Nuevo campo de batalla de las ballenas en cadena: Hyperliquid se enfrenta a Wall Street y a los desafíos regulatorios

比推Publicado a 2026-03-17Actualizado a 2026-03-17

Resumen

La plataforma de derivados descentralizada Hyperliquid está emergiendo como un nuevo actor en los mercados financieros globales, especialmente en el ámbito de los activos del mundo real (RWA). Con un volumen mensual de 1,73 billones de dólares, supera ampliamente a sus competidores. Su sección HIP-3, que ofrece futuros perpetuos sobre materias primas e índices, ha sido clave, representando el 21,3% de su volumen diario. Eventos geopolíticos, como el conflicto entre Estados Unidos e Irán, han impulsado su relevancia, con medios como Bloomberg citando sus precios de crudo. La plataforma atrae principalmente a "ballenas" e instituciones, ya que el 81,3% de su volumen total (4,11 billones de dólares) proviene de las 100 mayores direcciones. Sin embargo, su crecimiento enfrenta el desafío de la regulación. La CFTC de EE. UU. planea clarificar pronto las normas para los futuros perpetuos, lo que podría forzar a Hyperliquid a implementar KYC y perder su atractivo de no custodia. Para abordarlo, ha creado un centro de políticas en Washington, liderado por Jake Chervinsky, buscando un marco legal para los protocolos DeFi.

Autor: Nancy, PANews

Título original: Hyperliquid "invade" Wall Street: El paraíso de las ballenas en cadena, enfrentando la presión regulatoria

La narrativa de las finanzas en cadena avanza rápidamente hacia los mercados globales.

En menos de una semana, varios medios de comunicación principales han centrado su atención en Hyperliquid. Este exchange descentralizado de derivados (Perp DEX), que antes se centraba en productos cripto, está viviendo su "momento de fama", y el poder de fijación de precios descentralizado se ha convertido en el centro del debate en Wall Street. Sin embargo, a medida que el volumen de transacciones en cadena sigue creciendo, el equilibrio entre la innovación descentralizada y la regulación se está convirtiendo en un desafío ineludible.

HIP-3 invade las finanzas tradicionales, Hyperliquid es el paraíso de las ballenas

Como líder de los Perp DEX, Hyperliquid continúa ampliando la ventaja sobre sus competidores y se está convirtiendo gradualmente en una fuerza emergente de infraestructura en los mercados financieros tradicionales.

Según datos de DeFiLlama, hasta el 16 de marzo, el volumen de negociación mensual de Hyperliquid alcanzó los 173.420 millones de dólares, superando con creces el de plataformas similares.

El trading de RWA (Activos del Mundo Real) es un importante motor de crecimiento reciente para Hyperliquid. Los datos de la plataforma muestran que solo en las últimas 24 horas, su volumen de contratos perpetuos alcanzó los 5.400 millones de dólares, de los cuales la sección HIP-3 contribuyó con aproximadamente un 21,3% (alrededor de 1.150 millones de dólares).

HIP-3 despliega mercados de futuros perpetuos para diversos activos como materias primas e índices bursátiles. Entre estos activos tradicionales en HIP-3, la demanda y actividad del petróleo WTI, la plata, el petróleo Brent y el XYZ100 son actualmente las más significativas, siendo el volumen diario del petróleo WTI más del 35% del total.

Detrás de la rápida expansión del volumen de negociación, hay una gran afluencia de grandes jugadores (ballenas) hacia Hyperliquid, cuyo número de usuarios globales ya supera los 1,729 millones. Según un análisis más detallado del servicio de análisis de datos del ecosistema Hyperliquid Hub, el volumen total de negociación de Hyperliquid ha alcanzado la asombrosa cifra de 4,11 billones de dólares, y solo las 100 mayores direcciones contribuyeron con más de 3,34 billones de dólares, representando el 81,3% de todo el volumen de negociación. Las 200 mayores direcciones representan casi el 98,81%, mientras que el volumen de las direcciones restantes es de solo alrededor del 1,19%.

Esto muestra que Hyperliquid no es un patio de recreo para minoristas, sino que está dominado por un pequeño número de operadores con grandes capitales y extremadamente activos, como instituciones, ballenas, operadores de alta frecuencia y creadores de mercado profesionales.

Además, el número de operadores independientes en HIP-3 ya supera los 1,85 millones (Nota: si una misma cartera se conecta en días diferentes, se cuenta como dos carteras distintas), y en el último mes se añadieron más de 810.000 operadores, lo que corrobora aún más la demanda de negociación de activos tokenizados.

