Redactado por: Vicky Ge Huang, The Wall Street Journal
Compilado por: Luffy, Foresight News
Un sábado de febrero, cuando el teléfono del operador de materias primas de fondos de cobertura, Vala Zeinali, se iluminó con la noticia de que el presidente Trump anunciaba ataques aéreos contra Irán, inmediatamente abrió el sitio web de Hyperliquid.
Como plataforma de trading de criptomonedas descentralizada, Hyperliquid permanece abierta todo el año, las 24 horas del día. Desde este año, se ha convertido en el campo de batalla preferido para los traders intradía de Wall Street. Cada fin de semana que el mercado de valores estadounidense cierra, los inversores pueden abrir o cerrar posiciones aquí con antelación, asegurando ganancias antes de la apertura del mercado.
Previendo a principios de 2026 que podrían estallar conflictos geopolíticos en Oriente Medio, Zeinali invirtió un capital de cuatro cifras en derivados de petróleo crudo. Tras los ataques, el precio del crudo se disparó y él cerró sus posiciones en Hyperliquid, obteniendo un lucrativo retorno del 243%.
"En ese momento me sentí especialmente afortunado, porque normalmente este tipo de subidas del precio del petróleo impulsadas por noticias geopolíticas positivas retroceden antes de la apertura del mercado estadounidense del lunes," dijo Zeinali. "Por suerte pude salir a tiempo, y la mayor parte de la posición se convirtió en ganancias reales."
Cada vez más traders del mundo financiero tradicional y del espacio cripto acuden a esta plataforma, que ofrece una amplia gama de activos: Bitcoin, el S&P 500, petróleo crudo e incluso empresas estrella como SpaceX que aún no han salido a bolsa. La principal herramienta son los contratos perpetuos, derivados sin fecha de vencimiento que se pueden operar las 24 horas y que permiten amplificar ganancias y pérdidas mediante un alto apalancamiento.
Jeff Yan, fundador de Hyperliquid, apareció en un evento y declaró que el objetivo final de la plataforma es albergar todos los negocios financieros.
Hyperliquid fue fundado hace tres años por Jeff Yan, ex trader cuantitativo de la empresa de trading de alta frecuencia Hudson River Trading. El colapso de FTX le inspiró: el mercado de criptomonedas necesitaba urgentemente un sistema de trading de alto rendimiento donde los usuarios custodien sus propios activos.
"La custodia propia no es un concepto académico vacío, sino una necesidad real para los usuarios," dijo Jeff Yan en una entrevista. "Después de lo de FTX, más usuarios deberían haber prestado atención a esto. La esencia es tener los activos en tus propias manos."
La empresa detrás de Hyperliquid tiene solo 11 empleados. Según datos de Blockworks Research, la plataforma junto con su cadena de bloques asociada generaron unos ingresos combinados de aproximadamente 8 mil millones de dólares el año pasado; el token nativo de la cadena, HYPE, ha aumentado más del 100% desde su lanzamiento a finales de 2024, con una capitalización de mercado actual de unos 160 mil millones de dólares.
El rápido ascenso de Hyperliquid es un reflejo de la acelerada fusión entre las finanzas tradicionales y el mercado de criptomonedas. Los contratos perpetuos vinculados a acciones estadounidenses y materias primas han captado firmemente la atención del capital de Wall Street.
Recientemente, Eric Vishria, socio general de la firma de capital de riesgo Benchmark, compartió en la plataforma X una imagen que mostraba a un banquero monitoreando el precio de los futuros perpetuos vinculados al fabricante de chips de IA Cerebras. A principios de este año, Trade [XYZ], socio autorizado de S&P Dow Jones Indices, lanzó un producto perpetuo del índice S&P 500 en Hyperliquid, que también es uno de los contratos más populares de la plataforma.
Una gran cantidad de capital apuesta a la posible salida a bolsa de empresas no cotizadas. Según datos de Hyperdash, el contrato perpetuo de la empresa SpaceX ha acumulado un volumen de negociación de 280 millones de dólares en Hyperliquid.
