Autor: Ada, Deep Tide TechFlow
Sun Yuchen invirtió 75 millones de dólares y a cambio obtuvo un título de asesor, un montón de tokens congelados y una demanda en un tribunal federal.
El 22 de abril, el fundador de Tron demandó formalmente a World Liberty Financial en un tribunal federal de San Francisco, acusándolo de haberlo convertido en el 'objetivo principal de su esquema fraudulento', lo que causó 'pérdidas de cientos de millones de dólares' para él y sus empresas. También acusó a WLF de estar actualmente 'al borde del colapso' y 'severamente insolvente', y de planear 'pagar el 95% de los ingresos de la venta de tokens a personas internas de la empresa'.
La persona que mejor calcula en el mundo cripto, esta vez fue calculada.
La 'prueba de lealtad' de 75 millones
Retrocedamos en el tiempo hasta finales de 2024.
World Liberty Financial acababa de lanzar la venta de tokens WLFI, y la situación era tan fría que resultaba incómoda, con ventas de solo 22 millones de dólares en el primer mes.
Sun Yuchen actuó. Primero invirtió 30 millones, luego aumentó a 45 millones, más los 1,000 millones de tokens obtenidos por servicios de asesoría, con una inversión total de aproximadamente 75 millones de dólares. Se convirtió en el mayor inversionista público de World Liberty.
Después de que Sun Yuchen comprara, otros inversionistas siguieron el flujo, y el proyecto finalmente recaudó alrededor de 550 millones de dólares. World Liberty Financial admitió más tarde en público que fue Sun Yuchen quien ayudó al proyecto a 'revivir'.
En ese momento, la SEC estaba demandando a Sun Yuchen, acusándolo de manipulación del mercado, venta de valores no registrados y pagar a celebridades para promocionar sin revelarlo. Sin embargo, después de que Trump asumiera el cargo en enero de 2025, la SEC suspendió voluntariamente el procedimiento judicial contra Sun Yuchen. En marzo de 2026, ambas partes llegaron a un acuerdo por 10 millones de dólares, sin que Sun Yuchen admitiera falta alguna.
Una inversión de 30 millones de dólares, a cambio de deshacerse de una demanda que podría haberlo dejado en la ruina. Sun Yuchen calculó muy bien esta cuenta.
Rechazo a inyectar fondos, inmediatamente en la lista negra
La luna de miel fue corta.
Según la demanda, World Liberty Financial solicitó continuamente a Sun Yuchen inversiones adicionales durante 2025, incluyendo pedirle que acuñara el stablecoin USD1 de World Liberty Financial en la red de Tron. Sun Yuchen se negó.
Para julio de 2025, la relación se rompió por completo.
Lo que sucedió después se pareció más a una persecución en cadena que a una disputa comercial.
En agosto de 2025, World Liberty Financial modificó el contrato inteligente del token WLFI, incorporando una función de 'lista negra'. El equipo del proyecto podía congelar unilateralmente los tokens de cualquier titular, sin notificación, sin razón, sin votación de gobernanza.
Un mes después, Sun Yuchen intentó transferir sus tokens WLFI. Pero su billetera fue incluida en la lista negra, congelando aproximadamente 107 millones de dólares en tokens de gobernanza y privándolo de su derecho a voto.
Luego, World Liberty Financial amenazó con 'quemar' (burn) sus tokens. En el mundo blockchain, 'burn' significa destrucción permanente, el activo deja de existir.
Sun Yuchen afirmó que intentó resolver el asunto 'de buena fe', pero la otra parte se negó a descongelar los tokens y restaurar sus derechos.
'Me dejaron sin otra opción que recurrir a los tribunales', escribió en X.
El CEO de World Liberty Financial, Zach Witkoff, respondió que las acusaciones de Sun Yuchen 'carecen completamente de fundamento' y afirmó que Sun Yuchen había incurrido en 'mala conducta', por lo que World Liberty Financial se vio obligado a actuar para 'protegerse a sí mismo y a sus usuarios'.
