Permítanme analizar rápidamente los importantes acontecimientos que están ocurriendo actualmente en Venezuela. Dado que el petróleo es una de mis áreas de especialización, intentaré exponer mi punto de vista de forma concisa y clara, y lo dejaré abierto a lectura gratuita. Si te gusta mi análisis, por favor compártelo.

El dictador Nicolás Maduro, este líder que pasó de conductor de autobús a dictador, ha provocado la muerte de decenas de miles de personas, el exilio de 8 millones y la opresión de 34 millones. Y la raíz de todo esto proviene principalmente de la maldición de la riqueza petrolera, la corrupción y el «caldo de cultivo del colectivismo». Sí, la maldición de los recursos existe realmente.

Hoy, el gobierno de Estados Unidos anunció la captura con éxito de Maduro en una operación militar especial. Según los informes, Maduro y su esposa han sido trasladados desde Caracas a Estados Unidos, están actualmente detenidos en un lugar no revelado y está previsto procesarlos en Nueva York por cargos de «terrorismo narcotraficante» y «tráfico de drogas».

Entonces, ¿qué pasará después? Aún no lo sabemos. Pero si Trump decide recuperar los activos petroleros estadounidenses expropiados por el gobierno venezolano, o incluso tomar el control temporal del país para reconstruir sus instituciones, lo apoyo plenamente. Y si estás dispuesto a pensar detenidamente, también deberías apoyarlo.

¿Por qué digo esto? Porque durante décadas, la élite venezolana ha demostrado ser incapaz de escapar de la trampa de la «maldición de los recursos». Tal política no solo beneficiaría a la humanidad y a la libertad, sino que también sería una bendición para la paz. ¿Por qué pensar así?

La razón es que Venezuela no es simplemente un país miembro ordinario de la OPEP (Organización de Países Exportadores de Petróleo), como se puede ver en mi tabla de producción de la OPEP a continuación. (Nota: Las acciones mencionadas de Trump y el gobierno de EE.UU. aquí son una discusión hipotética, no un hecho; por favor, los lectores deben distinguir).

De hecho, Venezuela posee las mayores reservas de petróleo del mundo, y la calidad de su petróleo convencional es comparable a la de Arabia Saudita. En otras palabras, tiene el potencial de influir significativamente en el precio global del petróleo, al igual que Arabia Saudita. En general, un precio bajo del petróleo (que es lo que Trump desea) se considera normalmente un evangelio de paz y prosperidad.

Antes de profundizar en las condiciones geológicas y la producción petrolera, volvamos a los principios básicos. En mi humilde opinión (soy suizo, no un votante estadounidense), la opinión de Trump de que «los activos petroleros estadounidenses deberían ser devueltos a sus legítimos propietarios estadounidenses» es correcta. Claramente, esta es su postura. Por lo tanto, sí, esta intervención no es solo sobre drogas, también está estrechamente relacionada con el petróleo, y apoyo completamente esta postura.

Como inversionista en recursos, estoy realmente cansado de ver a dictadores y regímenes en todo el mundo expropiar activos occidentales sin una compensación razonable, mientras los líderes occidentales miran para otro lado o se esconden detrás de procedimientos y declaraciones educadas.

No deberíamos recompensar a líderes corruptos, ni ahora ni en el futuro. Deberíamos defender firmemente el estado de derecho cuando los intereses de las empresas occidentales sean perjudicados. Incluso si no estás de acuerdo conmigo (lo cual está perfectamente bien), como inversionista en recursos, deberías sentir alivio porque Trump quizás ya ha reducido en cierta medida el riesgo político de todas las materias primas en los mercados emergentes, al menos a corto plazo.

En cualquier caso, Venezuela posee las mayores reservas de petróleo del mundo, una gran parte de las cuales pertenecían originalmente a aquellas empresas occidentales que descubrieron y desarrollaron estas reservas. Estas empresas no solo desarrollaron parte de los recursos, sino que también pagaron los impuestos debidos al país anfitrión.

