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Harvard y otras instituciones liquidan posiciones, 6 talentos clave se van en un mes: ¿Qué le pasa a Ethereum?

El artículo aborda los recientes desafíos de Ethereum, destacando la salida de al menos 7 miembros clave de la Fundación Ethereum (EF) en pocos meses, incluyendo investigadores principales como Carl Beek y Julian Ma. Este éxodo se atribuye en parte a la polémica suscitada por el nuevo "manifiesto de misión" de la EF, que enfatiza la reducción de su influencia central, pero que generó controversia al requerir la firma de los empleados. La pérdida de talento conlleva riesgo de retrasos en la hoja de ruta técnica, como la actualización Glamsterdam, clave para aumentar la capacidad de la red. Paralelamente, se reporta una disminución en la confianza institucional: Goldman Sachs redujo ~70% su posición en un ETF de Ethereum, el fondo de dotación de Harvard liquidó completamente su holding de ~$87 millones, y un fondo de pensiones coreano registró grandes pérdidas en un ETF apalancado de Ethereum. Además, la EF ha desvinculado 21,271 ETH de Lido y realizado ventas para rebalancear su tesorería, aumentando la percepción de incertidumbre. En el ámbito competitivo, Ethereum ve erosionar su dominio en DeFi (TVL) frente a cadenas como Solana, y enfrenta el surgimiento de blockchains institucionales privadas, como Arc de Circle. A pesar de la visión de Vitalik Buterin de construir un "refugio tecnológico" seguro y descentralizado, el artículo concluye que la ejecución de esta visión se ve amenazada por la fuga de conocimiento experto y la coordinación inestable en un momento crítico.

链捕手05/20 09:30

Harvard y otras instituciones liquidan posiciones, 6 talentos clave se van en un mes: ¿Qué le pasa a Ethereum?

链捕手05/20 09:30

Entrevista con el economista jefe de Circle: La entrada de USDC en Hyperliquid beneficia a Circle y HYPE, las stablecoins se convierten en compradores marginales de bonos del Tesoro

Resumen del podcast con el economista jefe de Circle, Gordon Liao: La adopción de USDC como activo de garantía principal en Hyperliquid, una importante plataforma descentralizada de contratos perpetuos, es un importante evento de liquidez que refuerza la posición de USDC y proporciona un modelo para monetizar ingresos por intereses en el ecosistema DeFi. El movimiento beneficia tanto a Hyperliquid (que retiene el 90% de los ingresos por intereses) como a Circle y Coinbase, consolidando su presencia en la infraestructura financiera emergente. En el ámbito macroeconómico, el debate se centra en el aumento del rendimiento de los bonos del Tesoro a 30 años hasta superar el 5%, impulsado principalmente por la prima a plazo, lo que refleja factores de oferta y demanda. Se destaca el papel creciente de las stablecoins, como USDC, como compradoras marginales de bonos del Estado, centrándose en bonos a corto plazo y afectando a la duración general del mercado. Además, se analizan temas como el litigio de OpenAI (donde se cuestiona la captura de valor en las capas de IA), el avance de la Ley CLARITY en el Senado de EE.UU. y sus implicaciones para las stablecoins, y las expectativas sobre la política de tipos de interés del nuevo presidente de la Fed, Kevin Warsh, en un contexto de presión alcista en los rendimientos.

marsbit05/20 07:47

Entrevista con el economista jefe de Circle: La entrada de USDC en Hyperliquid beneficia a Circle y HYPE, las stablecoins se convierten en compradores marginales de bonos del Tesoro

marsbit05/20 07:47

Tiger Research: Operadores de Riesgo On-Chain, el Abismo de Volumen de Mercado entre 147 Billones y 70 Mil Millones

