Autor: Gu Yu, ChainCatcher
A principios de este mes, la veterana firma de capital riesgo en criptomonedas Variant anunció la recaudación de un nuevo fondo de 222 millones de dólares, ampliando su tema de inversión de la anterior "propiedad digital" a "autonomía".
Parece una simple recaudación de fondos, pero la señal detrás no es común.
Jesse Walden, socio de Variant, señaló que en el futuro, la etiqueta de "inversor en cripto" podría desaparecer gradualmente, convirtiéndose en algo similar a "inversor en Internet". En otras palabras, las criptomonedas ya no son un sector de inversión independiente y cerrado, sino más bien un paradigma tecnológico subyacente incrustado en los canales principales como la IA, las finanzas, las redes sociales, la robótica, los datos, el contenido y los productos de consumo.
Esta es quizás la respuesta más realista de los VC de cripto ante el impacto de la IA: no competir por la narrativa con la IA, sino intentar convertirse en la infraestructura financiera subyacente del mundo de la IA.
I. Los VC de cripto comienzan a difuminar los límites
En los últimos años, la lógica de recaudación de fondos de los VC de cripto se basaba en una premisa: la blockchain daría lugar a nuevas plataformas, nuevos protocolos y nuevas aplicaciones independientes del mundo Web2.
Este razonamiento fue una vez muy convincente con la aparición de narrativas como DeFi, NFT, GameFi, Layer1, Layer2, modularidad, re-apilamiento, DePin, RWA, etc. Un fondo podía obtener rendimientos muy superiores a las inversiones tradicionales de capital si entraba lo suficientemente temprano en una nueva narrativa, gracias a la liquidez del mercado secundario de tokens.
Pero ahora, esta lógica está fallando, principalmente porque el efecto riqueza del propio mercado cripto se ha debilitado significativamente. Bitcoin ha tenido un fuerte retroceso este año, y múltiples opiniones del mercado atribuyen razones importantes a la retirada de fondos de los ETF de cripto, presiones de liquidez macro y la desviación de los inversores hacia las OPV de IA y grandes tecnológicas. Mientras tanto, empresas de IA y tecnología dura como SpaceX, OpenAI y Anthropic continúan atrayendo la atención de los LP y del mercado secundario, lo que debilita significativamente la escasez de activos cripto en términos de "historia de crecimiento".
Esto significa que los fondos de cripto no solo compiten entre ellos, sino con todos los activos que representan crecimiento futuro. La IA, la robótica, el espacio, la tecnología de defensa y la infraestructura energética compiten por el mismo presupuesto de riesgo de los mismos LP.
En este contexto, "invertir solo en cripto" pasa de ser una etiqueta de especialización a una restricción potencial.
Si los LP creen que la IA es la variable tecnológica más importante de la próxima década, es difícil que un fondo demuestre su irreemplazabilidad solo con "entendemos mejor la tokenómica". Especialmente cuando, en los últimos ciclos, muchos proyectos cripto no demostraron ingresos reales, retención de usuarios o casos de uso, sino que dejaron problemas estructurales como alto FDV, baja circulación, minería de airdrops y aplicaciones zombis en cadena.
Por eso, cada vez más VC de cripto comienzan a difuminar activamente los límites.
YZi Labs ha ampliado su ámbito de inversión a tres áreas: Web3, IA y biotecnología, y este año participó en una ronda de 52 millones de dólares para la empresa de robótica industrial con IA, RoboForce.
Según un informe del Wall Street Journal en febrero, Paradigm está buscando recaudar hasta unos 1.500 millones de dólares para su próximo fondo, ampliando su enfoque de inversión desde las criptomonedas hacia la IA, la robótica y otras "tecnologías fronterizas", aunque continuará invirtiendo en cripto. En mayo, la empresa de fabricación con IA SendCutSend recaudó 110 millones de dólares, con participación de Paradigm.
En mayo, Haun Ventures anunció la recaudación de un nuevo fondo de 1.000 millones de dólares, ampliando su enfoque al área de agentes de IA. Su fundadora, Katie Haun, dijo que la IA "representará cada vez más actividades económicas por nosotros" y los servicios necesitarán adaptarse para ese futuro.
