Original|Odaily星球日报(@OdailyChina)
Autor|Wenser(@wenser 2010 )
Recientemente, Amundi, la gestora de activos más grande de Europa con 2,9 billones de dólares en activos bajo gestión, reveló que había aumentado sus acciones en Strategy en un 148%, manteniendo actualmente 1,32 millones de acciones con un valor de 127,7 millones de dólares. Mirando hacia atrás a los datos recientes, a pesar de la continua volatilidad de BTC y el poco brillante desempeño de precios de muchas acciones relacionadas con criptomonedas, aún hay numerosas instituciones que han optado por aumentar sus posiciones contra la tendencia, esperando los beneficios de la recuperación del mercado.
Hoy en día, los rumores sobre "la quiebra del modelo DAT" y "el colapso de la fe institucional en las criptomonedas" son clamorosos, pero los archivos 13F que la SEC de EE.UU. exige divulgar cada trimestre revelan la verdad del desfase temporal: un grupo de instituciones de inversión con activos bajo gestión que ascienden a cientos de miles de millones o incluso billones de dólares están aumentando silenciosamente sus posiciones a su propio ritmo. Odaily星球日报 hará un breve resumen en este artículo sobre los activos relevantes y algunas instituciones de inversión representativas.
Strategy (MSTR): Gestoras gigantes y fondos públicos reabastecen
MSTR es la que tiene los datos más sólidos en esta ronda de aumentos institucionales, con compradores que abarcan desde gestoras de activos, grandes bancos hasta fondos públicos, entre otros tipos de instituciones.
La posición de aproximadamente 1,32 millones de acciones de Amundi mencionada al principio del artículo no es el resultado de compras unilaterales sostenidas. En el primer trimestre de este año, redujo su posición en acciones de Strategy en casi un 90%, y el aumento en el segundo trimestre fue una reposición sobre una posición base baja de alrededor de 530.000 acciones. Después de todo, el desempeño del mercado de criptomonedas en el primer trimestre fue francamente desesperanzador, y los gigantes de gestión de activos también necesitan evaluar la situación para realizar operaciones.
El fondo VOE de Vanguard Group, un gigante de la gestión de activos, anunció el 20 de julio que había aumentado su posición en 83.093 acciones de MSTR, con un valor de 8,16 millones de dólares, elevando su participación a 2,12 millones de acciones con un valor de 209 millones de dólares; el 27 de julio, su fondo VTSAX aumentó su posición en 529.100 acciones de MSTR, con un valor de 50 millones de dólares, elevando su participación a 10,5 millones de acciones con un valor de 994 millones de dólares.
State Street Corporation, la cuarta gestora de activos más grande del mundo, reveló recientemente que había aumentado su posición en 506.635 acciones de MSTR, involucrando un monto de aproximadamente 51 millones de dólares, alcanzando una tenencia total de 7,52 millones de acciones con un valor de aproximadamente 758 millones de dólares, un aumento del 7,2% en el tamaño de la posición.
El ETF de crecimiento (CGGR) de Capital Group, la gestora de fondos activos más grande del mundo con 3,3 billones en activos bajo gestión, reveló en julio que había aumentado su posición en MSTR en 80.240 acciones, con un valor de 7,78 millones de dólares, elevando su participación a 1,66 millones de acciones con un valor de 161,39 millones de dólares.
La quinta gestora de activos más grande de los Países Bajos, Robeco, reveló en julio que su posición en MSTR aumentó un 11%, alcanzando un total de 133.755 acciones con un valor de 13,1 millones de dólares.
Las gestoras de activos coreanas también son una fuerza importante en el aumento de posiciones en MSTR. Mirae Asset Global Investments, la segunda gestora de activos más grande de Corea del Sur con 845.000 millones en activos bajo gestión, reveló en julio que había aumentado su posición en 25.573 acciones de MSTR, con un valor de 2,42 millones de dólares, elevando su participación a 135.951 acciones con un valor de 12,87 millones de dólares.
Además de las gestoras de activos, el aumento de posiciones por parte de bancos y fondos públicos también merece atención.
