Investigación Profunda

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Socio de Dragonfly habla sobre la verdad de las inversiones de riesgo en cripto: La lógica del mercado es mucho más importante que la ideología

En su análisis sobre la inversión de riesgo en cripto, Rob Hadick, socio de Dragonfly, desmitifica la dinámica del sector: el mercado, no la ideología, es el factor decisivo. Los capitalistas de riesgo deben alinear sus estrategias con las necesidades de sus inversionistas (LP), quienes evalúan múltiples factores como rendimientos ajustados al riesgo, ciclos de liquidez, reputación y acceso a información privilegiada. Hadick enfatiza que el mercado se está consolidando, no fallando, con menos fondos recibiendo capital, lo que refleja un ajuste natural. La clave para los inversores es la consistencia y la capacidad de demostrar solidez antes de realizar apuestas contrarias al consenso. Los fundadores, por su parte, son impulsados por incentivos complejos y no necesariamente por la originalidad absoluta, sino por construir productos viables y valiosos. En resumen, el éxito depende de comprender y responder a las fuerzas del mercado, no de gestas heroicas o discursos ideológicos. Dragonfly mantiene su interés en fundadores con propuestas diversas, ya sean convencionales o disruptivas.

marsbit04/13 10:56

Socio de Dragonfly habla sobre la verdad de las inversiones de riesgo en cripto: La lógica del mercado es mucho más importante que la ideología

marsbit04/13 10:56

¿Por qué Irán prefiere las stablecoins como moneda de paso en el Estrecho de Ormuz?

Resumen: En abril de 2026, Irán comenzó a exigir peajes de tránsito en el estrecho de Ormuz, vital para el 20% del petróleo mundial. Aunque inicialmente se mencionó Bitcoin, es más probable que utilice stablecoins, como USDT, por su estabilidad y liquidez, alineándose con su historial de uso para eludir sanciones. La Guardia Revolucionaria Islámica, que controla aproximadamente la mitad de la actividad crypto iraní, manejaría estos pagos, que representan un riesgo significativo de sanciones para las navieras. La transparencia de blockchain permite rastrear estos flujos, ofreciendo oportunidades para congelar activos y aplicar sanciones. Este precedente podría ser replicado por otros actores sancionados en puntos estratégicos globales.

marsbit04/13 10:48

¿Por qué Irán prefiere las stablecoins como moneda de paso en el Estrecho de Ormuz?

marsbit04/13 10:48

La Casa Blanca hizo un cálculo: ¿Cuánto más podrían prestar los bancos si se prohíben los intereses de las stablecoins?

La Casa Blanca ha desmentido la afirmación de que los stablecoins con intereses podrían reducir los préstamos bancarios en 1,5 billones de dólares. Un informe del Consejo de Asesores Económicos (CEA) concluye que prohibir los intereses de stablecoins solo aumentaría los préstamos en 21 millones de dólares, una cifra 700 veces menor. El análisis explica que la mayoría de las reservas de stablecoins (como USDC y USDT) se invierten en letras del Tesoro estadounidense, no se mantienen como depósitos bancarios. Solo el 12% de las reservas de Circle, por ejemplo, están en cuentas bancarias sujetas a reservas del 100%, lo que limita realmente la capacidad crediticia. Incluso si se prohibieran los intereses, solo una parte de los fondos regresaría a los bancos, y después de considerar los requisitos de reserva y el exceso de liquidez existente, el impacto neto sería mínimo. Además, la prohibición causaría una pérdida de bienestar de 800 millones de dólares anuales para los tenedores de stablecoins. El informe también destaca que los stablecoins apoyan la demanda de bonos del Tesoro de EE. UU. a nivel global. La prohibición de intereses podría elevar los costos de financiamiento del gobierno y dañar a los usuarios internacionales que dependen de estos activos para ahorros y transferencias.

marsbit04/13 09:57

La Casa Blanca hizo un cálculo: ¿Cuánto más podrían prestar los bancos si se prohíben los intereses de las stablecoins?

marsbit04/13 09:57

El regreso del borde periférico: una renegociación en torno al poder marítimo, la energía y el dólar

Resumen: El conflicto con Irán se expande, transformándose en una pugna global por el control de los flujos energéticos y comerciales. Estados Unidos aplica una estrategia de "Rimland" (Tierras de Borde), bloqueando rutas marítimas, interceptando buques y amenazando con aranceles del 50% a países que provean armas a Irán, arrastrando a China al conflicto. La reactivación del oleoducto Trans-Arabio busca crear un corredor energético alternativo, evitando el Estrecho de Hormuz. Las tensiones superan lo militar, impactando el precio del petróleo (+6%), mercados bursátiles, cadenas de suministro, inflación y posibles respuestas de la Fed. El riesgo se extiende a la agricultura, precios de fertilizantes y capacidad de consumo. El núcleo del problema ya no es si escalará el conflicto, sino cómo sus efectos en cascada impactarán la economía global.