II. Los agentes de IA podrían ser la aplicación a gran escala real de las criptomonedas
En el pasado, los proyectos cripto a menudo intentaban que los usuarios usaran sus productos por "descentralización", pero la realidad demostró que la gran mayoría no cambiaría su comportamiento por una idea.
Hoy, la industria cripto se encuentra en una situación incómoda: todavía posee capacidades únicas como globalización, finanzas abiertas, composición, emisión de activos y resistencia a la censura, pero estas capacidades carecen desde hace tiempo de una entrada de aplicación real de alta frecuencia, necesaria y a escala.
Lo más probable en el futuro es que los usuarios no sepan que están usando cripto, sino que agentes de IA, robots, aplicaciones financieras, juegos o plataformas de contenido estén utilizando stablecoins, carteras, contratos inteligentes e identidad en cadena en segundo plano.
Para Variant, la autonomía no es solo automatización. La automatización resuelve si una máquina puede realizar tareas por una persona, mientras que la autonomía se centra en si el usuario realmente controla sus activos, identidad, datos y poder de decisión. Variant señala en su artículo que construir sistemas autónomos requiere resolver una serie de problemas como incentivos en mercados adversos, leyes, gobernanza, seguridad, verificación, política e interfaces geopolíticas, y que la propiedad digital es un pilar importante de la autonomía.
"Las ideas que impulsaron el movimiento Web3 encontrarán un nuevo impulso en la era de la IA. Hicimos muchos experimentos, al principio se intentó que las criptomonedas fueran vistas como el producto en sí. Pero finalmente descubrimos que las criptomonedas son la infraestructura que sustenta muchos productos, y su historia de crecimiento apenas comienza", dijo Jesse Walden.
Quizás esta sea una de las correcciones cognitivas más importantes de la industria cripto en los últimos años.
Las criptomonedas no necesariamente tienen que ser la aplicación frontal que los usuarios abren todos los días; pueden convertirse en la capa de liquidación económica entre máquinas, entre humanos y máquinas, entre aplicaciones en la era de la IA.
Si un Agente de IA debe realizar tareas en nombre de un usuario, necesita una cartera; si debe comprar API, utilizar potencia de cálculo, pagar por datos, suscribirse a servicios de forma autónoma, necesita una red de pagos de bajo costo, global y programable; si debe transportar identidad, reputación y activos entre múltiples plataformas, necesita un sistema de cuentas abierto; si necesita que el mundo exterior confíe en los resultados de sus acciones, necesita mecanismos de verificación y auditoría.
Estos problemas son precisamente el ámbito de capacidades acumuladas por las criptomonedas en la última década.
III. El caso de inversión de Tether
La inversión del gigante cripto Tether en NEURA Robotics es un caso típico de esta tendencia.
El 10 de junio, la empresa alemana de robótica NEURA Robotics recaudó 1.400 millones de dólares, con inversores como Tether, Amazon, Nvidia, Qualcomm, Bosch, Schaeffler y el Banco Europeo de Inversiones. NEURA declaró que estos fondos se utilizarán para ampliar la comercialización de robots cognitivos y humanoides, y planea producir millones de robots para 2030. La empresa también reveló que su cartera de pedidos pendientes supera los 10.000 millones de dólares.
Superficialmente, es una inversión en robótica con IA; pero para Tether, claramente no es solo una apuesta financiera.
Según información del comunicado, se espera que la plataforma de robots de NEURA integre el Kit de Desarrollo de Carteras (WDK) de Tether, incorporando directamente funciones de cartera auto-custodiada en los sistemas robóticos. Esto significa que, en el futuro, los robots podrían recibir micropagos por completar tareas, realizar transacciones con otros sistemas o ejecutar comportamientos económicos dentro de los parámetros preestablecidos por humanos.
Este es uno de los nuevos escenarios más imaginativos para las stablecoins.
En el pasado, los principales usuarios de stablecoins eran traders, usuarios de pagos transfronterizos, arbitrajistas en mercados grises y algunos residentes de mercados emergentes. Resolvía problemas de transferencia, liquidación y almacenamiento de valor entre humanos. Pero si los agentes de IA y los robots comienzan a convertirse en sujetos económicos, la frecuencia y los escenarios de uso de las stablecoins podrían amplificarse significativamente.
