El regulador financiero de Japón, la Agencia de Servicios Financieros (FSA), ha abierto una consulta pública sobre las nuevas normas que determinarán qué bonos pueden utilizar los emisores de stablecoins como reservas. La consulta estará abierta hasta el 27 de febrero de 2026, y las normas finales se aplicarán a todas las stablecoins respaldadas por yen reguladas emitidas en Japón.
En 2025, Japón actualizó su Ley de Servicios de Pago para permitir la emisión de stablecoins bajo estructuras fiduciarias, pero no especificó claramente qué activos deben mantener los emisores como reservas. La FSA ahora está abordando este vacío para proteger a los usuarios y garantizar que las stablecoins estén totalmente respaldadas por activos seguros.
Normas más estrictas establecidas por Japón
Según el proyecto de normas, las reservas de stablecoins pueden incluir ciertos bonos emitidos en el extranjero, pero solo si cumplen condiciones estrictas. Los bonos deben tener calificaciones crediticias muy sólidas, y el país emisor debe ser grande, con al menos 648.000 millones de dólares en bonos en circulación. Estas normas se aplican a las stablecoins emitidas a través de estructuras fiduciarias donde los activos de reserva se mantienen por separado y son gestionados por los usuarios. El nuevo estándar define claramente cómo se pueden invertir esas reservas, garantizando transparencia y seguridad.
La FSA también emitió una nueva guía de supervisión para los bancos, compañías de seguros y sus subsidiarias que ofrecen servicios de criptoactivos. Un nuevo requisito establece que la empresa debe explicar claramente los riesgos a los clientes. El objetivo es evitar que los clientes asuman que los productos de criptoactivos están libres de riesgo solo porque son ofrecidos por instituciones financieras reconocidas.
Las empresas que deseen manejar stablecoins emitidas en el extranjero en Japón deben explicar que el usuario extranjero no emitirá ni promocionará la stablecoin al público en general en Japón. La FSA también trabajará con los reguladores extranjeros para compartir información y monitorear estos activos más de cerca.
Estos cambios forman parte del plan más amplio de Japón para construir un ecosistema de stablecoins seguro y regulado. En octubre, la fintech JPYC lanzó las primeras stablecoins respaldadas por yen legalmente reconocidas en Japón, y los tres bancos más grandes de Japón, MUFG, SMBC y Mizuho, han lanzado programas piloto de stablecoins y depósitos tokenizados. La FSA apoyó oficialmente estos esfuerzos en diciembre.
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