Solo la Faja Petrolífera del Orinoco representa la mayor acumulación de petróleo en la Tierra, con un estimado promedio de petróleo pesado técnicamente recuperable de alrededor de 513 mil millones de barriles. Y en términos de reservas, es decir, la parte probada económicamente recuperable, Venezuela representa aproximadamente el 20% de las reservas conocidas globalmente.

Sin embargo, en un mercado donde la demanda total diaria de petróleo es de aproximadamente 85 millones de barriles (nota: esto no incluye la producción total de combustibles líquidos de aproximadamente 103 millones de barriles diarios), la producción petrolera de Venezuela representa solo el 1%.

Señoras y señores, estas son las consecuencias del socialismo y la corrupción.

Bajo el gobierno de Maduro, durante años, la gente ha muerto de hambre en las calles. La próxima vez que alguien nos venda el «calor del colectivismo», por favor recuerden esto.

Es importante señalar que los datos de reservas petroleras de la OPEP tienen motivos para ser exagerados, ya que estos datos determinan sus cuotas de producción. Es por eso que todos los geólogos senior te dirán, por ejemplo, que los datos de reservas de petróleo pesado de Kuwait están sobreestimados.

Sin embargo, si se estudian detenidamente los informes del Servicio Geológico de los Estados Unidos (USGS), se encontrará que es poco probable que los recursos de petróleo pesado de Venezuela estén sobreestimados.

Incluso si la viscosidad media de la Faja del Orinoco pudiera reducir a la mitad el volumen final recuperable, es muy probable que se descubran otros recursos en otros lugares, incluidas las áreas offshore de Venezuela (como la vecina Guyana).

Por lo tanto, desde cualquier ángulo que se mire, este es un «pastel» enorme y, a largo plazo, tiene el potencial de lograr un crecimiento de producción considerable.

Si se permite a la industria petrolera estadounidense y a la industria global de servicios petroleros desarrollar este «tesoro», Venezuela superará la producción de Arabia Saudita en la próxima década.

Recuerden mis palabras, se lo digo ahora mismo.

La convencionalidad y riqueza de estos yacimientos es tan alta que, una vez que la tecnología avanzada de la industria petrolera actual se aplique plenamente a estas reservas, su potencial será inconmensurable.

El espíritu empresarial estadounidense ya ha extraído 9,8 millones de barriles de petróleo por día de la dura roca de esquisto.

Y los recursos petroleros de Venezuela son como una piscina del tamaño de Texas llena de petróleo, esperando ser extraída, transportada por tubería y utilizada. Esta es la última frontera virgen de la riqueza petrolera.

El crecimiento de la producción petrolera será una bendición para todos los aspectos de Venezuela: enormes ingresos fiscales, empleos bien remunerados y un crecimiento explosivo en las industrias de servicios relacionadas: desde servicios petroleros hasta construcción, desde ocio y entretenimiento hasta hoteles y restaurantes, se formará un ecosistema completo.

Imaginen la prosperidad de Texas, pero a una escala mayor.

La izquierda podría describirlo como «colonialismo». Pero como Texas y Noruega han demostrado, esto se llama capitalismo.

El capitalismo funciona bien en entornos con instituciones sólidas, y lucha en mercados emergentes que carecen de instituciones efectivas.

Este es un hecho, pueden citarme en cualquier momento y lugar.

Bajo las condiciones adecuadas, la producción petrolera de Venezuela podría aumentar rápidamente, e incluso un crecimiento «modesto» tendría un impacto enorme en un mercado de productos básicos donde el precio lo determina el barril marginal.

Actualmente, la producción petrolera de Venezuela es de aproximadamente 900.000 barriles por día. Si se pueden reparar los derechos de propiedad y las reglas del juego, aumentar la producción a 1,5 millones de barriles por día en 18 meses es un objetivo inicial realista. Este crecimiento estaría liderado por los principales actores internacionales del petróleo con la mayor experiencia, la mayor solidez financiera y los mayores reclamos pendientes, incluyendo Chevron, ConocoPhillips, Exxon, y posiblemente Shell y la italiana ENI.