marsbit04/13 09:56

El regreso del borde periférico: una renegociación en torno al poder marítimo, la energía y el dólar

marsbit04/13 09:56

El Banco Central de Corea interpreta el ciclo de los semiconductores para IA: la señal más peligrosa se oculta en el financiamiento

El Banco de Corea (BoK) analiza el actual ciclo alcista de semiconductores impulsado por la IA, destacando que su magnitud y duración superan los tres ciclos anteriores, con una expansión que se mantendrá al menos hasta el primer semestre de 2026. Sin embargo, identifica cinco factores clave que determinarán su evolución, siendo los más críticos la sostenibilidad financiera de las grandes tecnológicas y la eficiencia de los modelos de IA. La demanda, especialmente de HBM y DRAM, crece a un ritmo sin precedentes, mientras que la oferta enfrenta limitaciones por la complejidad de fabricación y la cautela en la expansión tras la crisis de 2022-2023. El informe señala que el flujo de caja de las grandes tecnológicas ya no cubre sus elevados gastos de capital (CAPEX), lo que las ha llevado a aumentar la emisión de deuda y reducir recompra de acciones. Además, alerta sobre prácticas de financiación riesgosas, como el "vendor financing" a empresas de nube (Neocloud) y el uso de vehículos fuera de balance (SPV) para financiar centros de datos, lo que recuerda a la burbuja de las telecomunicaciones de los años 90. Otros factores incluyen el ritmo de expansión de los fabricantes (con nueva capacidad llegando recién en 2027-2028), el avance de los fabricantes chinos (que aumentarán su cuota de DRAM al 17% en 2027) y el impacto de la eficiencia de los modelos de IA, que podría reducir la demanda por unidad pero también ampliarla globalmente. El BoK proyecta que 2026 será un año aún favorable, pero que hacia 2027 comenzarán a acumularse presiones financieras y de oferta, con un riesgo significativo de sobrecapacidad en 2028. El verdadero punto de atención, según el informe, no está en la capacidad productiva sino en la sostenibilidad de la financiación del ecosistema de IA.

marsbit04/13 08:56

El Banco Central de Corea interpreta el ciclo de los semiconductores para IA: la señal más peligrosa se oculta en el financiamiento

marsbit04/13 08:56

Un consenso colectivo llamado descentralización

Nunca creí del todo en la narrativa de la descentralización en el mundo cripto. Quienes más la promovían solían ser los mismos que buscaban captar fondos para sus ecosistemas. La industria se construyó sobre la idea del "dinero sin confianza", pero está llena de actores en quienes no se puede confiar. La descentralización real es costosa, lenta y difícil de mantener. Con el tiempo, la eficiencia y el beneficio económico han impulsado la centralización. Por ejemplo, en 2023, dos grupos mineros controlaban más del 55% del poder de cómputo de Bitcoin, lejos del ideal inicial. Los productos exitosos —stablecoins como USDT y USDC, exchanges como Hyperliquid o mercados de predicción como Polymarket— son centralizados en la práctica, pero útiles y eficientes. Cumplen su función sin pretender ser lo que no son. La retórica descentralizada a menudo ha servido como estrategia regulatoria o marketing, no como un principio real. Cuando llega el momento de elegir entre ideales y practicidad, la industria elige lo segundo. Incluso políticamente, figuras que antes criticaban las criptomonedas ahora las aprovechan para beneficio propio, con poco rechazo de la comunidad. Al final, el ecosistema se divide en dos: protocolos descentralizados como Bitcoin o Ethereum, que mantienen ciertos ideales, y aplicaciones centralizadas que priorizan la usabilidad. La revolución real ha sido en infraestructura financiera eficiente, no en utopías descentralizadas. La honestidad sobre lo que realmente se está construyendo sería un buen comienzo.

marsbit04/13 06:06

Un consenso colectivo llamado descentralización

marsbit04/13 06:06

Decenas de millones de errores por hora: investigación revela la "ilusión de precisión" de la búsqueda con IA de Google

Un estudio del New York Times y la startup de IA Oumi revela que los resúmenes de IA de Google (AI Overviews) tienen una precisión del 91%, lo que se traduce en decenas de millones de respuestas erróneas por hora, dada la escala de 5 billones de búsquedas anuales de Google. Aún cuando las respuestas son correctas, más de la mitad de los enlaces de referencia no respaldan la información proporcionada, un problema que empeoró con la actualización a Gemini 3. La función también es vulnerable a la manipulación, como demostró un experimento en el que información falsa de un artículo se incorporó en los resultados en menos de 24 horas. Google cuestiona la metodología del estudio, argumentando que no refleja búsquedas reales y que su sistema de clasificación mejora la precisión del modelo base.

