque durante el año hubo un gran crecimiento en la captación de tarifas y el volumen de transacciones en DEX, el precio del token, los usuarios activos a fin de año y el número de transacciones experimentaron una grave caída. Esto también indica indirectamente que el mercado está votando con los pies: la burbuja de prosperidad de Solana parece haberse reventado.
BNB Chain: De la defensa al ataque total, el "guerrero hexágono" del crecimiento multidimensional
BNB Chain experimentó una explosión total en 2025, logrando un crecimiento positivo en todas las dimensiones de datos estadísticas. Especialmente en ingresos por tarifas, volumen de transacciones en DEX, capitalización de mercado de stablecoins, actividad on-chain, etc., el crecimiento fue casi siempre superior al doble. Esto es raro en el estado de depresión del mercado general de blockchains.
Por supuesto, este logro está indisolublemente ligado a Binance. Desde que los altos ejecutivos como CZ participaron activamente en el marketing, hasta el lanzamiento de Binance Alpha, que se ha convertido en un "curso obligatorio" para muchos minoristas que buscan airdrops, y hasta el nuevo exchange de derivados Aster para competir con Hyperliquid. La contraofensiva de BNB Chain en 2024 se ha transformado en un ataque total, y esta ofensiva es abrumadora. Para todas las blockchains, BNB Chain puede haberse convertido en un oponente que definitivamente no se puede ignorar.
Hyperliquid: El caballo negro del año, dando una lección al sector con "ingresos reales"
Al igual que BNB Chain, Hyperliquid también brilló con luz propia en 2025. Excepto por una ligera disminución en la capitalización de mercado respecto a principios de año (-5.3%), todos los demás datos mostraron un crecimiento positivo, y el aumento de varios datos fue el mayor entre todas las blockchains.
En 2025, el TVL de Hyperliquid ocupó el noveno lugar en la red, los ingresos por tarifas el tercero, el volumen de transacciones en DEX el sexto y la capitalización de mercado de stablecoins el quinto. Según la posición de estos indicadores, Hyperliquid se ha convertido en una blockchain principal por derecho propio, y como recién llegado a este mercado, lograr tales resultados es evidentemente un gran éxito. Además, es una de las muy pocas blockchains en 2025 que puede mantener todo su ecosistema con ingresos reales sin depender de incentivos inflacionarios.
Sin embargo, Hyperliquid también se ha encontrado recientemente con una fuerte competencia, con rivales como Aster y Lighter acercándose en volumen de transacciones. Sin darse cuenta, Hyperliquid, que el año anterior era el retador, podría tener como tema principal para 2026 defender su posición.
Sui: La "sentadilla" bajo la presión del desbloqueo, necesidad urgente de reinventarse tras el estallido de la burbuja
Como una blockchain emergente que en 2024 persiguió con fuerza a Solana y en la que el mercado depositó grandes esperanzas, Sui estuvo relativamente inactiva en 2025. Entre todas las blockchains principales, la caída del precio de Sui (-64%) y la caída del TVL (-46.8%) mostraron la presión del mercado. Esto se debe principalmente a que Sui entró en un "período de desbloqueo intensivo" en 2025. Una gran cantidad de tokens de inversionistas iniciales y del equipo ingresaron al mercado, lo que, sumado al enfriamiento general del mercado, ejerció presión a la baja sobre el precio.
Al mismo tiempo, en cuanto a la actividad del ecosistema, los datos de actividad diaria y el número de transacciones diarias se mantuvieron casi iguales que a principios de año, lo que también refleja la raíz del letargo de Sui durante este año: la falta de nuevas narrativas y el hecho de que, al seguir al mercado de memecoins, no logró una explosión total. Sin embargo, según el aumento en el monto de financiación y el volumen de transacciones en DEX, el mercado de capitales esencialmente no abandonó por completo a Sui. 2026 podría ser un año de reinvención después del estallido de la burbuja.
Tron: El maximalista pragmático, el "rey del flujo de caja" que profundiza en el sector de pagos
La trayectoria de desarrollo de Tron en 2025 estableció otro estilo narrativo para el mercado de blockchains: aprovechando el viento a favor de las stablecoins, continúa "haciendo dinero en silencio". Aunque hubo una retracción de aproximadamente la mitad en TVL y precio del token, Tron, gracias al desempeño estable en el mercado de stablecoins, aún generó 184 millones de dólares en tarifas on-chain (aumento del 126.9%) y expandió su volumen de transacciones en DEX en un 224%. Para Tron, en lugar de perseguir tendencias en busca de nuevas narrativas, es mejor hacer bien el trabajo básico de la liquidación global de stablecoins. Esta actitud pragmática también la convierte en una blockchain con un flujo de caja estable y una fuerte adhesión de usuarios.
Mirando hacia atrás en el mundo de las blockchains en 2025, esto no es solo un boletín de calificaciones anual, sino también una representación de la diversidad en el desarrollo de las blockchains.
La lista de éxitos y fracasos de los datos nos dice claramente: la era de "mil caballos galopando" en la pista de las blockchains ha terminado, reemplazada por una cruel tendencia de "juego de suma cero" y "oligopolización". Ya sea la ansiedad de flujo de Solana después del reflujo de la marea de los MEME, los dolores de precio de Sui bajo la presión del desbloqueo de tokens, o la catastrófica caída en el mercado secundario de nuevas blockchains como Movement y Scroll, todo prueba que la falsa prosperidad mantenida por transfusiones de capital de VC y el "PUA" de puntos (programas de puntos/recompensas) ya no es sostenible.
Sin embargo, en medio de una pantalla llena de caídas, podemos ver aún más la evolución de la resiliencia de la industria. BNB Chain con su crecimiento explosivo en todo el ecosistema, Hyperliquid con su enfoque extremo en los ingresos reales, y Tron con su pragmática profundización en el sector de pagos, señalan conjuntamente las reglas de supervivencia para 2026: sobrevivir, no contando historias, sino ganando dinero; no mediante volumen artificial, sino con usuarios reales.
El frío de 2025 quizás sea penetrante, pero logró exprimir la burbuja que durante años se adhirió a las blockchains. Para el próximo 2026, tenemos razones para creer que, sobre esta base más limpia y pragmática, las blockchains dejarán de ser meramente casinos especulativos para convertirse verdaderamente en la infraestructura financiera global que soporta el intercambio de valor a gran escala.