En cuanto a los grandes bancos, Svenska Handelsbanken AB, el segundo banco más grande de Suecia con activos por 132.500 millones de dólares, aumentó su posición en 23.829 acciones de MSTR, con un valor de 2,21 millones de dólares, alcanzando una tenencia total de 106.522 acciones con un valor de 9,92 millones de dólares; Swedbank AB, el tercer banco más grande de Suecia, aumentó su posición en 8.278 acciones de Strategy, alcanzando un total de 90.590 acciones con un valor de 8,81 millones de dólares; Bank of New York Mellon reveló recientemente que aumentó su posición en 14.630 acciones de Strategy, con un valor de 1,45 millones de dólares, elevando su participación total a 1,02 millones de acciones con un valor de 102,4 millones de dólares; el Banco Nacional de Canadá aumentó su tenencia de MSTR a 1,2 millones de acciones, casi el doble, con un valor de 116 millones de dólares; Citibank aumentó su posición en 238.538 acciones, alcanzando un valor de 90,5 millones de dólares; bancos gigantes nórdicos como Nordea y el banco austriaco Raiffeisen Bank International también aumentaron sus posiciones en acciones de MSTR en montos que van desde cientos de miles hasta millones de dólares.
En cuanto a los fondos públicos, el sistema de jubilación de Michigan, con más de 100.000 millones en activos bajo gestión, reveló recientemente que su posición en MSTR aumentó de aproximadamente 5.800 a 14.000 acciones, un aumento del 141%, con un valor de mercado de aproximadamente 1,22 millones de dólares; el Fondo de Jubilación de Empleados del Gobierno de Luisiana aumentó su tenencia de acciones de MSTR a 21.300 acciones, con un valor de 2,13 millones de dólares; el Fondo de Jubilación de Policías y Bomberos de Nueva Jersey aumentó recientemente su posición en MSTR a 49.055 acciones, con un valor de 4,66 millones de dólares.
Aunque los montos absolutos de estas posiciones aumentadas no son grandes, el hecho de que estos fondos de pensiones públicos, cuya prioridad número uno es la responsabilidad fiduciaria, estén dispuestos a expandir su exposición al riesgo de activos de BTC tiene un significado de señal mayor que el capital en sí.
Bitmine (BMNR): De fondos de cobertura a gigantes de gestión comprando
Como la acción principal del tesoro de Ethereum, el desempeño de mercado de BMNR no ha sido satisfactorio.
Después de atraer inversiones por más de 100 millones de dólares en el primer trimestre de dos fondos cuantitativos, Citadel Advisors y Susquehanna International, la fuerza principal del aumento en el segundo trimestre se trasladó gradualmente a gigantes de gestión de activos principales y fondos indexados.
BlackRock es actualmente el mayor accionista institucional de BMNR, manteniendo 27.297.100 acciones a finales de junio de este año;
State Street Corp. (State Street) mantenía 8,74 millones de acciones de BMNR al final del segundo trimestre, entrando con fuerza en la lista de los 10 mayores accionistas;
Cathie Wood de Ark Invest mantenía 5,7 millones de acciones al final del segundo trimestre, pero a finales de julio vendió aproximadamente 121.000 acciones de Bitmine, por valor de 2 millones de dólares.
Lo más destacable del segundo trimestre fue la entrada de Bitmine en el índice Russell, lo que desencadenó compras obligatorias significativas por parte de numerosos fondos indexados pasivos y ETF de gigantes. Por ahora, es difícil ver esto como "gigantes de gestión tomando la decisión activa de comprar tras un análisis".
Circle (CRCL): Fondos públicos, gigantes de gestión, bancos internacionales y Cathie Wood están actuando
En la línea de CRCL, dos tipos de capital han tomado acciones.
CalPERS, el fondo de pensiones de empleados públicos de California, estableció una nueva posición en Circle durante el segundo trimestre, comprando 139.507 acciones por un total de aproximadamente 13,31 millones de dólares, un monto a nivel de decenas de millones, con una dirección conservadora pero una actitud clara.
