Autor: Deep Tide TechFlow
Mercado de Valores de EE.UU.: El PPI desata el pánico, cierre decepcionante en febrero
El viernes, un número destrozó todas las ilusiones del mercado.
El Índice de Precios al Productor (PPI) de enero en EE.UU. se disparó un 0.5% mensual (se esperaba 0.3%), y el PPI subyacente aumentó un 0.8% (se esperaba 0.3%), 2.7 veces más de lo esperado.
El mercado se desplomó instantáneamente.
El Dow Jones cayó 521 puntos (-1.05%) a 48,978, el S&P 500 bajó un 0.43% a 6879, y el Nasdaq cayó un 0.92% a 22,668.
Este ya era el tercer día de caídas esta semana. En la última sesión de febrero, los tres principales índices cerraron en negativo: El Nasdaq cayó más del 3% en el mes, su peor desempeño mensual desde marzo del año pasado; el S&P 500 cayó casi un 1%; el Dow Jones apenas logró una ganancia mensual del 0.2%.
El golpe de los datos de inflación destruyó por completo las ilusiones de recortes de tasas.
La probabilidad de un recorte de la Fed en marzo cayó del 10% a solo el 5%, en abril del 30% al 18%, y en junio del 85% a un 57%. El mercado comenzó a descontar "menos recortes, recortes más tardíos", e incluso algunos comenzaron a preocuparse: si la inflación persiste obstinadamente, ¿podría la Fed volver a subir las tasas?
Collin Martin, estratega jefe de renta fija en Schwab, declaró: "La inflación sigue dominando la política monetaria. Dado que el mercado laboral se ha estabilizado, los datos de inflación serán clave para determinar el rumbo de las próximas reuniones de la Fed".
Divergencia intensificada: Sectores defensivos se disparan, acciones tecnológicas colapsan
El mercado de febrero contó una historia de "gran rotación".
Sectores defensivos lideraron las ganancias:
- El sector de utilities (XLU) se disparó un 10% en el mes, su mejor desempeño mensual desde 2003.
- Bienes de consumo básico (XLP) subieron un 8%.
- El sector energético (XLE), con una subida del 24% año hasta la fecha, continúa liderando.
Acciones tecnológicas colapsaron en toda la línea:
- Servicios de comunicación (XLC), Tecnología (XLK) y Consumo discrecional (XLY), los tres sectores con alta ponderación tecnológica, cayeron entre un 2-4% en febrero.
- El ETF iShares de software tecnológico (IGV) cayó casi un 10% en febrero, y un 23% año hasta la fecha.
- El sector financiero (XLF) fue el peor performer.
Los "Siete Magníficos" se apagaron colectivamente. Excepto Apple, que se mantuvo plana, el resto cayó: Amazon cayó casi un 1%, Microsoft y Meta cayeron más de un 2% y un 1%, respectivamente.
La famosa frase del maestro del análisis técnico Ralph Acampora circuló en el mercado: "La rotación de sectores es el latido del mercado alcista". El índice S&P 500 de igual ponderación (SPXEW) subió un 2.64% en el último mes, mientras que el S&P 500 cayó un 0.6% y el Nasdaq 100 cayó un 2.6%.
En medio de las ruinas, Dell demostró con un reporte de ganancias: la demanda de IA es real.
El viernes, Dell se disparó un 21.9% a 148 dólares, su mayor ganancia intradía en dos años, con un volumen de más de 18 millones de acciones, el doble de lo normal.
Tras dispararse un 32% en un solo día en febrero de 2024, este fue otro momento de "reevaluación de IA" para Dell.
Las cifras del reporte fueron impactantes:
Q4 Año Fiscal 2026 (hasta el 30 de enero):
Ingresos: $33.4 mil millones, +39% interanual, superando las expectativas en $4.6 mil millones; Beneficio por acción no GAAP: $3.89, +45% interanual, superando las expectativas en un 10%; Ingresos trimestrales de servidores de IA: $9.0 mil millones, disparándose un 342% interanual; Ingresos del segmento de Soluciones de Infraestructura: $19.6 mil millones, +73% interanual.
Y más loco aún fueron los pedidos y el backlog: Pedidos de servidores de IA en Q4: $34.1 mil millones; Pedidos acumulados de servidores de IA en el año fiscal 2026: más de $64 mil millones; Backlog de pedidos de servidores de IA al cierre del período: $43 mil millones.
Jeff Clarke, Vicepresidente de Dell: "El año fiscal 2026 fue un año decisivo en la historia de nuestra empresa. La oportunidad de la IA está cambiando nuestra compañía. Completamos pedidos de servidores de IA por más de $64 mil millones, despachamos más de $25 mil millones, y entramos al año fiscal 2027 con un backlog récord de $43 mil millones, una prueba contundente de que nuestro liderazgo en ingeniería y nuestras soluciones de IA diferenciadas están ganando".
La subida de Dell dio una señal clave al mercado: la demanda de infraestructura de IA es real, pero el mercado elige creer selectivamente.
Reporte perfecto de Nvidia: cae un 5.5%. Reporte perfecto de Dell: sube un 22%. ¿Por qué el destino es tan diferente con la misma IA?
La respuesta podría ser: El backlog de Dell ($43 mil millones) le dio "visibilidad" al mercado, mientras que la guía de $78 mil millones de Nvidia fue vista como "endeudar el futuro".