**Resumen: Tiger Research - Los Operadores de Riesgo en Cadena: La Brecha de 147 Billones vs. 70 Mil Millones** Este informe analiza el surgimiento de un nuevo actor clave en las finanzas descentralizadas (DeFi): el **operador de riesgo** (risk operator), un gestor de activos especializado que asume la función crítica de evaluación y control de riesgos en protocolos de préstamo. **Puntos Clave:** - La gobernanza de DeFi está pasando de los protocolos a estos gestores profesionales. - Aunque es un sector incipiente (~70 mil millones de dólares en activos gestionados), el capital y los recursos se concentran rápidamente en los mejores equipos. - Existen tres vías principales de participación: distribución (usando un operador externo), suministro de activos (tokenización) y operación propia (construyendo un equipo interno). - La decisión central no es entrar en DeFi, sino **definir qué decisiones de riesgo se delegan y cuáles se controlan internamente**. **Evolución y Funciones:** Los primeros protocolos como Aave o Compound integraban la infraestructura y el riesgo en un único grupo de liquidez. La llegada de protocolos modulares como **Morpho** separó estas funciones, permitiendo a equipos externos crear y gestionar sus propias bóvedas (vaults) con reglas de riesgo personalizadas. Así, el operador de riesgo pasó de ser un simple ajustador de parámetros a un **gestor de activos en cadena proactivo**. **Comparación con las Finanzas Tradicionales:** La arquitectura actual de DeFi replica el modelo de gestión de activos tradicional: 1. **Nivel superior (Distribución):** Captación de capital a través de exchanges y plataformas (ej. Coinbase, Kraken). 2. **Nivel medio (Gestión/Control de Riesgo):** Los **operadores de riesgo** (ej. Steakhouse, Sentora, Gauntlet) definen estrategias, criterios para activos y límites de riesgo. 3. **Nivel inferior (Producto/Custodia):** Las bóvedas ejecutan la estrategia y los protocolos base actúan como custodios de los activos. **Oportunidad para las Instituciones:** Para los gestores de activos tradicionales, la vía de entrada más natural es el **nivel de gestión de estrategias y riesgo**, ya que aprovecha su experiencia central en evaluación de activos y control de riesgos, sin necesidad de desarrollar tecnología blockchain compleja. **Brecha y Perspectiva Futura:** El sector de operadores de riesgo en DeFi (~70 mil millones) es minúsculo frente al mercado tradicional de gestión de activos (**147 billones de dólares**). Esta brecha representa una **enorme oportunidad de crecimiento**. A medida que los operadores de riesgo establezcan marcos seguros y estables, y se formalice la regulación, incluso una pequeña redistribución del capital tradicional podría impulsar un crecimiento explosivo en DeFi. Los actores que establezcan las reglas y estándares ahora tendrán una ventaja decisiva frente a los participantes tardíos.

marsbit05/20 07:44

Tiger Research: Operadores de Riesgo On-Chain, el Abismo de Volumen de Mercado entre 147 Billones y 70 Mil Millones

marsbit05/20 07:44

Abandono colectivo de miembros clave de la Fundación Ethereum, ¿"descentralización" o "separación"?

Autor: Hristina Vasileva Compilación: Deep Tide TechFlow Entre abril y mayo de 2026, al menos seis miembros clave de la Fundación Ethereum (EF) renunciaron o comenzaron licencias prolongadas, incluyendo figuras de ingeniería de protocolo, investigación criptoeconómica y gestión. La EF atribuye estos cambios a una reestructuración activa bajo su nuevo marco "Mandate", cuyo objetivo es reducir su influencia directa. Sin embargo, la comunidad observa una disminución en los desarrolladores centrales (de 225 en mayo de 2025 a 169 en mayo de 2026), reservas de ETH en contracción y retrasos en la actualización "Glamsterdam". Entre los que partieron se encuentran ingenieros clave del Protocol Cluster, como Barnabé Monnot y Tim Beiko, el ex co-presidente de la "Iniciativa de Seguridad del Billón de Dólares" Josh Stark, y el investigador en criptoeconomía Julian Ma. A pesar de la agitación en la alta dirección, la actividad de los desarrolladores muestra cierta resiliencia, con un repunte del 63% en el último mes, aunque el ecosistema en general ha quedado rezagado frente a Solana en número total. La EF continúa su reestructuración mientras enfrenta un contexto desafiante: la presión regulatoria sobre proyectos descentralizados es alta, el precio de ETH ha caído un 40% en el último año y la fundación ha estado reduciendo sus reservas de ETH. Estos eventos han avivado el debate sobre el liderazgo, los mecanismos de coordinación y el significado práctico de la "descentralización" para el futuro de Ethereum.

marsbit05/20 03:50

Abandono colectivo de miembros clave de la Fundación Ethereum, ¿"descentralización" o "separación"?

marsbit05/20 03:50

Duǎn Yǒngpíng establece posición en Circle, ¿en qué está apostando?