Muchos fondos también estaban posicionándose en el primer trimestre, según los datos revelados del último trimestre: Southpoint Capital Advisors aumentó previamente su participación en un 175%, aproximadamente 2,1 millones de acciones, con un valor de mercado de unos 200 millones de dólares; Jane Street aumentó su participación más de diez veces, aproximadamente 1,94 millones de acciones, con un valor de mercado de unos 185 millones de dólares; Morgan Stanley aumentó su participación en un 241%, aproximadamente 3,52 millones de acciones, con un valor de mercado de unos 336 millones de dólares.
Al entrar en el segundo trimestre, a pesar del progreso lento de la ley CLARITY, más instituciones optaron por comprar la "narrativa de banco y gigante de pagos en criptomonedas" de Circle.
El Fondo Soberano de Noruega gastó 131,8 millones de dólares en comprar 2.105.378 acciones;
El Banco Nacional de Suiza posee aproximadamente 418.900 acciones, con un valor de aproximadamente 26,23 millones de dólares;
El Grupo de Inversión de Corea (Korea Investment CORP) también compró 65.443 acciones, con un valor de aproximadamente 4,1 millones de dólares;
BlackRock incluso aumentó directamente su participación en un 65,35%, elevando su posición total a 8,4 millones de acciones.
ARK Invest también ha estado activo frecuentemente en este activo. Su operación más reciente fue el 7 de agosto a través de su fondo ARKK, comprando 313.764 acciones de Circle. A un precio por acción de 66,67 dólares, el valor es de aproximadamente 20,92 millones de dólares. Según estadísticas anteriores, al 31 de julio, las diez mayores tenencias del ARK Innovation ETF incluían un 3,82% de acciones de Circle, ocupando el octavo lugar.
Coinbase (COIN): Vanguard compra pasivamente, Ark Invest compra en mínimos y opera por ondas
El mayor accionista institucional de COIN actualmente es Vanguard, con un tamaño de posición que se mantiene constantemente en el nivel de decenas de millones de acciones y un valor de mercado de decenas de miles de millones de dólares. El origen de este tipo de posiciones es bastante claro: COIN ya está incluido en índices principales como el S&P 500, y los fondos indexados y ETF gestionados por Vanguard comprarán pasivamente según el peso, con el tamaño siguiendo los cambios en la capitalización de mercado flotante, lo que no representa que los gestores de fondos juzguen activamente que "es hora de aumentar la posición".
BlackRock y State Street ocupan constantemente los primeros puestos en la lista de accionistas de COIN, con una lógica similar a la de Vanguard. Los aumentos que realmente tienen un matiz de juicio activo actualmente provienen más de la rotación dentro del sector por parte de fondos temáticos como ARK, que de nuevas compras por parte de grandes gestoras tradicionales.
La elección de Ark Invest es comprar COIN en mínimos y ocasionalmente realizar operaciones por ondas. Su operación más reciente ocurrió el 7 de agosto, gastando aproximadamente 9,16 millones de dólares para comprar 59.668 acciones de Coinbase a un precio de 153,6 dólares por acción. Al 31 de julio, las diez mayores tenencias del ARK Innovation ETF incluían un 4,54% de acciones de Coinbase, ocupando el quinto lugar.
Robinhood (HOOD): Fondos de pensiones aumentan esporádicamente, la tenencia institucional supera el 90%
La proporción de tenencia institucional de HOOD ya supera el 93%, siendo el activo más institucionalizado de este grupo.
Los datos del archivo 13F del primer trimestre de este año muestran que el Fondo de Jubilación Municipal de Illinois aumentó su posición en un 19,3%, elevando su tenencia a 74.000 acciones con un valor de mercado de aproximadamente 5,14 millones de dólares; Empowered Funds aumentó su posición en un 46,7%, con una tenencia de aproximadamente 50.000 acciones. Estos montos individuales no son grandes, lo que más ilustra el punto es la amplitud: una gran cantidad de fondos de pensiones pequeños y medianos y gestoras de activos bancarias están aumentando ligeramente sus posiciones simultáneamente, lo que indica que HOOD ya ha entrado en el grupo de configuración regular de este capital conservador, y no es un activo alternativo que requiera una aprobación especial.
