De sólido a pésimo: Análisis agudo de las 21 narrativas cripto principales para 2025

marsbitPublicado a 2025-12-17Actualizado a 2025-12-17

Resumen

Resumen de las 21 narrativas cripto principales para 2025: **Fuerte (夯):** - Tokenización de activos (RWA): Un mercado de $20B en crecimiento con adopción institucional. - Stablecoins: Infraestructura clave de $310B para pagos y finanzas tradicionales. - Mercados de predicción: Crecen en volumen con integración de instituciones tradicionales. - Perpetuos: Dominan el volumen de trading, con DEXs alcanzando a los CEXs. **Alto (顶级):** - BTCFi: Bitcoin se usa como capital productivo para staking y rendimiento. - Privacidad: Crucial para instituciones con soluciones compatibles. - IA: Herramienta esencial para datos y computación verificable. - DeFi: Se enfoca en aplicaciones de consumo con TVL en máximos históricos. **Elite (人上人):** - Abstracción de cadena: Mejora UX con billeteras integradas y cuentas inteligentes. - InfoFi: Mercados de datos y señales de trading en evolución. - Robots: En fase inicial de infraestructura. - ZK: Tecnología core, pero el valor estará en los ecosistemas. - Infraestructura de software: Alta competencia pero con proyectos sólidos. **Débil (NPC):** - Staking/Re-staking: Rendimientos comprimidos y riesgos de slashing. - DePIN: Lucha con integración mundial real y regulación. - L1/L2: El valor migra a aplicaciones, no solo a protocolos. - SocialFi: Falta retención de usuarios y product-market fit. **Pobre (拉):** - GameFi: El modelo Play-to-Earn tiene fallas fundamentales. - NFTs: Necesita nuevos casos de uso más allá de imágenes. - Memecoins: Liqui...

Autor: DeFi Warhol

Compilación: Tim, PANews

Sólido

Tokenización: El valor de los RWA (Activos del Mundo Real) sigue batiendo récords (alrededor de 200 mil millones de dólares), y cada vez más acciones y materias primas están siendo tokenizadas. Con la continua expansión de fondos principales y custodios en las principales exchanges, esto ya no es solo un concepto.

Stablecoins: Con una capitalización de mercado de 3.1 billones de dólares, las stablecoins se están convirtiendo en la infraestructura básica para divisas, pagos, tarjetas de crédito y la distribución de banca digital. Son el mejor puente desde el mundo cripto hacia aplicaciones del mundo real.

Mercados de predicción: El volumen de operaciones y el número de usuarios en los mercados de predicción están alcanzando nuevos máximos. La integración con aplicaciones cripto principales e instituciones financieras tradicionales está acelerando su adopción.

Perpetuos: Los contratos perpetuos aún dominan el volumen de operaciones del mercado cripto, superando con creces las operaciones al contado. El volumen mensual de operaciones en plataformas de perpetuos on-chain ya iguala al de los exchanges centralizados, superando el billón de dólares.

Top

BTCFi: Bitcoin se está transformando en capital productivo, con miles de millones en BTC utilizados para staking, generación de rendimiento y garantía. Babylon y Lombard tienen una participación significativa en el TVL de staking de BTC.

Privacidad: A medida que más capital financiero tradicional se traslada on-chain, la divulgación selectiva se vuelve crucial. Las instituciones necesitan privacidad compatible con las regulaciones en pagos, verificación de identidad y flujos de fondos corporativos.

IA: La IA y la tecnología cripto siguen evolucionando, convirtiéndose en herramientas cruciales para el procesamiento de datos, el manejo de agentes inteligentes y la computación verificable. Su potencial es enorme y la escala de esta industria es demasiado grande para ignorarla.

DeFi: DeFi se está orientando hacia aplicaciones de consumo. Coinbase ahora ofrece operaciones en DEX y préstamos de USDC dentro de su aplicación a través de Morpho. El TVL de DeFi alcanza máximos históricos y están surgiendo rápidamente nuevas aplicaciones de consumo.

Élite

Abstracción de cadena: Las cuentas inteligentes, las intenciones (intents) y las carteras integradas (embedded wallets) reducen la fricción para el usuario, haciendo que la blockchain se vuelva invisible. Una mejora significativa en la experiencia de usuario es crucial para la adopción, aunque su desarrollo es más lento.

InfoFi: A pesar de la reciente preocupación, incertidumbre y escepticismo en el mercado, InfoFi sigue siendo una refinería para mercados de datos, actividades incentivadas y señales de trading. InfoFi está a punto de lograr avances significativos. ¿Llegará InfoFi 2.0?

Robots: Su perspectiva es más grandiosa que su progreso real. El desarrollo del hardware y el despliegue no puede igualar la velocidad de las criptomonedas, por lo que esto se parece más a una fase de infraestructura temprana.