Un robot puede aceptar pedidos, completar una tarea de transporte y recibir micropagos en USDT; un Agente de IA puede comprar datos automáticamente, invocar un modelo, pagar un servicio SaaS; un sistema automatizado de cadena de suministro puede liquidar automáticamente cuando la mercancía llega, los sensores verifican y el contrato confirma. En comparación con el sistema bancario tradicional, los pagos en cadena son inherentemente adecuados para esta actividad económica de alta frecuencia, baja denominación, transfronteriza y legible por máquina.
Por eso, la IA no es solo competencia para las criptomonedas. La IA atrae la atención del capital de las criptomonedas, pero también puede crear para ellas la demanda real que siempre ha faltado.
IV. IA + Cripto no es una fórmula mágica
Por supuesto, IA + Cripto no es algo inherentemente válido.
En los últimos dos años, el mercado ha visto demasiados proyectos con conexiones forzadas: conectar ChatGPT a un grupo de Telegram y llamarlo Agente de IA, envolver la invocación de un modelo en una economía de tokens, meter etiquetado de datos, alquiler de potencia de cálculo, plataformas de agentes en un whitepaper. Los problemas de muchos proyectos no difieren en esencia de los de la ola anterior de GameFi, SocialFi: el concepto es grande, los ingresos pequeños, el token pesado, el producto ligero.
Los proyectos de IA + Cripto realmente valiosos deberían cumplir al menos una condición: no podrían existir sin cripto, o son claramente mejores con cripto.
Por ejemplo, un Agente necesita una cartera auto-custodiada y gestión de permisos; el contenido generado por IA necesita verificación de origen y propiedad; los mercados de modelos, potencia de cálculo y datos necesitan liquidación abierta y mecanismos de incentivos; la economía robótica necesita redes de pago legibles por máquina; las organizaciones autónomas necesitan gobernanza transparente y reglas ejecutables. En estos escenarios, la cripto no es una etiqueta de marketing pegada fuera, sino un componente básico necesario para que funcione el sistema.
Esta es también la pregunta que deben responder a continuación los proyectos y los VC de cripto.
Si solo cambian la página de presentación de su fondo a IA + Cripto porque es más fácil recaudar fondos, esto no cambiará la difícil situación de la industria. El mercado eventualmente descubrirá que la mayoría de los llamados proyectos de fusión no tienen ni la barrera de la IA ni la necesidad de la cripto.
Pero si pueden encontrar puntos de convergencia reales en agentes de IA, robótica, mercados de datos, automatización financiera e identidad en cadena, la industria cripto podría realmente experimentar un nuevo ciclo de aplicaciones.
Esta vez, el crecimiento puede no provenir de que más minoristas entren en los exchanges a comprar nuevas monedas, sino de que más máquinas, aplicaciones y empresas utilicen la infraestructura en cadena en segundo plano.
V. Conclusión
Frente al impacto de la IA, la respuesta de los VC de cripto ya es clara: dejar de tratar las criptomonedas como un sector aislado, y reinterpretarlas dentro de las olas tecnológicas más amplias.
Esto es tanto evolución activa como giro forzado.
Cuando el dinero de los LP fluye hacia la IA, cuando la atención de los emprendedores fluye hacia la IA, cuando la tolerancia al riesgo del mercado secundario fluye hacia la IA, si los fondos de cripto siguen hablando solo de Layer1, DeFi, NFT, juegos en cadena y crecimiento por airdrops, su espacio de supervivencia se estrechará cada vez más.
Pero esto no significa que la historia de las criptomonedas haya terminado. Al contrario, si los agentes de IA realmente se convierten en los nuevos usuarios de Internet, los robots realmente se convierten en nuevos participantes económicos, los sistemas automatizados realmente comienzan a ejecutar cada vez más transacciones en nombre de los humanos, entonces las carteras, stablecoins, contratos inteligentes, identidad en cadena y redes financieras abiertas construidas por las criptomonedas durante años podrían recibir por primera vez casos de uso de alta frecuencia, necesarios y no especulativos.
La industria cripto necesita más que nunca una nueva narrativa, pero necesita aún más una nueva demanda real.