ARK también aumentó su posición en HOOD en aproximadamente 1,19 millones de acciones en el primer trimestre. Según estadísticas confiables, al 31 de julio, las diez mayores tenencias del ARK Innovation ETF también incluían un 3,54% de acciones de Robinhood, ocupando el noveno lugar.
Block (XYZ): BlackRock redujo ligeramente en el Q2, Cathie Wood establece posición por ondas
En cuanto a las acciones de Block, lo más destacable es la acción de BlackRock en el segundo trimestre. Según la última revelación, BlackRock posee aproximadamente 41.573.031 acciones de Block, con un valor de aproximadamente 3.159,6 millones de dólares; en comparación con el primer trimestre, en realidad redujo ligeramente su posición en 665.843 acciones de Block.
Cathie Wood muestra una inclinación particular por esta acción: los registros de transacciones de mediados de julio muestran que ARK compró aproximadamente 72.000 acciones de Block, con un valor de aproximadamente 5,63 millones de dólares; el 6 de agosto, Ark Invest reveló nuevamente la compra de 267.676 acciones de Block, con un valor de aproximadamente 21 millones de dólares. Vale la pena mencionar que Ark Invest venderá apropiadamente reduciendo posiciones cuando el mercado caiga, mostrando una operación bastante flexible.
Bullish (BLSH): Cathie Wood lidera, las gestoras siguen
BLSH no ha estado cotizando por mucho tiempo, y la construcción de posiciones institucionales se ha concentrado principalmente en los dos últimos trimestres.
ARK Invest de Cathie Wood es uno de los primeros compradores y también el que tiene la actitud más clara, con un tamaño de posición establecido en el primer trimestre que supera los 160 millones de dólares.
MFS (Massachusetts Financial Services) y Sumitomo Mitsui Trust Bank también han establecido posiciones de casi cien millones de dólares cada una, en la misma dirección que ARK.
Las opciones en el sector no son muchas, elegir a los líderes es lo correcto
Sintetizando la información anterior, la mayoría de las instituciones de inversión, debido a la gestión de riesgos, la estabilidad de los rendimientos y los requisitos de tenencia pasiva de los fondos, han optado principalmente por una estrategia de inversión que combina "acciones líderes + unas pocas opciones disponibles".
Las regularidades que se pueden resumir son:
- Los aumentos que realmente tienen un matiz de juicio activo se concentran en fondos temáticos como ARK y algunos fondos de cobertura. Sus ajustes de posición son frecuentes, la dirección es clara y también están dispuestos a comprar continuamente durante las caídas.
- Gigantes de fondos indexados como Vanguard, BlackRock y State Street aparecen en la lista de accionistas de casi todos los activos, pero esto es más una compra pasiva siguiendo el peso del índice, y no debe interpretarse simplemente como que "las instituciones son alcistas".
- Aunque los montos individuales de las acciones de los fondos de pensiones no son grandes, su cobertura se está ampliando. Fondos públicos como Michigan, Illinois y California aparecen casi simultáneamente en las listas de aumento de posiciones de acciones relacionadas con criptomonedas, lo que indica que los activos criptográficos están siendo aceptados por más instituciones con una aversión al riesgo extremadamente baja y un estilo de inversión conservador como activos configurables.
Para los inversores minoristas, los archivos 13F tienen un retraso de divulgación de 45 días, y los ajustes de posición de las instituciones son extremadamente flexibles y variables. La información de tenencia previa solo puede servir como referencia de inversión y no para "copiar operaciones" directamente, especialmente con alguien como Cathie Wood, que actúa según la oportunidad y opera frecuentemente por ondas.
Lo que merece más reflexión es la señal que transmiten los movimientos combinados de los diversos tipos de capital institucional: En cuanto al fondo del mercado y el juicio sobre las opciones disponibles en el sector, las instituciones tienen un juicio más sólido y agudo que los inversores minoristas. (Si hay errores u omisiones en los datos específicos o una versión más detallada de la explicación, los comentarios de los lectores son bienvenidos)