El fuerte crecimiento reciente del negocio HIP-3 está directamente relacionado con el evento del conflicto entre Estados Unidos e Irán, lo que ha hecho de Hyperliquid un nuevo centro neurálgico para el trading macro global. Medios principales como Bloomberg, Wall Street Journal y Fortune, en sus reportajes recientes, han tomado directamente los contratos de petróleo de Hyperliquid como referencia de precios, señalando que, antes de la apertura del CME (Chicago Mercantile Exchange) el lunes, Hyperliquid ya había completado el descubrimiento de precios durante el fin de semana, convirtiéndose en una ventana en tiempo real para los activos macro globales.

Es precisamente mediante la captura del poder de fijación de precios de las finanzas tradicionales (TradFi), el vacío de liquidez y la demanda de cobertura macro, que Hyperliquid ha comenzado a "invadir" verdaderamente los mercados financieros tradicionales.

Matt Hougan, Director de Inversiones de Bitwise, también señaló que el evento entre Estados Unidos e Irán ha puesto el foco en los mercados cripto que nunca cierran. En el pasado, si ocurría un gran impacto geopolítico el domingo por la mañana, los inversores normalmente esperaban hasta la apertura del mercado de futuros estadounidense el domingo a las 6 p.m. (hora del este de EE. UU.) para conocer su impacto. Hoy, pueden dirigirse directamente a plataformas de trading en cadena disponibles las 24 horas y completar operaciones en tiempo real. La migración de la industria financiera a la cadena es una tendencia irreversible, como una bola que cae por una colina, imparable y mucho más rápida de lo imaginado. Sin embargo, aún existen barreras para participar en los mercados en cadena, incluyendo familiarizarse con carteras, stablecoins y el funcionamiento de plataformas como Hyperliquid y Uniswap. (Lectura relacionada: Fuera del horario de Wall Street, el poder de fijación de precios de activos tradicionales pasa a la cadena)

Frente a esta tendencia de rápido desarrollo de las finanzas en cadena, actores tradicionales como Nasdaq y CME también han comenzado a desplegar negocios de trading tokenizado, para asegurar una ventaja futura en el mercado.

Los futuros perpetuos cripto podrían llegar a EE. UU. el próximo mes, Hyperliquid enfrenta desafíos regulatorios

Desde el año pasado, el mercado de Perp DEX ha experimentado una explosión significativa de liquidez.

Un informe reciente de CoinGecko señala que en 2025, los contratos perpetuos en DEX se dispararon a 6,7 billones de dólares, un crecimiento de aproximadamente el 346% respecto al año anterior, mientras que el open interest en las CEX cayó un 20,8% en el mismo período. Detrás de esta tendencia está el auge de los DEX perpetuos como Hyperliquid y Lighter, y también refleja la migración masiva de capitales de las CEX a las DEX.

La creciente claridad del entorno regulatorio también está ampliando el espacio de desarrollo del mercado de contratos perpetuos, haciendo que más capital mainstream esté dispuesto a entrar en este ámbito. Recientemente, el presidente de la CFTC (Comisión de Comercio de Futuros de Materias Primas de EE. UU.), Mike Selig, habló en declaraciones públicas sobre los avances regulatorios de los futuros perpetuos cripto y los mercados de predicción. Mencionó que la CFTC está trabajando para lanzar verdaderos futuros perpetuos en Estados Unidos y espera anunciar políticas relevantes en aproximadamente un mes, con el fin de atraer liquidez de vuelta a EE. UU. y al mismo tiempo ofrecer una protección más completa a los inversores. Selig también señaló que, en el pasado, debido a la incertidumbre regulatoria, mucha liquidez fluyó al extranjero, y que la CFTC está colaborando con el presidente de la SEC estadounidense, Paul Atkins, en el Proyecto Crypto, para coordinar y avanzar en la reforma regulatoria de los activos digitales.

Sin embargo, una mayor claridad regulatoria también podría tener otro resultado. Si, debido a los requisitos de cumplimiento, se rompe la ruta de trading en cadena sin permisos e intermediarios, el atractivo central de los Perp DEX podría verse significativamente disminuido y enfrentarían directamente la competencia de plataformas cripto reguladas e instituciones financieras tradicionales.

De hecho, para muchos usuarios, además de factores como los incentivos, la necesidad de auto-custodia, la eficiencia de capital y la demanda de cobertura, la ausencia de KYC es también una razón importante que atrae capital al trading en cadena.

Por ejemplo, el analista en cadena Eye publicó anteriormente que algunas instituciones activas en Hyperliquid, cuyas carteras de trading en cadena fueron identificadas, mostraron una clara incomodidad, incluso contactando activamente a los analistas para presionar y que dejen de publicar información, lo que a menudo se relaciona con que sus operaciones perdedoras puedan ser conocidas por el exterior.