El legendario inversor chino Duan Yongping, conocido como el "Warren Buffett de China", ha realizado una importante movida en su cartera familiar valorada en más de $20 mil millones al comprar acciones de Circle (CRCL), la empresa emisora de la stablecoin USDC, por un valor de $19.08 millones. Este movimiento marca una notable aceptación de activos Web3 regulados por parte del capital tradicional. El artículo analiza la transformación estratégica de Circle, que busca pasar de un modelo de negocio impulsado principalmente por los ingresos por intereses de las reservas de USDC (el 99% de sus ingresos en 2024) a convertirse en una plataforma de infraestructura de pagos. Para ello, ha lanzado dos iniciativas clave: Arc, su propia blockchain Layer-1 nativa para USDC, y Circle Agent Stack, un kit de herramientas para que los desarrolladores creen agentes de IA que realicen transacciones con micropagos en USDC. Estas jugadas son tanto defensivas (para recuperar el control de los ingresos y reducir su dependencia del costoso acuerdo de distribución con Coinbase) como ofensivas (para posicionarse en el emergente campo de los pagos para agentes de IA). Sin embargo, Circle se enfrenta a vientos en contra, como la caída de los tipos de interés y una mayor competencia regulatoria. El éxito de su transformación, y por tanto la apuesta de Duan Yongping, dependerá de que logre migrar un volumen significativo de actividad a Arc, diversificar sus fuentes de ingresos y establecerse antes que gigantes como Stripe en la infraestructura de pagos para la IA.

marsbit05/20 03:09

Duǎn Yǒngpíng establece posición en Circle, ¿en qué está apostando?

marsbit05/20 03:09

Stanley Druckenmiller: del compañero de Soros al padre de la inversión macro — sistema, discípulos y últimas reflexiones

Stanley Druckenmiller es una figura fundamental en la inversión macro global. Comenzó como analista bancario y forjó su propio enfoque en Duquesne Capital, priorizando las oportunidades con mejor relación riesgo-rendimiento sin limitarse a una clase de activos. Su etapa junto a George Soros en Quantum Fund consolidó su visión del mercado como un sistema dinámico, que culminó en la legendaria operación de venta en corto de la libra esterlina en 1992, un ejemplo de cómo identifica contradicciones estructurales y apuesta con convicción. El sistema de Duquesne, clave para su récord de décadas sin pérdidas anuales, se basa en cuatro pilares: análisis macro, concentración en las mejores ideas, rápida corrección de errores y atención a la liquidez. Su famosa frase "investiga después de invertir" refleja su método de actuar cuando la lógica es sólida pero la información es incompleta, ajustando la posición según la retroalimentación del mercado. A diferencia de Warren Buffett, que se centra en el valor intrínseco, Druckenmiller se enfoca en los cambios marginales y los desajustes macro. Su legado se ve en discípulos como Scott Bessent (transmisión operativa) y Kevin Warsh (comprensión política). En 2010, cerró su fondo a inversores externos para preservar su agilidad y estándares. Sus movimientos recientes, como reducir la exposición a la IA por posibles sobrevaloraciones y aumentar la atención al cobre (un beneficiario infravalorado de la infraestructura necesaria para la IA), ejemplifican su pensamiento de segundo orden. Su escepticismo sobre el dólar a largo plazo surge de su análisis de los déficits fiscales y la disciplina monetaria. Su filosofía central gira en torno a la probabilidad, no a la precisión: buscar situaciones en las que las ganancias potenciales superan con creces las pérdidas posibles. Para el inversor común, sus lecciones clave son: centrarse en los cambios marginales, ajustar el tamaño de la posición al perfil riesgo-rendimiento y buscar oportunidades en la lógica subyacente de las narrativas de mercado, no solo en las tendencias evidentes. Druckenmiller es un estratega que combina una comprensión macro profunda con un profundo respeto por la dinámica del mercado, la gestión del riesgo y la disciplina para actuar con decisión solo cuando las condiciones son óptimas.