Estas empresas han sufrido pérdidas en el pasado y actualmente tienen grandes cantidades de cuentas por cobrar pendientes. Según los informes, solo ConocoPhillips tiene más de 10.000 millones de dólares sin pagar. Sin embargo, hay que dejar claro que, aparte de Chevron, es poco probable que estos gigantes petroleros participen activamente hasta que se logre la estabilidad política, se aclare quién gestiona realmente el país y se establezca un marco legal sólido e inalterable.

Si se resuelven los cuellos de botella en infraestructura como tuberías, electricidad, mejoras y puertos, sería posible volver a una producción de 3,5 millones de barriles por día. Pero hay que tener en cuenta que las grandes cifras a veces pueden ser engañosas. Supongamos que se necesitan 60.000 millones de dólares para restaurar la infraestructura de tuberías, electricidad y exportación a un estado normal; esto puede sonar como una cantidad enorme, pero sepan que solo en 2010, la industria estadounidense de esquisto bituminoso invirtió más que eso en perforación.

El capital existe, la capacidad existe, y la clave para determinar la velocidad es el marco legal.

Sin un entorno legal estable, es poco probable que cambie mucho.

Si las reglas después de Trump se cambian nuevamente, o si Venezuela simplemente pasa de un caos corrupto a otro, entonces la producción se mantendría como máximo entre 1,5 y 3 millones de barriles por día. Este es el peor de los casos. Sin embargo, si realmente se implementa el estado de derecho, entonces alcanzar una producción de 10 millones de barriles por día en la próxima década no es una fantasía. Este es simplemente el resultado natural de que un recurso de clase mundial sea desarrollado por una industria de clase mundial.

El punto clave es: incluso sin alcanzar las mejores expectativas, simplemente hacer de Venezuela un productor estable de 5 millones de barriles por día (similar al Canadá actual) y poder mantener este nivel durante las próximas décadas, al menos compensaría la pérdida de producción por la maduración y declive de los campos de esquisto bituminoso de EE.UU. en el futuro. En un mercado donde el precio lo determina el barril marginal, esto tendría un impacto enorme.

De hecho, ni siquiera necesitas esperar a que la producción petrolera de Venezuela alcance los 5 millones de barriles por día. Simplemente el aumento de los actuales 900.000 barriles por día a 1,5 millones el próximo año, esta tendencia en sí misma sería suficiente para impactar el precio del Brent, porque el suministro para 2026 y 2027 ya está en estado de «exceso».

Sí, los productos físicos se valoran en base a la demanda actual, no a las expectativas futuras. Pero en el mercado petrolero, la cantidad de «barriles virtuales» negociados en papel supera con creces la cantidad física del mercado real, y las expectativas del mercado a menudo impulsan los precios antes de que el petróleo físico llegue.

Recuerden el cuarto trimestre de 2018, cuando Trump, solo con exenciones a las sanciones a Irán y un cambio de tono, llevó el precio del Brent de 90 dólares por barril a 55, casi sin ningún cambio sustancial en la oferta.

En cualquier caso, los precios bajos del petróleo a largo plazo son un evangelio para toda la humanidad.

Quiero explicar más mi punto y responder de antemano a las críticas que puedan cuestionar mis predicciones. Después de todo, firmas consultoras como Energy Aspects siempre intentan hacer que las cosas suenen más complicadas.

Primero, sin falsa modestia, he invertido directa o indirectamente en la industria petrolera durante veinte años. He estado en más campos petroleros remotos que muchos «expertos de teclado» de la industria. He experimentado el éxito y el fracaso con mi propio capital, no con el dinero de otros.

He pasado cientos de horas analizando este mercado desde cero, desde un solo pozo hasta países, y cada barril de petróleo a nivel global. He usado casi todas las herramientas de datos serias, desde Kpler hasta OilX, Kayrros, JODI y los servicios de las principales agencias. Durante un tiempo, realmente sentí que podía rastrear casi en tiempo real el flujo de cada barril de petróleo. Así que créanme, cuando simplifico el análisis aquí, lo hago con base.