Nadie explicó en qué consistía exactamente esa 'mala conducta'.
El cajero automático del presidente
Para entender por qué congelaron a Sun Yuchen, primero hay que ver claramente qué es realmente World Liberty Financial.
En superficie, es un proyecto de 'finanzas descentralizadas' que promete permitir a los pequeños inversionistas controlar sus propios fondos. Tiene el token de gobernanza WLFI, el stablecoin USD1 y productos de préstamos DeFi.
Pero debajo de esa capa, la estructura central es una tubería de ganancias.
La familia Trump recibe el 75% de los ingresos netos de la venta de tokens WLFI. Para diciembre de 2025, la familia ya había obtenido ganancias por 1,000 millones de dólares, mientras poseía tokens no vendidos por valor de 3,000 millones de dólares. Las reservas del stablecoin USD1 se invierten en bonos del Tesoro de EE. UU., y los ingresos por intereses generados también fluyen hacia entidades de la familia. Según una capitalización de mercado de 4,200 millones de dólares y las tasas actuales de los bonos del Tesoro, solo el stablecoin podría generar aproximadamente 160 millones de dólares anuales en ingresos.
Y eso no incluye la suma más grande.
En enero de 2025, justo cuatro días antes de la toma de posesión de Trump, una entidad de inversión del miembro de la familia real de Abu Dhabi, el jeque Tahnoon bin Zayed, adquirió el 49% de las acciones de World Liberty Financial por 500 millones de dólares. El acuerdo fue firmado por Eric Trump. De ello, 187 millones de dólares fluyeron directamente a entidades controladas por la familia Trump, y al menos 31 millones a entidades asociadas con la familia Witkoff.
Zach Witkoff, CEO y cofundador de World Liberty Financial. Su padre, Steve Witkoff, es enviado especial de EE. UU. para Oriente Medio.
La senadora Elizabeth Warren lo calificó de 'corrupción descarada'. La Cámara de Representantes inició posteriormente una investigación. El propio Trump dijo que 'no estaba al tanto' de este trato.
Dolomite: Prestar su propio dinero
A principios de 2026, los datos on-chain mostraron que World Liberty Financial depositó 5,000 millones de sus propios tokens WLFI en la plataforma de préstamos DeFi Dolomite como garantía, tomando prestados aproximadamente 75 millones de dólares en stablecoins. Más de 40 millones de dólares se transfirieron a Coinbase Prime, lo que generalmente significa que los tokens se convirtieron en moneda fiduciaria.
Y el cofundador de Dolomite, Corey Caplan, es también asesor de World Liberty Financial.
Sus propios tokens, depositados en la plataforma de su asesor, pidiendo prestados sus stablecoins emitidos, y luego convirtiéndolos en efectivo.
Esta operación llevó la utilización del pool de préstamos de USD1 de Dolomite al 100%. Los depositantes comunes quedaron bloqueados, incapaces de retirar sus fondos. Y la garantía de World Liberty Financial representaba el 55% del valor total bloqueado (TVL) en Dolomite.
La respuesta de World Liberty Financial fue: 'Actuamos como prestatarios anclados, creando rendimientos atractivos para la plataforma'.
Es decir, utilizaron sus tokens emitidos como garantía en la plataforma de su asesor, para tomar prestados sus stablecoins emitidos. En las finanzas tradicionales, esto se llama transacción relacionada y requiere auditoría y divulgación separadas. En DeFi, ni siquiera hubo un anuncio.
Sun Yuchen atacó públicamente el 12 de abril, afirmando que el equipo de World Liberty Financial trataba a los usuarios como 'cajeros automáticos personales' y que él era 'la primera y mayor víctima'. Tres días después, World Liberty Financial presentó una propuesta de gobernanza.