marsbit05/20 02:28

Stanley Druckenmiller: del compañero de Soros al padre de la inversión macro — sistema, discípulos y últimas reflexiones

marsbit05/20 02:28

Cuando Hyperliquid roba el guion de "mercado de capitales de internet" de Solana

En el mercado de criptomonedas, Solana enfrenta una desaceleración significativa en 2026, con su token SOL registrando las mayores caídas entre los principales criptoactivos. Su visión de convertirse en el "mercado de capitales de Internet", un ecosistema global para negociar todo tipo de activos, se ve amenazada. Un desafío clave proviene de Hyperliquid, una plataforma de contratos perpetuos que ha evolucionado hacia una infraestructura financiera de capa 1. Su enfoque vertical y de alto rendimiento para transacciones está atrayendo capital y atención, cuestionando la necesidad de una cadena de bloques de propósito general como Solana para este fin. Internamente, Solana sufre el impacto del ataque al protocolo de derivados Drift en abril, que causó pérdidas masivas. En respuesta, el cofundador Anatoly Yakovenko promueve activamente a Phoenix como alternativa, aunque su volumen de negocios aún es muy inferior al de las principales plataformas. La estrategia de Solana también incluye críticas públicas a la descentralización de Hyperliquid, argumentando que sus nodos de validación y código son demasiado centralizados. Sin embargo, críticos señalan que la propia Solana ha visto reducirse sus nodos y aumentar la concentración de participación, lo que debilita su argumento. Además, el claro respaldo oficial a Phoenix ha generado descontento entre otros desarrolladores del ecosistema Solana, quienes perciben un trato preferencial. El ascenso de Hyperliquid demuestra que para un mercado de capitales en cadena, un motor de emparejamiento extremadamente eficiente puede ser más crucial que un ecosistema amplio. Si Solana no recupera su competitividad en el segmento de derivados, su narrativa como mercado de capitales global podría quedar en entredicho, consolidándose principalmente como un centro para memecoins.

marsbit05/19 15:13

Cuando Hyperliquid roba el guion de "mercado de capitales de internet" de Solana

marsbit05/19 15:13

Cuando Hyperliquid le arrebata a Solana el guion del 'mercado de capitales de Internet'

En el ciclo del mercado cripto, Solana había recuperado su esplendor con la narrativa del "asesino de Ethereum" y su alto rendimiento. Sin embargo, en 2026, enfrenta una desaceleración, evidenciada por una caída del 73.5% en el precio de SOL y un crecimiento débil frente a otros criptoactivos principales. Su visión central de "mercados de capitales de Internet" también se ve amenazada. Solana aspira a ser una red global para negociar todo tipo de activos, desafiando tanto a Ethereum como a las bolsas tradicionales. No obstante, la migración de los mercados de contratos perpetuos a la cadena ha beneficiado principalmente a Hyperliquid, una infraestructura financiera más especializada. Hyperliquid demuestra que un Layer1 vertical diseñado para transacciones puede ser más adecuado para un mercado de capitales en cadena que una red de propósito general como Solana. El ataque al protocolo Drift en Solana, que causó pérdidas de más de $200 millones, agravó la situación. Para llenar el vacío, el fundador de Solana, Anatoly Yakovenko, promovió intensamente a Phoenix como alternativa descentralizada. Aunque su popularidad aumentó, su volumen de operaciones aún es muy inferior al de las principales plataformas. Ante el auge de Hyperliquid, los partidarios de Solana criticaron su descentralización, señalando su número limitado de validadores y código cerrado. Esto generó debate, con contraargumentos que cuestionan también el nivel de descentralización de Solana. Además, el claro respaldo de la Fundación Solana a Phoenix generó descontento entre otros desarrolladores del ecosistema. La cruda realidad es que los usuarios priorizan la profundidad, liquidez y seguridad por sobre las narrativas. El ascenso de Hyperliquid representa un desafío a la idea de que se necesita un ecosistema complejo para construir mercados de capitales. Si Solana no recupera su dominio en derivados en la segunda mitad de 2026, podría quedar relegado a un "parque de memes", alejándose de su ambición de ser el mercado global de activos.