Segundo, por supuesto, no puedo predecir con precisión la producción futura, al fin y al cabo no es un problema de física. Es dependiente de la trayectoria, es decir, depende completamente de lo que suceda a continuación. Si Trump no lleva a cabo su plan, si los derechos de propiedad no se resuelven, si después de la caída de Maduro Venezuela simplemente pasa de un caos corrupto a otro, entonces nada cambiará, o solo cambios marginales.

Pero si Trump puede hacerlo medianamente bien, créanme, las perspectivas de Venezuela superarán las expectativas. Estos pozos serán «bestias», y la industria podrá desarrollar estos recursos a una velocidad récord, siempre que se excluya la interferencia política.

Sin embargo, estas condiciones clave deben establecerse primero. El punto de partida para impulsar el crecimiento de la producción petrolera radica en la protección de la propiedad, el estado de derecho y la economía de mercado libre. Sin estos fundamentos, incluso con vastas reservas de petróleo, es difícil lograr un crecimiento significativo. ¿Quizás para fines de 2027 la producción podría alcanzar 1,5 millones de barriles por día? Quién sabe.

Un tercer punto, que la mayoría de la gente pasa por alto, es que Venezuela no está empezando desde cero. En la industria se le conoce como un «campo marrón» (brownfield), lo que significa que sus campos petroleros ya tienen una base de desarrollo. Actualmente, Chevron produce aproximadamente 300.000 barriles de petróleo por día en Venezuela. Obtuvieron el permiso durante el gobierno de Biden, y la historia de Chevron en Venezuela se remonta a casi 100 años.

Esto significa que Chevron tiene décadas de datos geológicos, historial de producción y experiencia operativa. ConocoPhillips y Exxon se fueron en 2007, cuando el entonces presidente Hugo Chávez renegoció forzosamente los contratos con todos los gigantes petroleros, incluidas las empresas europeas.

Por lo tanto, estas compañías petroleras ya saben dónde están los campos, qué tecnología funciona, qué equipos son propensos a fallar y cómo escalar la producción. Probablemente tengan datos más detallados que la compañía petrolera nacional venezolana, PDVSA. Esto proporciona una enorme ventaja de primer movimiento para cualquier plan de revitalización.

Es por esto que la situación de Venezuela no será como la de la era posterior al colapso soviético. En ese entonces, las empresas occidentales fueron bloqueadas por razones políticas y tuvieron que aprender todo desde cero. La industria petrolera no son solo tuberías y bombas; implica logística, ingeniería, gestión de procesos y cantidades masivas de datos. Una vez que se tiene este conocimiento y las reglas del juego son claras, el capital y la capacidad naturalmente seguirán.

Por supuesto, todavía hay muchas incertidumbres. Pero incluso un resultado moderado, como una producción de 4 a 5 millones de barriles por día, cambiaría estructuralmente el equilibrio entre la oferta y la demanda global de energía líquida. Créanme, sería un shock brutal, porque Venezuela produciría uno de los petróleos más baratos del mundo. Este cambio tendría un impacto profundo. Solo podemos esperar que se haga realidad.

Para aquellos que son escépticos sobre un gran aumento en la producción petrolera de Venezuela, me gustaría ofrecer otra perspectiva. Estados Unidos una vez logró una hazaña que parecía igualmente absurda. La producción de esquisto bituminoso de EE.UU. creció desde 1,8 millones de barriles por día en 2010 a 9,8 millones a fines de 2025. En otras palabras, el espíritu empresarial estadounidense extrajo a la fuerza de la roca una producción de petróleo del tamaño de una «Arabia Saudita». Si añadimos la producción de Alaska y el Golfo de México, la producción total actual de petróleo de EE.UU. es de aproximadamente 13,8 millones de barriles por día, un nivel completamente nuevo más alto de lo que la mayoría de la gente pensaba posible hace 15 años.