Mercado de Cripto: Bitcoin cae por debajo de $66,000, Ethereum pierde $2,000
El viernes, el mercado de criptomonedas cayó junto con las acciones estadounidenses.
Bitcoin cayó un 1.97% a $65,864, habiendo caído intraday por debajo del nivel de $66,000. Ethereum se desplomó un 4.39% a $1,930, perdiendo el nivel psicológico de $2,000. Solana cayó un 4.13% a $82.13, Cardano un 2.82%, Dogecoin un 3.14%.
Daniel Reis-Faria, analista de CoinDesk: "Lo que se ve ahora es a Bitcoin operando en sincronía con el mercado de riesgo en general. El Nasdaq cayó tras el reporte de Nvidia, las criptomonedas lo siguieron. Bitcoin se acercó rápidamente a $70,000, pero cuando el impulso del mercado accionario se estanca, ese dinero rápido se retira con la misma velocidad".
Esta caída se pareció más a una liquidación de apalancamiento que a un colapso estructural. El gráfico por horas mostró que todo estaba en verde el viernes por la mañana, lo que significa que la mayor parte de la venta ocurrió durante la noche, y los compradores ya han regresado sigilosamente en estos niveles.
Pero el entorno macro sigue siendo严峻: El PPI de enero superó las expectativas, las expectativas de recortes de tasas se retrasaron aún más; Los diferenciales de crédito se ampliaron, las acciones de private equity se desplomaron, creciendo la preocupación por tensiones crediticias; Bitcoin aún ha subido alrededor de un 24% año hasta la fecha, casi duplicando desde su mínimo de octubre de $126,186 (Nota: La traducción corrige la incongruencia del original, que decía "caer 24%" y "caer 50%" siendo que el precio subió).
Oro y Plata: Impulsados por la aversión al riesgo, Oro en $5,296, Plata se dispara un 19% en febrero
El oro subió $102 (+1.97%) a $5,296 por onza, a solo un 2% de su máximo histórico de cierre a finales de enero.
La plata "renació de sus cenizas" tras su caída histórica a finales de enero, disparándose un 19% en el mes de febrero, su décimo mes consecutivo de ganancias.
El cobre subió poco más de un 1% en febrero, a solo un 3% de su máximo histórico, continuando apoyando las compras de activos tangibles.
Lógica del repunte de los metales preciosos:
- Inflación obstinada: El PPI demuestra que la inflación está lejos de terminar, aumenta la demanda de refugio seguro.
- Dólar más débil: A pesar de la alta inflación, el índice del dólar se debilitó debido a fricciones comerciales y la anulación de aranceles por la Corte Suprema.
- Tensiones geopolíticas: Las negociaciones nucleares entre EE.UU. e Irán están en punto muerto, Trump advierte a Irán que "el tiempo se acaba".
- Grietas en el mercado crediticio: Pánico por contagio en el mercado de crédito privado, el dinero fluye hacia el oro y los bonos como refugio.
Resumen del día: El fantasma de la inflación regresa, la fe en la IA comienza a tambalearse
El 28 de febrero, el mercado puso un punto final decepcionante a los primeros dos meses de 2026 (Nota: Error en el original, debería ser 2024 probablemente).
El PPI de enero superó las expectativas, el PPI subyacente se disparó un 0.8%, 2.7 veces lo esperado. Las ilusiones de recortes de tasas se rompieron por completo, la probabilidad de un recorte en junio cayó del 85% a un 57%.
El Nasdaq cayó más de un 3% en febrero, su peor mes desde marzo del año pasado. El ETF iShares de software tecnológico cayó casi un 10% en el mes, y un 23% año hasta la fecha. Los Siete Magníficos se apagaron colectivamente, solo Dell, gracias a un backlog de pedidos de servidores de IA de $43 mil millones, se disparó un 22%, convirtiéndose en el héroe solitario entre las ruinas.
Block despidió al 50% de su personal, CoreWeave se desplomó un 20%, las acciones financieras colapsaron por el pánico al crédito privado: la ansiedad por la "IA reemplazando mano de obra" y el pánico por el "contagio crediticio" se extendieron simultáneamente.
Bitcoin cayó por debajo de $66,000, Ethereum perdió $2,000, el mercado de cripto cayó junto con los activos de riesgo.
El oro se disparó a $5,296, la plata subió un 19% en febrero, la aversión al riesgo impulsó a los metales preciosos de vuelta a niveles altos.
El mercado se hace una pregunta: ¿La inflación es un rebote temporal o está regresando?
Si la respuesta es lo segundo, entonces la Fed no solo no recortará las tasas, sino que incluso podría verse forzada a subirlas nuevamente. Para las acciones tecnológicas con valuaciones elevadas, las criptomonedas con alto apalancamiento y los activos de riesgo dependientes de liquidez, esto es una pesadilla.
Dell demostró con $43 mil millones en backlog que la demanda de IA es real, pero el mercado ya no cree incondicionalmente en la "historia de la IA": quiere ver ganancias, ver ROI (Retorno de Inversión), ver si los $7 billones en gasto de capital de los gigantes de la nube pueden realmente transformarse en retorno para los accionistas.
Febrero terminó, pero la pesadilla de la inflación recién comienza.