Si Hyperliquid aspira a ser considerado un participante legítimo en el nuevo sistema financiero, es posible que tenga que aceptar y cumplir con las normas regulatorias correspondientes. Especialmente en un contexto donde la plataforma ha tenido casos controvertidos de manipulación de tokens e trading con información privilegiada, su presión regulatoria podría aumentar aún más.

Para hacer frente a los desafíos regulatorios, Hyperliquid estableció formalmente en febrero el Centro de Políticas de Hyperliquid en Washington D.C., con el abogado experimentado en cripto Jake Chervinsky como su primer CEO. El centro tiene como objetivo crear un camino legal para la adopción generalizada de DeFi en Estados Unidos, ayudar al Congreso y a las agencias federales a comprender la tecnología subyacente de DeFi y proporcionar apoyo profesional para la elaboración de normas regulatorias.

Chervinsky declaró al respecto que el marco regulatorio actual se formó en la "era analógica" y tiene dificultades para abarcar nuevas formas de trading como los protocolos descentralizados. Una de las principales tareas del centro de políticas es desarrollar un marco legal para los contratos perpetuos. Para apoyar su funcionamiento, la fundación asociada a Hyperliquid ha donado 1 millón de tokens nativos de la plataforma, HYPE (con un valor actual de aproximadamente 28 millones de dólares).

Jeff Yan, cofundador de Hyperliquid, enfatizó en una entrevista reciente que espera que la plataforma "siempre sea utilizada", en lugar de desaparecer rápidamente con los cambios en la popularidad del mercado. Además, separar Hyperliquid Labs de la plataforma y el ecosistema Hyperliquid, y comprometerse a construir Hyperliquid como una plataforma financieramente neutral, proporcionando una infraestructura sostenible para el desarrollo de contratos perpetuos en cadena y las finanzas descentralizadas.

Cuando DeFi intenta desafiar a las finanzas tradicionales, el cumplimiento regulatorio se ha convertido en un requisito previo para abrir mercados más grandes. Esta no es solo una prueba para Hyperliquid, sino también una realidad que otros DEX e incluso todo el sector DeFi deben enfrentar.

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Preguntas relacionadas

Q¿Qué es Hyperliquid y por qué está atrayendo la atención de los principales medios financieros?

AHyperliquid es un exchange descentralizado (Perp DEX) líder en derivados cripto que se ha convertido en una nueva infraestructura para los mercados financieros globales, destacando por su volumen de trading mensual de 1734.2 mil millones de dólares y su enfoque en activos del mundo real (RWA), como materias primas e índices bursátiles, lo que ha captado el interés de medios como Bloomberg.

Q¿Qué papel juega HIP-3 en el crecimiento de Hyperliquid y qué activos tradicionales son los más negociados?

AHIP-3 es una sección clave de Hyperliquid que permite operar con futuros perpetuos de activos tradicionales como materias primas e índices. Los activos más demandados son el petróleo WTI, la plata, el petróleo Brent y el XYZ100, con el WTI representando más del 35% del volumen diario.

Q¿Quiénes son los principales usuarios de Hyperliquid y cómo se distribuye el volumen de trading?

AHyperliquid está dominado por 'ballenas' institucionales, traders profesionales y market makers. Las 100 mayores direcciones contribuyen con el 81.3% del volumen total (3.34 billones de dólares de 4.11 billones), mientras que las primeras 200 controlan casi el 98.81%, mostrando una concentración extrema en grandes actores.

Q¿Qué desafíos regulatorios enfrenta Hyperliquid y cómo está respondiendo a ellos?

AHyperliquid enfrenta presión regulatoria por operar sin KYC y por casos previos de manipulación de mercados. Para abordarlo, creó el 'Hyperliquid Policy Center' en Washington D.C., liderado por el abogado Jake Chervinsky, que busca desarrollar un marco legal para DeFi y educar a los reguladores, con una donación de 28 millones de dólares en tokens HYPE.

Q¿Cómo afectan los eventos geopolíticos, como el conflicto entre EE.UU. e Irán, a la relevancia de Hyperliquid?

AEventos como el conflicto entre EE.UU. e Irán impulsaron la demanda de Hyperliquid como centro de trading macro global, ya que permite operar 24/7. Medios como Bloomberg usaron sus precios de petróleo como referencia durante el fin de semana, antes de que abrieran los mercados tradicionales, demostrando su papel en el descubrimiento de precios en tiempo real.

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