Entonces, la pregunta es: ¿por qué es tan compleja la extracción de esquisto bituminoso? En comparación con los campos petroleros terrestres convencionales, la extracción de esquisto bituminoso es excepcionalmente difícil. El petróleo en los campos convencionales generalmente se almacena en «tanques naturales» de piedra caliza o arenisca, y el petróleo y el gas fluyen naturalmente. El petróleo de esquisto, por otro lado, está atrapado en la roca madre densa, con una porosidad y permeabilidad extremadamente bajas, lo que significa que el petróleo casi no puede fluir por sí solo.

En un campo de esquisto bituminoso, no puedes simplemente «perforar un pozo» y dejar que produzca petróleo naturalmente. En cambio, necesitas usar perforación horizontal, tecnología de fracturación multifase, y una enorme cantidad de equipos, personal, agua, arena, acero y capital para «atacar» la roca, solo para liberar una pequeña cantidad de petróleo.

Y la producción de cada pozo de esquisto bituminoso solo se mide en cientos de miles de barriles, a diferencia de los campos convencionales que pueden proporcionar millones o incluso decenas de millones de barriles, y durar años. En comparación, la producción de un pozo de esquisto bituminoso generalmente solo dura unos meses, luego hay que perforar el siguiente pozo.

Este fenómeno se conoce en la industria como «Fiebre de Perforación» (Drilling Frenzy).

La revolución del esquisto bituminoso es uno de los mayores logros industriales de nuestro tiempo. No es solo una historia de geología, es el resultado de que los incentivos, la protección de la propiedad, la tecnología, la logística y los mercados de capital funcionen simultáneamente.

Ahora comparen este logro con Venezuela, y especialmente con la Faja del Orinoco. No importa lo que piensen del petróleo pesado, sí, enfrenta desafíos de mejora y procesamiento, pero desde la perspectiva pura de «¿podemos extraer las moléculas de petróleo del subsuelo?», en comparación con el esquisto, el petróleo pesado del Orinoco es mucho más fácil de extraer.

Un vistazo al gráfico de arriba les dará una comparación numérica intuitiva. El rango de permeabilidad de las formaciones de esquisto suele estar entre 0,001 y 0,1 milidarcys, mientras que la permeabilidad del yacimiento de petróleo pesado de la Faja del Orinoco en Venezuela suele estar entre 1.000 y más de 13.000 milidarcys. Esto no es un simple error de redondeo, es una diferencia de varios órdenes de magnitud.

Lo mismo ocurre con la porosidad. El mejor esquisto de la Cuenca Pérmica tiene normalmente una porosidad del 4% al 8%, mientras que la porosidad de las arenas de petróleo pesado del Orinoco está entre el 20% y el 38%. Entonces, pregúntense simplemente: si se excluyen los factores políticos, ¿qué recurso preferirías perforar y extraer? ¿Cuál crees que tiene un coste total de equilibrio del ciclo de vida más bajo?

Sí, el rápido desarrollo del esquisto bituminoso estadounidense se benefició de tres poderosos factores a favor.

El primero fue la protección de la propiedad. En lugares como Texas, los propietarios de tierras suelen poseer los recursos minerales bajo su tierra, lo que les incentiva directamente a desarrollarlos.

El segundo fue el ecosistema de servicios petroleros. Texas tiene una industria de servicios petroleros grande y descentralizada, capaz de movilizarse rápidamente y tener una ventaja competitiva.

El tercero fue la capacidad de financiación. Estados Unidos tiene los mercados de deuda y capital más profundos del mundo, y el esquisto bituminoso recibió financiación a gran escala incluso cuando parecía poco realista para los foráneos. Combinar estos factores dio lugar al rápido surgimiento de la industria del esquisto bituminoso.

Pero la clave es: incluso con estos factores a favor, el esquisto bituminoso sigue siendo una pesadilla técnica en comparación con los recursos terrestres tradicionales de la Faja del Orinoco. Si el capitalismo estadounidense pudo crear una «Arabia Saudita» a partir de roca densa en 15 años, entonces una vez que Venezuela establezca derechos de propiedad efectivos y un estado de derecho básico, la industria global del petróleo y el gas acudirá en masa a la Faja del Orinoco como lo que siempre debería haber sido: la última gran frontera de riqueza petrolera del mundo. Porque realmente lo es.

