Las preocupaciones sobre el uso de información privilegiada en los mercados de predicción están aumentando nuevamente después de una serie de apuestas de alto perfil vinculadas a desarrollos geopolíticos y eventos globales de rápida evolución. A medida que las plataformas de predicción se expanden hacia mercados políticos y macroeconómicos convencionales, los reguladores y operadores se preguntan si el sector puede realmente evitar que los usuarios con información material no pública exploten estos mercados para obtener ganancias.
Austin Weiler, analista de investigación de la firma de inteligencia de blockchain Messari, argumenta que la aplicación significativa de normas solo es práctica en los mercados de predicción que aplican estándares de Conozca a Su Cliente (KYC).
"Para las plataformas con KYC, el mecanismo más efectivo es restringir el acceso de antemano a los usuarios para mercados específicos", dijo Weiler a Cointelegraph. Por ejemplo, las plataformas podrían bloquear a empleados gubernamentales, actores vinculados al estado o personas políticamente expuestas para operar en mercados políticos y geopolíticos sensibles.
Weiler reconoció que el KYC por sí solo no puede eliminar completamente el uso de información privilegiada. Un insider aún puede compartir información con un tercero que realice la operación. Sin embargo, según Weiler, las verificaciones de identidad aumentan el costo del abuso y mejoran la capacidad para hacer cumplir las reglas. El KYC hace que las sanciones sean más probables, crea un rastro para la documentación y permite que las plataformas cooperen con los reguladores para un mayor monitoreo una vez que hay una bandera roja en las transacciones.
Por qué los mercados de predicción sin KYC enfrentan un muro de aplicación
Weiler afirmó que hacer cumplir las normas es extremadamente difícil en los mercados no KYC y totalmente on-chain. "Casi imposible" es como ha calificado tales situaciones en numerosas ocasiones.
Dado que las plataformas carecen de una conexión entre las carteras de criptomonedas y las identidades reales, no se puede determinar la disponibilidad de información material para los operadores. La transparencia en la blockchain puede funcionar para asegurar los flujos, pero la atribución es imposible.
"Si bien toda la actividad on-chain es transparente, la transparencia por sí sola no resuelve el problema de la atribución", dijo Weiler. "Sin verificación de identidad, es extremadamente difícil vincular una cartera on-chain con un funcionario específico, un actor estatal o un insider con confianza".
Los mercados de predicción aún pueden intentar medidas de seguridad incluso sin KYC. Las plataformas pueden vigilar actividades peculiares, establecer un límite de tamaño de operación o ralentizar las operaciones cuando ocurren grandes desarrollos geopolíticos. Sin embargo, según la teoría de Weiler, estos mecanismos terminan fallando en sus objetivos. Se puede eludir un límite de tamaño teniendo varias cuentas o enrutando una operación a través de un intermediario y distribuyendo una posición en varios mercados. En consecuencia, una persona puede ser detectada pero no disuadida.
Cómo difiere el KYC entre Kalshi, Polymarket y sus rivales descentralizados
Los requisitos de KYC en la industria de los mercados de predicción varían significativamente, y esto sirve para condicionar el riesgo de uso de información privilegiada en este mercado.
Kalshi opera dentro de un sistema regulado supervisado por la Comisión de Comercio de Futuros de Materias Primas de los Estados Unidos (CFTC). Hace cumplir el KYC como parte de la incorporación a la plataforma y requiere información personal. También puede solicitar documentos adicionales de verificación de identidad dependiendo del caso.
Polymarket aplica KYC a sus usuarios con base en los EE. UU. a través de su experiencia de aplicación estadounidense. Sin embargo, según informes ampliamente compartidos en la comunidad, la plataforma en general ha operado de formas que no siempre requieren verificación de identidad para usuarios no estadounidenses. La empresa no ha confirmado claramente todos los detalles en su guía de usuario oficial.
Mientras tanto, las alternativas descentralizadas generalmente proporcionan pocos o ningún detalle público sobre las prácticas de KYC, y algunas no lo admiten por diseño. Opinion, un mercado de predicción descentralizado respaldado por YZi Labs, no divulga públicamente un marco claro de KYC.
Según los informes, Cointelegraph se puso con Kalshi, Polymarket y Opinion para obtener comentarios sobre las prácticas de verificación de identidad, pero no recibió respuestas al momento de la publicación.
Las apuestas geopolíticas ponen a los mercados de predicción bajo el microscopio
El escrutinio se intensificó después de los informes relacionados con Venezuela, donde un operador anónimo supuestamente convirtió $30,000 en más de $400,000 justo horas antes de que las fuerzas estadounidenses capturaran al ex presidente venezolano Nicolás Maduro. Ese tipo de sincronización ha avivado las sospechas sobre el conocimiento interno y ha generado llamados a controles más estrictos.
En Washington, los funcionarios electos han comenzado a tomar medidas. El congresista estadounidense Ritchie Torres se ha unido a legislaciones como la Ley de Integridad Pública en los Mercados de Predicción Financiera de 2026, que hace ilegal que los funcionarios públicos operen en mercados de predicción cuando tienen información material no pública.
La evaluación de Weiler es directa: "Los mercados de predicción podrían escalar rápidamente, pero la industria no detendrá el uso de información privilegiada sin una aplicación relacionada con la identidad". Las políticas de KYC no pueden eliminar una filtración, pero es el único sistema que hace factible una prohibición del uso de información privilegiada.
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