Autor original: Ansem
Compilación original: Deep Chao TechFlow
Guía: Cuando el sentimiento del mercado es bajo, el BTC se mantiene lateral en niveles altos y el ETH sigue bajo presión, los rumores de que las criptomonedas "están acabadas" resurgen. Este hilo del conocido trader Ansem ofrece un contraargumento: el bajo rendimiento de las principales criptomonedas no equivale a una recesión del sector; las stablecoins, los contratos perpetuos y la tokenización son las verdaderas narrativas estructurales. Para los inversores que aún están indecisos al configurar sus activos, se trata de un marco de ciclo largo que merece una consideración seria.
No estoy de acuerdo, las criptomonedas solo están pasando por una etapa de maduración.
Las stablecoins, los contratos perpetuos y la tokenización, como temas, continuarán penetrando en la economía global, y surgirán muchas startups cripto exitosas que lo harán bien.
Hyperliquid es solo la primera, mostrando muy bien lo potente que puede ser la combinación de una blockchain abierta con la tokenización de un negocio. Habrá muchas más.
El problema del sentimiento actual del mercado cripto tiene su raíz en el bajo rendimiento de las principales criptomonedas. El BTC pasó de 0,01 dólares por moneda a 100.000 dólares en menos de veinte años. En cuanto a resistir la continua disminución del poder adquisitivo del dólar, en realidad ha cumplido su misión con gran éxito. El problema que enfrenta Bitcoin ahora es la tendencia "ponzi" generada por las maniobras de Saylor, que es temporal. Creo que hasta que este problema se resuelva, el BTC no experimentará un aumento tendencial significativo. Además, la preocupación por la computación cuántica es real. Estos dos puntos, sumados a la liquidez de salida institucional, son razones suficientes para que los antiguos poseedores de BTC gestionen el riesgo excesivo de liquidez —ya hemos visto casos específicos, como la gran transacción OTC gestionada por Galaxy (que completó la venta de 9 mil millones de dólares en 2025 para una sola entidad). Hay muchos individuos similares cuyas tenencias ya han obtenido beneficios ilimitados.
Pero que el BTC, después de superar a todos los activos del planeta durante más de una década, tenga un rendimiento más débil durante algunos años, no significa que las criptomonedas estén muertas—eso es absurdo.
Ethereum también sufre por sus propias razones únicas. Creo que ya he hablado lo suficiente sobre este tema, pero en efecto, está siendo presionado por la competencia de los recién llegados y tampoco ha logrado convertir a ETH en un buen activo digno de mantener a largo plazo. Todas las L1 están luchando en el lado de la demanda porque, históricamente, la narrativa de estos tokens ha sido "crecimiento futuro", no ingresos reales. Pero ahora Hyperliquid ha demostrado tangiblemente que se puede conectar directamente un negocio al token de una L1, lo que pone a las L1 anteriores en una posición difícil—capturan muy pocos ingresos de las aplicaciones que usan su infraestructura. El caso de Ethereum es peor, porque además externaliza la actividad de ejecución a los Rollups.
Pero esto tampoco significa que no vayan a surgir más startups cripto exitosas.
Existe una tendencia muy clara de mejora en la regulación cripto, lo que reducirá enormemente las barreras para que los emprendedores construyan negocios cripto. Al mismo tiempo, las empresas tecnológicas existentes también están reconociendo las ventajas de la blockchain, como lo demuestran Robinhood, Stripe/Tempo, etc.
La IA se ha llevado gran parte de la atención que antes recibían las criptomonedas. Desde los mínimos de finales de 2022, las acciones tecnológicas han tenido un rendimiento mucho mejor que las criptomonedas. Como trader, es extremadamente sensato distribuir el tiempo entre acciones y criptomonedas. En el pasado, si estabas dispuesto a asumir riesgos, era razonable sobreponderar las criptomonedas—era una industria emergente que experimentó rendimientos extraordinarios a medida que se hacía mainstream.
De cara al futuro, con los avances exponenciales de los modelos de IA en los próximos años, hay tres factores de viento de cola cripto infravalorados:
1) La IA de código abierto se volverá más competitiva frente a la IA de código cerrado.
2) Será más fácil para los equipos pequeños construir startups exitosas con software.
3) Las stablecoins y la blockchain son una infraestructura superior para que los agentes de IA realicen transacciones.
La superposición de estas tendencias significa que es probable que veamos más experimentación cripto e innovación en tokens, no menos—especialmente en un contexto de mejora continua del entorno regulatorio y donde la especulación minorista podría ser la próxima gran tendencia.