Ultimátum
La propuesta de gobernanza del 15 de abril, nominalmente una 'reestructuración de gobernanza'. El contenido real: 6.228 mil millones de tokens WLFI (62% del suministro total) se incluirían en un nuevo plan de desbloqueo. Los 45.2 mil millones de tokens en manos de fundadores, equipo y asesores debían aceptar una quema del 10% (aproximadamente 4.5 mil millones), y luego entrar en un período de bloqueo de 2 años más una liberación lineal de 3 años.
Los titulares que no aceptaran los nuevos términos verían sus tokens congelados indefinidamente.
Sun Yuchen calificó esta propuesta como 'una de las estafas de gobernanza más ridículas que he visto'. Pero no pudo votar en contra, porque sus tokens ya estaban congelados.
Observando la distribución del poder de voto. En una propuesta de gobernanza de USD1 aprobada en enero de 2026, las nueve billeteras principales controlaban casi el 60% del poder de voto.
La tendencia del precio de WLFI lo dice todo. Alcanzó un máximo histórico de 0.46 dólares en septiembre de 2025, y desde entonces ha caído constantemente. El 11 de abril tocó un mínimo histórico de 0.0767 dólares, una caída del 84% desde el máximo.
Quienes compraron temprano a 0.015 dólares aún tienen ganancia flotante. Pero si eres Sun Yuchen, con una inversión de 75 millones de dólares que una vez valió más de 1,000 millones, ahora están congelados y potencialmente sujetos a destrucción permanente.
El mismo espejo
Sun Yuchen no es una víctima inocente.
Ha sido acusado por la SEC de manipulación del mercado y fraude, y su momento de inversión coincidió precisamente con sus problemas judiciales.
Precisamente porque no es inocente, este caso es interesante.
Alguien que se hizo 'cortando韭菜 (cebollines, término coloquial para inversionistas minoristas que pierden dinero)' es tratado con las mismas tácticas por una estructura de poder más grande. El contraste aquí es más elocuente que cualquier whitepaper.
World Liberty Financial prometía 'finanzas descentralizadas', usuarios controlando sus activos, sin intermediarios, sin censura.
Pero en realidad, el contrato inteligente tiene una puerta trasera oculta, el equipo del proyecto congela tus tokens cuando quiere, el voto de gobernanza es controlado por nueve billeteras, los fundadores usan tus depósitos para prestarse a sí mismos.
Las palabras exactas de Sun Yuchen en X fueron: 'Desafortunadamente, ciertas personas dentro del equipo del proyecto World Liberty Financial han estado operando el proyecto de una manera que contradice los valores del presidente Trump'.
Hasta el momento de presentar la demanda, todavía estaba guardando las apariencias para Trump. Alguien que gastó 75 millones de dólares, después de que le congelaran todos sus activos, en la demanda todavía distingue cuidadosamente entre 'el presidente Trump' y 'ciertas personas dentro del equipo del proyecto'.
Lo más interesante de este caso no es si Sun Yuchen puede recuperar sus tokens. Es cómo calificará el tribunal a WLFI. Si es un valor, entonces la modificación del contrato por World Liberty Financial sin votación y la congelación de activos de los titulares podría constituir fraude bajo la ley federal de valores.
El precio actual de WLFI es de 0.078 dólares, una caída de aproximadamente el 84% desde el máximo. Se cuestiona la suficiencia de las reservas del stablecoin USD1. El riesgo del pool de préstamos de Dolomite sigue sin resolverse. La investigación de la Cámara de Representantes aún continúa. Pero la familia Trump ya ha obtenido más de 1,000 millones de dólares en efectivo.
La ventana de vencimiento más temprana de los bonos convertibles de Sun Yuchen es en 2027. La programación del tribunal podría llevar más de un año. Durante este tiempo, los tokens WLFI seguirán desbloqueándose, y más personas se verán forzadas a aceptar la elección de 'aceptar los nuevos términos o ser congelados para siempre'.
