La Micron de hoy (código NASDAQ: MU) es el activo de almacenamiento de IA más puro que los inversores a largo plazo pueden comprar, y en términos de valoración, no hay comparación posible.
Precio de la acción: 966,78 dólares. Ratio PER adelantado de solo 13 veces. Esto significa que el mercado te está dando una empresa líder en chips de memoria, vinculada a la demanda de los gigantes de la IA, a una valoración típica de acciones de valor. La rentabilidad de Micron se triplicó en el último año fiscal, una ventana de valoración extremadamente rara.
La valoración no ha seguido el ritmo de los beneficios
El PER de los últimos 12 meses de Micron es de 21 veces, pero lo que realmente importa es el PER adelantado: solo 6 veces. Detrás de esta cifra están las previsiones para el Q4 del año fiscal 2026: ingresos de 50.000 millones de dólares, beneficio por acción no GAAP de 31 dólares y un margen bruto de aproximadamente el 86%.
El precio objetivo promedio de 45 analistas de Wall Street es de 1.501,98 dólares: 9 recomiendan compra fuerte, 31 compra, 5 mantenimiento y cero venta. Es difícil encontrar otra acción en todo el mercado estadounidense donde ningún analista vendedor sea bajista.
¿Qué tan espectaculares son estos resultados?
En el Q3 del año fiscal 2026 de Micron (hasta el 28 de mayo), los ingresos fueron de 41.460 millones de dólares, ¡un aumento del 345,72% interanual! El beneficio por acción no GAAP fue de 25,11 dólares, superando las expectativas durante siete trimestres consecutivos.
Aún más impresionante es el flujo de caja libre: 18.300 millones de dólares en un solo trimestre. Además, Micron ya ha enviado más de 1.000 millones de dólares en HBM4 (memoria de alto ancho de banda de quinta generación). La velocidad de escalada del HBM4 de 12 alturas es el doble que la del HBM3E de 12 alturas, y la demanda sigue acelerándose.
Contratos de largo plazo por 100.000 millones: la teoría del ciclo se vuelve irrelevante
Este es el punto central: Micron ha firmado 16 acuerdos estratégicos con clientes, todos ellos contratos vinculantes "take-or-pay" (o lo tomas o lo pagas), con vigencia desde 2026 hasta 2030, que garantizan aproximadamente 100.000 millones de dólares en ingresos, incluyendo volúmenes mínimos de compra y precios mínimos garantizados.
La dirección ha dejado claro: estos precios mínimos "superan con creces los márgenes brutos máximos de cualquier ciclo anterior". En otras palabras, la antigua lógica de que "los chips de memoria son acciones cíclicas" ha quedado completamente invalidada por estos contratos de 100.000 millones.
Además, Micron paga un dividendo trimestral de 15 céntimos (aumentado un 30% este año fiscal) y ha recomprado acciones por valor de 650 millones de dólares en los últimos nueve meses.
¿Por qué Micron es una mejor compra que Western Digital y Seagate?
Western Digital y Seagate son competidores directos en almacenamiento, pero su debilidad común es que su negocio principal son los HDD y NAND, sin actividad alguna en HBM. Y precisamente el HBM es la parte de la infraestructura de IA con mayor margen y crecimiento más rápido.
El margen bruto del negocio principal de centros de datos de Micron fue del 87% el trimestre pasado. Los competidores centrados en HDD ni siquiera alcanzan la mitad de esa cifra. Básicamente, Micron se está llevando todo el dinero del almacenamiento para IA.
El único riesgo: ya está cubierto por contratos
El único argumento que pueden usar los bajistas de Micron es que "el ciclo de los chips de memoria colapsará". Pero esos 100.000 millones en contratos estratégicos ya han fijado un precio base.
La dirección también ha indicado que la situación de escasez de oferta continuará más allá de 2027. Incluso el conocido presentador financiero Jim Cramer escribió esta semana "How FAB!!" elogiando las capacidades de fabricación de Micron.
Un PER adelantado de 13 veces, 100.000 millones en contratos asegurados hasta 2030, demanda explosiva de HBM4... Micron es ese líder de almacenamiento de IA a largo plazo, infravalorado y puesto delante de tus narices.
