Escrito por: Deep Tide TechFlow
El 10 de febrero, LayerZero lanzó Zero en Nueva York.
Es una cadena pública Layer 1 desarrollada internamente, con el objetivo de soportar transacciones y liquidaciones de mercados financieros institucionales.
LayerZero lo llama una "computadora mundial multinúcleo descentralizada". Te lo traduzco: una cadena específicamente para que la use Wall Street.
Al mismo tiempo, varias instituciones de Wall Street comenzaron a mostrar su apoyo abiertamente, y algunas respuestas fueron directamente aportar dinero.
Entre ellas, Citadel Securities (el castillo de valores) realizó una inversión estratégica en el token ZRO.
Esta empresa procesa aproximadamente un tercio de las órdenes de acciones de minoristas en Estados Unidos. CoinDesk, en su reportaje sobre este hecho, señaló específicamente que la compra directa de tokens criptográficos no es una operación convencional para instituciones financieras tradicionales como Citadel.
ARK Invest también compró acciones y tokens de LayerZero, y Cathie Wood (la hermana de la madera) se unió directamente al comité asesor del proyecto; Tether anunció el mismo día una inversión estratégica en LayerZero Labs, pero no se divulgó el monto.
Además de comprar tokens e invertir en acciones, hay una señal más silenciosa.
DTCC (la agencia central de liquidación de operaciones de valores de EE.UU.), ICE (la empresa matriz de la Bolsa de Nueva York) y Google Cloud también firmaron acuerdos de exploración conjunta con LayerZero.
Entonces, un proyecto que hace puentes cross-chain quiere transformarse y logró obtener simultáneamente el respaldo colectivo de la cadena industrial: liquidación, exchange, creador de mercado, gestión de activos, stablecoin, computación en la nube.
Las instituciones tradicionales tienen un movimiento más en su estrategia para posicionar canales financieros on-chain.
Después del anuncio, ZRO subió más del 20% ese mismo día, y actualmente se encuentra alrededor de los 2.3 dólares.
¿Ya no es un puente, sino una tubería?
Lo que LayerZero ha hecho en los últimos tres años no es complicado:
Mover tokens de una cadena a otra. Su protocolo cross-chain conecta actualmente más de 165 blockchains. USDt0 (la versión cross-chain del stablecoin de Tether) se lanzó hace menos de un año y ha manejado más de 70 mil millones de dólares en transferencias cross-chain.
Es un negocio maduro, pero su techo es visible.
Un puente cross-chain es esencialmente una herramienta: los usuarios usan el que sea más barato y rápido. Pero con la contracción del mercado cripto y la caída del volumen de transacciones, el cross-chain es esencialmente una demanda falsa. Es comprensible que LayerZero elija cambiar de carril.
Y tiene el capital para hacerlo. a16z y Sequoia lideraron rondas de inversión en el proyecto, con una financiación total de más de 300 millones de dólares, y en su momento tuvo una valoración de 3 mil millones.
La lista de inversiones de estos dos fondos de capital es en sí misma la libreta de contactos de Wall Street. Que Citadel y DTCC estén ahora dispuestos a sentarse a la mesa para apoyar a LayerZero quizás tenga mucho que ver con quiénes están detrás.
Volviendo a la nueva L1 que lanzó LayerZero, Zero, no parece estar preparada para los jugadores de DeFi o los traders de memes.
La arquitectura de Zero es diferente a la de las cadenas públicas existentes. La mayoría de las cadenas son un camino por el que circulan todos los vehículos, Zero divide la cadena en múltiples particiones que funcionan de forma independiente, LayerZero las llama Zone.
Cada Zone se puede optimizar por separado para diferentes escenarios, sin interferencias.
En el lanzamiento se abrieron tres Zones: un entorno universal compatible con contratos inteligentes de Ethereum, un sistema de pagos privados y un entorno especializado para la ejecución de transacciones.
Estas tres Zones se dirigen a tres tipos de clientes.
El entorno EVM universal retiene a los desarrolladores cripto existentes, con bajos costos de migración. El pago privado resuelve un viejo problema de las instituciones: en Ethereum, la contraparte puede ver tu posición y estrategia, y el capital grande no quiere nadar desnudo.
La Zone especializada en transacciones apunta más directamente, encargándose de la ejecución y liquidación después de la tokenización de valores.
Al ver la lista de asistentes se entiende. DTCC liquida anualmente operaciones de valores por billones de dólares, quiere saber si la liquidación puede ser más rápida. ICE opera la Bolsa de Nueva York, el mercado de valores solo abre en días laborables, quiere probar operaciones 24/7. Citadel procesa un flujo masivo de órdenes, cada paso más rápido en el proceso posterior a la transacción es dinero.
Así que, visto en conjunto, estas no son necesidades de la industria cripto, son los puntos débiles de Wall Street.
Lo que dijo Bryan Pellegrino, CEO de LayerZero, en una entrevista pública fue bastante directo:
"No es que lo existente no sea lo suficientemente bueno, es que los escenarios que realmente necesitan 2 millones de transacciones por segundo pertenecen a la economía global futura."
Dicho sea de paso, esta nueva cadena Zero afirma poder alcanzar 2 millones de TPS en entornos de prueba, lo que realmente podría satisfacer las necesidades de nivel de producción de las finanzas tradicionales. Pero la narrativa de rendimiento de las cadenas públicas ya se ha exagerado mucho, y no me sorprende realmente ningún nivel de rendimiento por alto que sea.
La historia puede ser la misma, pero el público al que se le cuenta puede cambiar una vez, esta vez les toca a los "viejos ricos".
