Las L1 fueron absolutamente pulverizadas este año. Los precios colapsaron fuertemente, pero ¿realmente fue el fin?
Un análisis compartido el 25 de diciembre por Schizoxbt mostró un severo bajo rendimiento en los principales tokens de Capa 1. El estatus de gran capitalización ofreció poca protección, ya que múltiples redes registraron fuertes caídas anuales.
Ethereum terminó el año con una caída del 15.3%, mientras que Solana cayó un 35.9% en el mismo período. Avalanche y Sui disminuyeron un 67.9% y 67.3%, respectivamente, reflejando una presión sostenida a la baja.
TON registró la caída más pronunciada, cayendo un 73.8% durante 2025. Solo BNB y TRX registraron ganancias, subiendo un 18.2% y 9.8%, respectivamente, frente a una debilidad generalizada.
Los datos reforzaron una lección para los inversores. La capitalización de mercado por sí sola no garantizó resiliencia durante las condiciones de aversión al riesgo de los proveedores.
Pero la acción del precio contó solo una parte de la historia.
Ingresos y Tarifas: ¿Realmente se debilitó la monetización de la red?
Si bien los precios de los tokens cayeron, los datos de ingresos on-chain pintaron un panorama notablemente diferente. Los datos de Token Terminal mostraron que la actividad permaneció fuertemente concentrada en un puñado de redes de Capa 1.
Tron lideró a todas las Capa 1 en ingresos, generando aproximadamente $3.5 B en los últimos 365 días. Ethereum le siguió con $305.3 M, mientras que Solana generó aproximadamente $206.8 M durante el mismo período.
La generación de tarifas mostró un patrón similar. Solana lideró en tarifas con $699.9 M, mientras que Ethereum registró $549.3 M en tarifas acumuladas.
BNB Chain también se mantuvo económicamente relevante, produciendo $260.3 M en tarifas a pesar de una acción de precio moderada. La consistencia del uso sugerido no colapsó junto con las valoraciones de los tokens.
Actividad de usuarios: ¿Realmente los traders estaban abandonando las Capa 1?
Los datos de direcciones activas mensuales desafiaron aún más la narrativa bajista que rodea a las Capa 1. La actividad de los usuarios se mantuvo elevada en las redes, dominando el rendimiento de transacciones.
BNB Chain lideró con 59.8 M de direcciones activas, mientras que Solana le siguió con 39.8 M. NEAR Protocol registró 38.7 M, colocándolo firmemente entre las redes de alto uso.
Sei Network reportó 10.6 M de direcciones activas, rivalizando con Bitcoin en 10.3 M. Ethereum se quedó ligeramente atrás con 9.3 M, reflejando un crecimiento constante pero más lento.
Los números sugirieron que la participación persistió incluso cuando los precios se corrigieron.
Fundamentos vs. acción del precio
La divergencia entre los precios y los fundamentos se convirtió en el tema definitorio de 2025. Los tokens de Capa 1 parecieron sufrir una reevaluación de precios en lugar de una deterioración estructural.
Las pérdidas se profundizaron después de que muchas Capa 1 alcanzaran máximos históricos a principios de octubre. La posterior venta masiva de octubre aceleró el impulso a la baja y amplificó las caídas de fin de año.
Sin embargo, el capital y la actividad se consolidaron en torno a redes que generan uso real, tarifas e ingresos. Las primas especulativas se desvanecieron, mientras que las cadenas económicamente productivas conservaron su relevancia.
Reflexiones Finales
- La caída de 2025 destacó cómo las valoraciones de las Capa 1 se corrigieron bruscamente después de los máximos históricos de octubre.
- Sin embargo, los datos on-chain de ingresos y usuarios sugirieron que el sector enfrentó presión de reevaluación de precios, no una declinación estructural.