Actualmente, los usuarios estadounidenses aún no pueden usar la plataforma de forma regulada, pero la situación podría cambiar. El viernes pasado, la Comisión de Comercio de Futuros de Materias Primas de EE.UU. (CFTC) emitió un nuevo marco regulatorio que permite a las plataformas autorizadas en el país ofrecer contratos perpetuos; al mismo tiempo, aprobó a Kalshi para lanzar un producto perpetuo de Bitcoin, y los usuarios estadounidenses de Coinbase también pueden acceder a sus productos de contratos perpetuos globales a través de una entidad asociada.
Los contratos perpetuos conllevan un alto apalancamiento y riesgo, amplificando exponencialmente tanto las ganancias como las pérdidas. Por ejemplo, el 10 de octubre del año pasado, cuando Trump anunció repentinamente aranceles del 100% a China, el mercado se desplomó violentamente, con liquidaciones por apalancamiento que superaron los 19 mil millones de dólares en todo el mercado, de los cuales Hyperliquid representó 10 mil millones.
Jeff Yan afirmó que las pérdidas reales de toda la industria fueron mucho mayores que 19 mil millones de dólares. Hyperliquid fue contabilizado por separado solo porque los datos de liquidación de la plataforma son completamente transparentes y el sistema funcionó con normalidad durante todo el evento extremo, mientras que varias plataformas competidoras sufrieron caídas y no pudieron operar normalmente.
Benjamin Schiffrin, director de políticas de valores del organismo regulador financiero Better Markets, advirtió: "La estructura de los contratos perpetuos es compleja, incluso los profesionales financieros experimentados tienen dificultades para entenderla por completo. En la actualidad, la divulgación de riesgos para los inversores minoristas es gravemente insuficiente. Esta combinación oculta enormes peligros."
A pesar de las restricciones, los operadores de EE.UU. y de regiones prohibidas aún participan en el trading mediante VPN. Lo que les atrae es que la plataforma no requiere verificación de identidad, en marcado contraste con el estricto proceso de diligencia debida para abrir cuentas en los brókers tradicionales. Sin embargo, el acuerdo de usuario de la plataforma prohíbe explícitamente la participación de usuarios estadounidenses y el uso de VPN para eludir las restricciones.
Una interfaz simple y fácil de usar, una rica variedad de productos para operar y un fuerte ambiente comunitario son otras grandes ventajas que retienen a los usuarios en la plataforma.
El trader de Ginebra, Suiza, Pascal Lin, entró a finales de 2023 y rápidamente se convirtió en un usuario intensivo. Lo que más le impresionó fue que los usuarios podían dar feedback sobre sugerencias de producto directamente al fundador Jeff Yan y al equipo en la comunidad de Discord.
"La sensación de participación es muy fuerte, es como si también estuvieras construyendo el producto," dijo Pascal, quien también dirige el negocio de trading propio de ARES Capital Management, operando principalmente con contratos perpetuos de HYPE y petróleo crudo. Anteriormente, capturó con precisión el gran mercado alcista del petróleo, con el precio subiendo desde 67 dólares por barril hasta cerca de 100 dólares.
Está tan enganchado a Hyperliquid que incluso configuró alertas de precios en tiempo real en su Apple Watch, admitiendo que no recomendaría a los traders comunes que lo imiten. "Me despierto en cualquier momento de la noche, abro la aplicación y con un clic puedo consultar la cotización de HYPE."
No es el único usuario apasionado. La cultura comunitaria única de la plataforma es el núcleo de su tráfico. En la plataforma X, los usuarios, sin importar el tema de su publicación, suelen añadir "Hyperliquid" al final; muchos eligen al gato sonriente con chaqueta verde, Hypurr, como avatar. Además de los memes, los desarrolladores de terceros continúan construyendo herramientas de análisis, paneles de datos y otros ecosistemas complementarios.
Lawrence Wu, cofundador de Hyperdash, dijo: "Creo que tiene una comunidad tan grande porque intenta lograr la visión original de las criptomonedas: un sistema meritocrático y sin permisos. Es muy idealista."
Jeff Yan declaró que el objetivo final de Hyperliquid es integrar todos los recursos financieros. El próximo paso de Hyperliquid es incursionar en los mercados de predicción y el trading de opciones. Sus primeros contratos que rastrean el precio de Bitcoin, lanzados a principios de mayo, ya han generado un volumen de negociación de millones de dólares.