Wall Street quiere mover las transacciones on-chain, pero Ethereum no puede soportarlo
El contexto de la aglomeración de instituciones en LayerZero no es un mercado alcista de cripto, es que Wall Street mismo está impulsando la tokenización.
El fondo BUIDL de BlackRock se emitió en Ethereum el año pasado, con un tamaño de más de 500 millones de dólares. La plataforma Onyx de JPMorgan funciona con tecnología Ethereum y ya ha procesado transacciones de reporto de billones de dólares.
Wall Street usó Ethereum para una prueba de concepto, demostrando que la tokenización es viable. El siguiente paso es encontrar un lugar que pueda soportar cargas de trabajo de producción.
Las tres Zones de Zero apuntan directamente a este vacío. La compatibilidad con EVM significa que los activos y contratos en Ethereum pueden migrar aquí.
Esta es quizás la verdadera división entre LayerZero y Ethereum.
Ethereum ahora está usando estándares como ERC-8004 para competir por el poder de definición, dando identificación en cadena a los Agentes de IA, estableciendo reglas para la futura economía on-chain...
La acción actual de LayerZero es ignorar la definición, construir directamente la tubería y decirle a las instituciones que sus transacciones pueden ejecutarse aquí.
Uno está escribiendo el manual de reglas, el otro está tendiendo tuberías. Apuestan por cosas diferentes.
Ethereum apuesta por su irreemplazabilidad como capa de confianza, con escala de TVL, un ecosistema de auditoría de seguridad y reconocimiento institucional como base. LayerZero apuesta por la demanda de reemplazo en la capa de ejecución: Wall Street necesita velocidad, privacidad y capacidad de procesamiento, y usará al que se lo proporcione primero.
Si estos dos caminos finalmente se cruzarán, no está claro ahora. Pero la dirección del flujo de capital ya ha dado una señal direccional.
¿Qué significa esto para $ZRO?
El posicionamiento anterior de ZRO era simple: el token de gobernanza del protocolo cross-chain de LayerZero. Suministro total de 1 mil millones de tokens, utilizado para votar y staking, nada más.
Después del lanzamiento de Zero, la historia de este token cambió.
ZRO es el token nativo de la cadena Zero, anclado a la gobernanza y seguridad de la red. Si Zero realmente se convierte en una infraestructura financiera institucional, la lógica de valoración de ZRO ya no será "cuánto volumen de transacciones tiene el puente cross-chain", sino "cuántos activos se ejecutan en esta cadena".
Dos anclajes de valoración, ya lo saben, el techo difiere en varios órdenes de magnitud. Pero la narrativa es una cosa, varias variables duras determinan la tendencia futura de ZRO.
Lado de la oferta: el 80% de los tokens aún no se han liberado.
La circulación actual de ZRO es de aproximadamente 200 millones de tokens, poco más del 20% del suministro total. Según datos de CoinGecko, el 20 de febrero se liberarán unos 25.71 millones de ZRO, con un valor de aproximadamente 50 millones de dólares, el 2.6% del suministro total, asignados a contribuyentes principales y socios estratégicos. Todo el ciclo de liberación se extiende hasta 2027.
Esta liberación del 20 de febrero es el primer impacto de oferta después del anuncio, si el mercado puede absorberlo, es una prueba de fuego para el sentimiento a corto plazo.
Lado de la demanda: el interruptor de tarifas aún no se ha activado.
Actualmente, ZRO no tiene un mecanismo directo de captura de valor. En diciembre del año pasado hubo una votación de gobernanza que proponía cobrar por cada mensaje cross-chain, utilizando los ingresos para recomprar y quemar ZRO, pero no se aprobó debido a una tasa de participación insuficiente. La próxima votación está programada para junio de este año.
Si se aprueba, ZRO tendría un mecanismo de quema similar a ETH, donde cada transacción reduce la circulación. Si fracasa nuevamente, el "derecho de gobernanza" del token es solo derecho a voto, sin respaldo de flujo de caja.
En resumen, los jugadores interesados en ZRO pueden prestar atención a tres momentos clave:
1. Junio, segunda votación del interruptor de tarifas. Su aprobación o no determina directamente si ZRO tiene demanda endógena.
2. Este otoño, lanzamiento de la mainnet de Zero.
3. Hasta 2027, los tokens ZRO no se liberarán por completo. Antes de eso, cada ronda de liberación es presión, sumada al mercado bajista actual de las cripto, es posible que las noticias positivas no logren impulsar el precio de ZRO.
Por último, LayerZero llama a Zero una "computadora mundial multinúcleo descentralizada", lo que obviamente es un paralelismo con el concepto de computadora mundial de Ethereum, intentando desempeñar un papel más importante en la capa de liquidación, especialmente en la liquidación financiera, al mismo tiempo que hace una transición y separación de la delgada narrativa del puente cross-chain.
Sin embargo, las declaraciones oficiales de varios socios son intrigantes.
Citadel llama a su participación "evaluar cómo la arquitectura puede soportar flujos de trabajo de alto rendimiento"; DTCC dice "explorar la escalabilidad en tokenización y garantías".
Traducción: creemos que esto podría ser útil, pero aún no lo hemos confirmado.
El dinero de Wall Street es inteligente, tan inteligente que hará muchas apuestas pequeñas simultáneamente, para ver cuál sale primero. Por lo tanto, cuando un proyecto recibe el respaldo conjunto de varias instituciones estrella, no significa una vinculación completa, sino más bien un catalizador de beneficios a corto plazo.
Lo que LayerZero ha obtenido podría ser un boleto de entrada, o quizás solo una oportunidad de entrevista.