¿Aceptará Trump el riesgo político de la construcción nacional en estas circunstancias?

La respuesta es sí. Este es en realidad su objetivo claramente expresado, lo ha dicho de la manera más directa que un presidente puede hacerlo. Puedes escucharlo tú mismo.

La administración Trump no se irá fácilmente. Quieren recuperar los activos petroleros, reconstruir la industria petrolera y esperan compensar los activos expropiados y perdidos en el pasado. Esta es su estrategia, clara y simple.

¿Mi opinión? Muy pesimista sobre los precios del petróleo. Las declaraciones de Trump son significativas. Desde mi perspectiva en la industria petrolera, esto es un cambio de reglas del juego. Por supuesto, todo esto no sucederá de la noche a la mañana, pero cambiará gradualmente, avanzando cada día. Han sido advertidos.

Además, no creo que esta administración enfrente los riesgos que los críticos suelen describir. Esto no es luchar contra insurgentes hostiles en Afganistán, ni intentar trasplantar instituciones occidentales en un orden político islámico como Irán o Afganistán, lugares que tienen una hostilidad inherente hacia los valores occidentales.

Y esto es Venezuela. Culturalmente es occidental, la gran mayoría es cristiana, y antes de que los socialistas Hugo Chávez y Nicolás Maduro la destruyeran sistemáticamente, fue un faro exitoso. Este país puede ser reparado.

Ahora ampliemos la perspectiva. Esto no es solo una historia sobre Venezuela, es una historia sobre el precio global del petróleo, y por lo tanto una historia geopolítica. Venezuela tiene el potencial de traer estructuralmente precios bajos del petróleo a largo plazo, o al menos mantener los precios bajos actuales (suponiendo que todo lo demás sea igual). Si esto se hace realidad, cortaría el «oxígeno financiero» que financia la guerra en Ucrania, debilitando el control del Kremlin, al mismo tiempo que reduciría significativamente la influencia geopolítica de ciertas grandes potencias.

Y antes de que todo esto suceda, otra reacción en cadena podría comenzar, por ejemplo, los regímenes duros de ciertos países podrían colapsar, ya que también tienen vastas reservas de petróleo sin explotar, esperando que la «mano invisible» del estado de derecho libere estos recursos.

Todo esto cortaría la cadena de financiación de los patrocinadores del terrorismo, ya sea en Qatar o elsewhere. Y todo esto, señoras y señores, es un evangelio para la paz y la humanidad.

En las próximas semanas, no escucharán estos puntos de vista de los llamados marxistas «hacedores del bien» de la izquierda progresista. Pero el hecho es que los precios bajos del petróleo son uno de los mayores impulsores de la creación de paz y prosperidad. Sin embargo, pocos se dan cuenta de esto realmente.

En cambio, la izquierda presentará todo tipo de objeciones, por absurdas que sean, hasta que finalmente, inevitablemente, se pongan del lado de asesinos y dictadores. Lamentablemente, estas son las reglas del juego de los medios tradicionales actuales, son completamente partidistas.

3 de enero de 2026, el presidente Trump celebra una conferencia de prensa sobre Venezuela. Por supuesto, la situación en Venezuela está lejos de terminar, y el resultado final aún no está decidido. Pero si la buena suerte, el coraje continuo y las decisiones correctas continúan acompañando a Trump, bien podría merecer el Premio Nobel. Desde mi perspectiva, actualmente se está moviendo en la dirección correcta.

Por lo tanto, el crédito debe darse donde se debe. Debemos elogiar o criticar cada acción según su desempeño real, no basándonos en líneas partidistas. Presidente Trump y su equipo, bien hecho.

Por favor, no intenten criticar ni por un segundo esta operación militar precisa y altamente exitosa. Ríndanle homenaje, yo ya lo he hecho.

Atentamente

Alejandro