marsbit04/13 02:12

Decenas de millones de errores por hora: investigación revela la "ilusión de precisión" de la búsqueda con IA de Google

marsbit04/13 02:12

Selección Semanal del Editor (04-10 de abril)

Resumen semanal de los editores (04-10 abril): En un panorama de flujo informativo acelerado, destacamos análisis profundos sobre la macroeconomía, inversiones y mercados emergentes. **Contexto macro:** El "manual de Trump" sugiere que su estrategia de presión máxima busca concesiones, afectando mercados. La tensión en el estrecho de Ormuz redefine los flujos comerciales de crudo, con posibles precios de 120-150 USD en una guerra prolongada. La crisis no radica en la escasez real, sino en la percepción de riesgo. **Inversión y emprendimiento:** El Q2 en acciones estadounidenses prioriza oportunidades estructurales: infraestructura AI 2.0, sectores financieros/ cíclicos y metales preciosos. El oro podría superar los 6000 USD este año. En cripto, estrategias con tasas de financiación negativas en Trade.xyz y servicios de intermediación de tokens ganan relevancia, aunque persisten riesgos regulatorios y de capital. El mercado bajista podría extenderse, con una caída adicional del 30% en la capitalización crypto. **Mercados predictivos y CeFi/DeFi:** Polymarket y otras plataformas enfrentan controversias sobre la interpretación de reglas y eventos. Hyperliquid, aunque con menor liquidez que CME, gana tracción en operaciones de fin de semana. **Tendencias y seguridad:** Los memes exigen agilidad extrema, casi profesional. Anthropic desarrolla un modelo de IA de 10 billones de parámetros, pero retrasa su lanzamiento por riesgos de ciberseguridad. **Resumen de noticias:** Breve tregua entre EE.UU. e Irán, Bitcoin supera los 72k USD, Irán explora cobrar peajes en Bitcoin, Hong Kong aprueba licencias para stablecoins, y Bitwise proyecta Bitcoin en 95k USD para fin de año.

marsbit04/11 03:53

Selección Semanal del Editor (04-10 de abril)

marsbit04/11 03:53

¿Qué tipo de VC obtiene dinero de los fondos de fondos? Tras analizar 2000, tenemos la respuesta

Como fondo de fondos especializado en VC temprano, Moses Capital revisó más de 2000 fondos en dos años, invirtiendo solo en 46 (tasa de aprobación: 2.3%). Identificaron cuatro arquetipos de Gestores de Fondos (GP): 1) Emprendedores convertidos en inversores, 2) Profesionales que dejaron grandes firmas de VC, 3) Gestores nativos de comunidades digitales, y 4) Expertos técnicos discretos. El 97% de los fondos fueron rechazados principalmente por: falta de experiencia del equipo (30%), estrategia deficiente de construcción de cartera (25%), historial de rendimiento débil (20%), desalineación estratégica (15%) o dinámicas de financiación problemáticas (10%). Su método de sourcing más valioso surgió inesperadamente de las llamadas de referencia con fundadores durante la due diligence, donde los nombres repetidamente elogiados por los emprendedores se convertían en sus próximos objetivos de alta calidad.

marsbit04/11 00:59

¿Qué tipo de VC obtiene dinero de los fondos de fondos? Tras analizar 2000, tenemos la respuesta

marsbit04/11 00:59

De 'Unidad Léxica' a 'Unidad Simbólica': La Disputa Subyacente en la Cognición de la IA detrás del Nombre Chino de Token

Resumen: El Comité de Terminología Científica de China propuso traducir "token" como "词元" (unidad léxica), pero este artículo argumenta que "符元" (unidad simbólica) sería más apropiado. Aunque "词元" es intuitivo para procesamiento de lenguaje, refleja solo el origen lingüístico del concepto y no su esencia computacional actual. Los tokens son unidades discretas fundamentales en IA multimodal (texto, imagen, audio), no solo "unidades léxicas". El término "词元" genera confusión semántica, ya que en lingüística corresponde a "lemma"; dificulta la comprensión pública al anclar el concepto al lenguaje; y carece de precisión en retrotraducción al inglés. "符元", en cambio, se alinea con la naturaleza simbólica del token, es neutral modalmente, evita conflictos terminológicos y asegura consistencia teórica a largo plazo. La elección terminológica debe priorizar la esencia computacional, no la conveniencia lingüística temporal.

marsbit04/10 10:50

De 'Unidad Léxica' a 'Unidad Simbólica': La Disputa Subyacente en la Cognición de la IA detrás del Nombre Chino de Token