En enero, el CEO de Coinbase, Brian Armstrong, publicó en X la noche anterior a una audiencia programada del Comité Bancario del Senado, declaró que su empresa no podía respaldar el proyecto de ley y obligó a cancelar la audiencia.
Ahora, después de que los legisladores presentaron un nuevo lenguaje de compromiso para la Ley de Claridad del Mercado de Activos Digitales, el exchange está mostrando la misma resistencia.
Un Proyecto de Ley que Sigue Topándose con Muros
Los senadores Thom Tillis y Angela Alsobrooks anunciaron el texto revisado el 20 de marzo, con el respaldo de la Casa Blanca. El compromiso prohíbe las recompensas pagadas simplemente por mantener un stablecoin, pero permite las recompensas basadas en actividades vinculadas a pagos o al uso de la plataforma.
Los bancos obtuvieron lo que más querían. Las plataformas de cripto obtuvieron un margen estrecho, aunque lo que califica como recompensas basadas en actividades sigue siendo, según fuentes familiarizadas con el borrador, frustrantemente vago.
La SEC, la CFTC y el Tesoro tendrían 12 meses para definir las reglas con mayor precisión, un plazo que ofrece poco consuelo inmediato para la industria.
Los conocedores de cripto que asistieron a una sesión a puerta cerrada en el Capitolio el lunes dijeron que el lenguaje era excesivamente restrictivo. Una persona familiarizada con la primera impresión de la industria describió la impresión inicial como una decepción.
BTCUSD ahora cotiza a $70,749. Gráfico: TradingView
Lo que Está en Juego para Coinbase
Los números detrás de la oposición de Coinbase no son difíciles de encontrar. Los ingresos relacionados con stablecoins representaron aproximadamente el 20% de las ganancias totales de la empresa en el tercer trimestre de 2025.
Los informes dicen que el exchange obtuvo $1.350 millones de stablecoins solo en 2025, la mayor parte de acuerdos de distribución de USDC con Circle.
El argumento público de Armstrong ha sido que las recompensas de USDC no son un producto de depósito: son un reparto de ingresos de los intereses generados por las letras del Tesoro mantenidas en reserva.
El Secretario del Tesoro, Scott Bessent, ya ha criticado lo que llamó actores recalcitrantes que se resisten al compromiso, instando a la aprobación del Senado esta primavera. Los bancos, otras firmas de cripto y la Casa Blanca están cada vez más alineados. Coinbase no lo está.
Una Línea de Tiempo Frágil con Nuevas Complicaciones
El proyecto de ley aún enfrenta múltiples obstáculos antes de convertirse en ley, incluida una votación plena en el Senado que requiere 60 votos y una reconciliación con la versión aprobada por la Cámara de Representantes de julio de 2025.
El senador Bernie Moreno ha sido directo: si el proyecto de ley no llega al pleno del Senado para mayo, la legislación sobre cripto corre el riesgo de oscurecerse hasta después del ciclo de elecciones intermedias.
El mercado de stablecoins se sitúa en $316 mil millones. Por ahora, el reloj avanza, y Coinbase ha dejado claro que no está listo para respaldar el acuerdo.
Imagen destacada de Quakers and Business, gráfico de TradingView
