Autor: Caballero de la Cadena de Bloques
Bitcoin ha caído bastante en esta ola, pero los bajistas también se han metido en una posición incómoda.
La salida continua de fondos de los ETF, los mineros arrojando monedas a los exchanges y los jugadores a corto plazo liquidando pérdidas: tres fuerzas presionando simultáneamente, manteniendo el precio alrededor de los 63,000 dólares.
Una caída del 13% en la última semana, del 21% en un mes, casi la mitad desde el máximo histórico.
Lo curioso es que los bajistas se han emocionado demasiado en esta caída. Actualmente, la relación bajista/alcista en el mercado es de 8 a 1, con posiciones bajistas por casi cien mil millones de dólares acumuladas en la parte superior. ¿Qué significa esto?
Basta con que la presión de venta se detenga un poco, aunque sea solo una pausa, para que quienes apostaron por la caída se vean obligados a cerrar posiciones comprando, generando un short squeeze mecánico.
Una estructura similar apareció en noviembre de 2022, y Bitcoin subió un 24% en las dos semanas siguientes.
Por supuesto, las razones para la venta también son sólidas. Los ETF de Bitcoin spot han tenido salidas de capital durante 20 días consecutivos, 5.4 mil millones de dólares, un récord a corto plazo.
Los tenedores a corto plazo transfirieron en un día 53,000 bitcoins en estado de pérdidas directamente a los exchanges. Los mineros enviaron 24,000 bitcoins a BN, el nivel más alto en medio año.
Además, las acciones tecnológicas relacionadas con la IA siguen siendo muy atractivas para el capital. El mercado de capitales ha invertido 400 mil millones de dólares en infraestructura de IA en los últimos seis meses. Las instituciones están rebalanceando carteras, retirando dinero de los ETF de Bitcoin para perseguir grandes tendencias como SpaceX y Anthropic.
Sin embargo, por otro lado, los datos muestran que los veteranos también están comprando. Los tenedores a largo plazo han aumentado sus tenencias en 200,000 bitcoins en un mes, acercándose al máximo histórico.
Instituciones y empresas mineras han absorbido 1.24 millones de bitcoins desde 2023, casi equivalente a las tenencias totales de Satoshi Nakamoto. Pero el precio sigue bajo presión, lo que indica que la presión de venta es realmente fuerte, pero los que compran en mínimos también están comprando de verdad.
La clave ahora está en dos cosas. Una es la zona entre 67,000 y 70,000 dólares; este es el techo de 2021 y el nivel de ruptura de 2024. Si se recupera rápidamente, significará que esta ola fue solo una limpieza de apalancamiento; si no se recupera, habrá que poner a prueba los 60,000 e incluso los 55,000 dólares.
La otra es el flujo de fondos de los ETF. El comprador marginal de Bitcoin ahora es el canal de los ETF. Si el dinero sigue fluyendo hacia nuevos objetivos como la IA y SpaceX, será difícil que Bitcoin despegue por sí solo.
Actualmente, la divergencia del mercado es evidente: el S&P 500, impulsado por la IA, marca máximos históricos uno tras otro, mientras Bitcoin recibe golpes solo. DeFi tampoco está ayudando; el valor total bloqueado cayó de 173 mil millones a 73.9 mil millones de dólares. El motor de la especulación minorista básicamente se ha apagado.
Si Bitcoin logra establecer un suelo en la zona de 60,000 a 58,000 dólares, las salidas de los ETF continuarán por un tiempo, la IA seguirá atrayendo capitales, el precio probará repetidamente el soporte, no colapsará, pero la recuperación será lenta y tediosa.
También hay una forma menos probable: una inversión repentina en el flujo de capitales, Bitcoin recupera con volumen los 70,000 dólares, los bajistas entran en pánico para cubrir, y el precio rebota rápidamente por encima de los 76,000.
Hay que admitir que la presión de venta al contado actual es real, pero las posiciones bajistas ya están bastante saturadas. A corto plazo, quién gane depende de cuándo se detenga la venta. Incluso una simple pausa haría que este resorte comprimido se destensara en sentido contrario.
Sin embargo, hay otro problema digno de vigilancia: ¿realmente puede el mercado bursátil estadounidense continuar su tendencia alcista indefinidamente? Si el mercado estadounidense enfrenta un retroceso temporal, ¿cómo reaccionará Bitcoin? ¿Volverá a perderse los festines y solo llegar a tiempo para los golpes?