ZK (Zero-Knowledge): Es, sin duda, una tecnología central, pero es una inversión compleja. La mayor parte del valor se acumulará en los ecosistemas que puedan aplicar ZK a gran escala, no como un concepto independiente.

Infraestructura de software: La demanda es constante (por ejemplo, RPC, indexación, interoperabilidad, disponibilidad de datos, etc.), pero la competencia es feroz. Aun así, este espacio aún podría producir proyectos de calidad.

NPC (Sin potencial)

Staking y Restaking: El restaking funciona, pero los rendimientos siguen comprimiéndose, el riesgo de penalización (slashing) es real y la operativa compleja disuade a los inversores promedio. La narrativa de este sector ha estado sobrecalentada desde el principio.

DePIN: En su mejor momento, DePIN debería integrarse y cooperar con el mundo real, pero muchos proyectos luchan por lograrlo. La presión regulatoria y la falta de modelos de negocio sostenibles están frenando su desarrollo.

L1 y L2: Los Rollups son ya la solución de escalado predominante, pero el impulso para nuevas cadenas de capa 1 (L1) es débil. Actualmente, la mayor parte del valor se está trasladando hacia las aplicaciones, la liquidez y la distribución del ecosistema, no solo hacia otro protocolo base.

SocialFi: Aunque ocasionalmente hay picos de actividad de usuarios, la retención de usuarios y un encaje de producto-mercado duradero aún no se han logrado, y es probable que sigan siendo esquivos a corto plazo.

Pésimo

GameFi: El modelo Play-to-Earn tiene fallas fundamentales. Aunque algunas cadenas de gaming siguen operando, la mayoría de los proyectos de GameFi son simplemente DeFi con más pasos y una experiencia peor.

NFT: Hemos sido testigos de múltiples intentos de recuperación del mercado NFT, pero la reacción del mercado ha indicado que, a menos que se superen los límites de las imágenes JPEG y los avatares para crear nuevos casos de uso, los NFT permanecerán estancados. Incluso los intentos de integración en el gaming no han logrado un avance hasta ahora.

Memecoins: Aunque el superciclo de los memecoins fue ruidoso, la liquidez se está trasladando hacia proyectos serios, y su dominio de mercado continúa disminuyendo. Los inversores minoristas están cansados de ser explotados repetidamente en la búsqueda del próximo 'x100'.

Blockchain modular: Una arquitectura importante, una narrativa terrible. A los usuarios no les importa, y a los inversores solo les importa si existe un efecto de ganancia claro y sostenible, algo que la mayoría de los proyectos modulares actualmente carecen.

Preguntas relacionadas

Q¿Cuáles son las narrativas cripto consideradas 'Sólidas' (Hàng) según el artículo y por qué?

ALas narrativas 'Sólidas' son Tokenización (RWA), Stablecoins, Mercados de Predicción y Perpetuos. Se consideran así porque tienen una capitalización de mercado significativa (ej. $200B para RWA, $1.1T para stablecoins), un volumen de transacciones masivo (ej. $1T en volumen mensual para perpetuos on-chain) y están siendo integradas activamente por instituciones financieras tradicionales y aplicaciones mainstream, dejando de ser meros conceptos.

QSegún el autor, ¿por qué la narrativa de las Meme coins está en la categoría 'Pésima' (Lā)?

ALas Meme coins están en la categoría 'Pésima' porque, aunque tuvieron un superciclo ruidoso, la liquidez se está trasladando hacia 'proyectos serios'. Su dominio de mercado está en declive continuo, y los inversores minoristas están cansados de ser explotados repetidamente persiguiendo el próximo sueño de multiplicar su inversión por cien.

Q¿Qué desafíos enfrenta la narrativa DePIN según la clasificación del artículo?

ADePIN enfrenta el desafío de que muchos proyectos luchan por lograr su estado ideal de integración y colaboración con el mundo real. Además, la presión regulatoria y la falta de modelos de negocio sostenibles están frenando su desarrollo, lo que la coloca en la categoría 'NPC'.

Q¿Cómo está evolucionando DeFi según la categorización 'De Primera' (Dǐngjí) del texto?

ADeFi está evolucionando hacia aplicaciones de consumo. Ejemplos de esto son Coinbase ofrece operaciones DEX y préstamos de USDC dentro de su aplicación a través de Morpho, el TVL (Valor Total Bloqueado) de DeFi ha alcanzado máximos históricos, y están emergiendo rápidamente nuevas aplicaciones de consumo, alejándose de su enfoque inicial más técnico.

Q¿Por qué la narrativa de ZK (Zero-Knowledge) se considera una inversión compleja en la categoría 'Élite' (Rén shàng rén)?

AZK se considera una tecnología central increíblemente importante, pero como inversión es compleja. La mayor parte del valor se acumulará en los ecosistemas que puedan aplicar la tecnología ZK a escala, en lugar de hacerlo como un concepto independiente. Esto hace que sea más difícil invertir directamente en 'ZK' como narrativa única.

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