Autor: Forbes
Compilación: AididiaoJP, Foresight News
2026 está siendo un año difícil para Bitcoin, que no logró mantener los máximos históricos de más de 126,000 dólares alcanzados el año pasado. A pesar de las múltiples señales positivas del presidente estadounidense Trump, el precio del Bitcoin aún ha caído más del 50% acumulado desde octubre del año pasado. Sin embargo, varios analistas señalan que un posible giro en la política de la Reserva Federal podría estar gestando un cambio de rumbo.
Justo cuando el CEO de BlackRock dio a conocer su última previsión del precio del Bitcoin a 12 meses, Eric Balchunas, analista senior de ETF de Bloomberg Intelligence, ofreció una comparación de gran valor referencial: es muy probable que el desembarco de los ETF de Bitcoin haga que la evolución del precio del Bitcoin sea un "espejo" del viaje de "triunfos y sufrimiento" del oro durante los últimos más de 20 años.
Balchunas publicó en la plataforma X: "Los 22 años de historia de los ETF de oro son quizás el mapa de ruta más cercano para los inversores en ETF de Bitcoin." Desde el lanzamiento de los ETF de oro en 2004, el precio del oro se ha disparado, y su capitalización de mercado total se acerca actualmente a los 28 billones de dólares. Esta cifra por sí sola es suficiente para desatar la imaginación del mercado: si Bitcoin logra replicar parte del éxito del oro, su espacio potencial de apreciación sería extremadamente considerable.
Analizó más a fondo: "Tanto el oro como el Bitcoin son productos empaquetados de almacenes de valor no generadores de rendimiento. No generan flujos de efectivo. El núcleo que impulsa sus precios depende completamente del sentimiento de los inversores, no de la rentabilidad de las acciones tradicionales, los cupones de los bonos o el respaldo crediticio del gobierno."
Durante los últimos más de 20 años, los ETF de oro han experimentado altibajos dramáticos: se convirtieron brevemente en el ETF más grande del mundo en 2011, luego entraron en un largo período de debilidad de ocho años, luchando por recuperarse. Balchunas cree que los ETF de Bitcoin están representando un guion similar: "Alzas asombrosas, retrocesos dolorosos y fases de recuperación que requieren una paciencia extrema para superar." Es digno de mención que cada ciclo de los ETF de oro ha elevado los máximos históricos, un punto particularmente alentador para los tenedores a largo plazo de Bitcoin.
Repasando la historia del desarrollo de los ETF de Bitcoin: a principios de 2024, tras más de una década de impulso continuo por parte de la comunidad cripto, finalmente se aprobaron y lanzaron al mercado los ETF de Bitcoin al contado. Las instituciones de Wall Street acudieron en masa, y varios de los principales fondos se convirtieron rápidamente en algunos de los productos ETF de más rápido crecimiento de la historia. Esto no solo marcó la transición de Bitcoin de un activo marginal al sistema financiero principal, sino que también sentó las bases para futuras fluctuaciones de precios.
Sin embargo, la volatilidad siempre ha estado presente. A principios de este mes, analistas del exchange Bitfinex advirtieron: si se produce una salida de fondos "impactante" y a gran escala de los ETF, podría interrumpir directamente el actual impulso alcista. Aunque Bitcoin se ha recuperado casi un 10% desde los mínimos de julio por debajo de los 57,000 dólares, el mercado permanece muy alerta.
Como líder absoluto en el campo de los ETF de Bitcoin, el fondo IBIT de BlackRock ha vendido casi 100,000 Bitcoins en los últimos meses para hacer frente a la presión de los reembolsos, y aún mantiene más de 733,000, con un tamaño de activos cercano a los 500 mil millones de dólares. Esto también refleja la naturaleza del flujo de capital institucional: tanto la entrada como la salida pueden desencadenar reacciones significativas en el mercado.
A pesar de la fuerte corrección del precio del Bitcoin este año, muchos de los optimistas a largo plazo mantienen una gran confianza. Consideran ampliamente que Bitcoin tiene el potencial de experimentar una prosperidad a largo plazo comparable a la del oro. El propio Balchunas enfatizó el "paralelismo espiritual" entre ambos: "El oro se hizo popular rápidamente en su día. Un día de 2011 superó en tamaño al mayor ETF del mundo, el SPY, y luego cayó en desgracia durante años. El IBIT también alcanzó un pico de activos de 100 mil millones de dólares en un solo día, que resultó ser el máximo de octubre de 2025. Ambos tienen una oferta casi fija. Cuando la demanda se concentra y estalla, es fácil desencadenar una explosión de precios. Pero el problema es que la demanda suele ser voluble, llega en oleadas, no de forma estable y continua."
Desde la perspectiva de un observador experimentado de la industria cripto, esta comparación tiene un significado práctico considerable. El oro ha logrado anclar su valor a largo plazo gracias a su escasez, cualidades de refugio seguro y reconocimiento global; Bitcoin, bajo mecanismos de reducción a la mitad (halving), redes descentralizadas y una adopción institucional cada vez mayor, muestra características similares a las de un "oro digital". La aparición de los ETF ha reducido aún más el umbral de tenencia, permitiendo a los inversores tradicionales obtener exposición sin tener que poseer Bitcoin directamente, lo que sin duda amplifica la elasticidad de la demanda.
Actualmente, el mercado mantiene un sentimiento optimista sobre la resiliencia de la demanda de ETF. Simon-Peter Massabni, Director de Desarrollo de Negocios de XS.com, señaló: "La demanda institucional sigue siendo uno de los pilares más sólidos para Bitcoin. Los ETF de Bitcoin al contado continúan registrando entradas de fondos estables, mientras que cada vez más empresas comienzan a incorporar activos digitales en sus estrategias de diversificación de carteras. Este interés institucional ha aliviado efectivamente la presión de venta durante la reciente corrección del mercado."
Mirando hacia el futuro, la trayectoria del Bitcoin estará profundamente influenciada por el entorno macroeconómico, la dinámica regulatoria y el comportamiento institucional. La capitalización de mercado del oro ya supera los 28 billones de dólares. Si Bitcoin puede ocupar gradualmente una posición similar de "almacén de valor", incluso si solo alcanza una fracción de la capitalización del oro, traerá un espacio de apreciación extremadamente considerable. Por supuesto, el proceso inevitablemente irá acompañado de una gran volatilidad: esa es la esencia del mercado cripto: "alto riesgo, alta recompensa".
Para el inversor promedio, la clave radica en mantener la racionalidad, diversificar el riesgo y centrarse en las tendencias a largo plazo más que en el ruido a corto plazo. La historia de Bitcoin está lejos de terminar. Con más capital tradicional entrando en el mercado y la mejora de la infraestructura, el prólogo de esta "explosión de precios" quizás acaba de comenzar. Del oro al Bitcoin: ¿Oferta fija + frenesí institucional = repetición de la 'explosión' de precios?