链捕手05/19 15:05

Cuando Hyperliquid le arrebata a Solana el guion del 'mercado de capitales de Internet'

链捕手05/19 15:05

Inesperadamente, el Papa y el cofundador de Anthropic celebrarán una conferencia conjunta

El Papa León XIV anunciará su primera encíclica, "Magnifica Humanitas", el 26 de mayo, centrada en la protección de la dignidad humana en la era de la IA. Rompiendo con la tradición, el pontífice presentará personalmente el documento junto a Chris Olah, cofundador de Anthropic y creador de Claude. El Vaticano también ha establecido una comisión permanente sobre IA, buscando aplicar su autoridad moral y su red global de 1.400 millones de fieles para llenar el vacío de gobernanza en este campo. La elección de la fecha conmemora la encíclica "Rerum Novarum" de 1891, que abordó los derechos laborales durante la Revolución Industrial. Olah, que lidera la investigación en interpretabilidad de IA en Anthropic, representa la conexión técnica. Su compañía comparte la postura del Vaticano contra el uso militar de la IA y ha involucrado a líderes religiosos en el desarrollo ético de sus modelos. Sin embargo, críticos como Dylan Baker del Instituto DAIR argumentan que este enfoque en la "ética" desvía la atención de cuestiones más fundamentales sobre si ciertos sistemas de IA deberían desarrollarse. Otros señalan la falta de mecanismos vinculantes, ya que las encíclicas y los pactos voluntarios, como el "Faith-AI Covenant", carecen de fuerza legal, a diferencia de regulaciones como la Ley de IA de la UE. El núcleo del debate es la pregunta: ¿en qué se basa la irreemplazabilidad humana cuando las máquinas imitan cada vez más la creatividad, el razonamiento y la empatía? La respuesta podría residir en la finitud humana: nuestra mortalidad es lo que da peso a las decisiones, los compromisos y la responsabilidad moral. El mensaje subyacente es claro: la tecnología puede avanzar, pero la última decisión debe permanecer en manos de seres humanos, vulnerables y responsables.

marsbit05/19 12:53

Inesperadamente, el Papa y el cofundador de Anthropic celebrarán una conferencia conjunta

marsbit05/19 12:53

Circle: De la emisión a la infraestructura

Circle, la empresa emisora de la stablecoin USDC, ha anunciado una estrategia de integración vertical para diversificar sus fuentes de ingresos, tradicionalmente dependientes de los intereses generados por las reservas de bonos del Tesoro que respaldan su criptomoneda. En un contexto de tasas de interés decrecientes por parte de la Reserva Federal, sus ingresos por reservas, que representan el 94% del total, se ven presionados a pesar del crecimiento en la circulación de USDC. Además, Circle destina aproximadamente 60 centavos de cada dólar ganado a socios como Coinbase para la distribución, lo que representa una fuga significativa de valor. Para contrarrestar esto, la compañía está expandiendo su control sobre la pila tecnológica de pagos mediante tres iniciativas clave: 1) el desarrollo de su propia blockchain de capa 1, Arc, que utilizará USDC como token de gas y buscará capturar tarifas de transacción; 2) la ampliación de su Red de Pagos Circle (CPN) para conectar directamente a instituciones financieras y reducir la dependencia de intermediarios; y 3) la creación de una infraestructura para una "economía de agentes" de IA, aprovechando el dominio de USDC en las transacciones automatizadas. Estos movimientos buscan transformar a Circle de un simple emisor a una plataforma financiera integral, capturando valor en las capas de liquidación, distribución y aplicación. Sin embargo, este camino presenta desafíos, incluida la competencia con gigantes como Stripe y Tether, y la complejidad interna de gestionar el valor entre su acción pública (CRCL) y el futuro token nativo de Arc (ARC). El éxito dependerá de su capacidad para ejecutar esta transición y reducir su dependencia de los ciclos de tasas de interés.

marsbit05/19 12:03

Circle: De la emisión a la infraestructura

marsbit05/19 12:03

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