El muy debatido ciclo de cuatro años de Bitcoin aún se está desarrollando, pero las fuerzas detrás de él han cambiado, alejándose del halving y acercándose a la política y la liquidez, según Markus Thielen, jefe de investigación de 10x Research.
Al hablar en The Wolf Of All Streets Podcast, Thielen argumentó que la idea de que el ciclo de cuatro años está "roto" no capta el punto. En su opinión, el ciclo permanece intacto, pero ya no está dictado por los cortes programados de suministro de Bitcoin (BTC). En cambio, está cada vez más moldeado por los calendarios de las elecciones estadounidenses, la política de los bancos centrales y el flujo de capital hacia activos de riesgo.
Thielen señaló los picos históricos del mercado en 2013, 2017 y 2021, todos los cuales ocurrieron en el cuarto trimestre. Esos picos, dijo, se alinean más estrechamente con los ciclos de elecciones presidenciales y una mayor incertidumbre política que con el momento de los halvings de Bitcoin, los cuales han variado en el calendario a lo largo de los años.
"Existe esta incertidumbre de que el partido del presidente en ejercicio va a perder muchos escaños. Creo que esas son también las probabilidades ahora de que Trump perdería o los republicanos perderían muchos escaños en la Cámara de Representantes, y por lo tanto, tal vez él no va a impulsar mucho más su agenda", dijo.
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El recorte de tasas de la Fed no logra impulsar a Bitcoin
Los comentarios llegan mientras Bitcoin lucha por recuperar el impulso tras el último recorte de tasas de la Reserva Federal. Si bien los recortes de tasas históricamente han apoyado a los activos de riesgo, Thielen señaló que el entorno actual es diferente. Los inversores institucionales, ahora la fuerza dominante en los mercados de cripto, son más cautelosos, especialmente porque las señales de política de la Fed siguen siendo mixtas y las condiciones de liquidez se endurecen.
Además, las entradas de capital a Bitcoin se han ralentizado en comparación con el año pasado, reduciendo la presión alcista necesaria para sostener una fuerte salida. Sin una clara mejora en la liquidez, Thielen espera que Bitcoin permanezca en una fase de consolidación en lugar de entrar en una nueva rally parabólica.
El cambio también tiene implicaciones sobre cómo los inversores piensan en el timing. En lugar de anclar las expectativas al halving, Thielen dijo que los participantes del mercado deberían observar catalizadores políticos como las elecciones estadounidenses, los debates de política fiscal y los cambios en las condiciones monetarias.
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Arthur Hayes: El ciclo de cripto de cuatro años está muerto
En octubre, el cofundador de BitMEX, Arthur Hayes, argumentó que el ciclo de cripto de cuatro años ha terminado, pero no debido a la disminución del interés institucional o cambios en el programa de halving de Bitcoin. Dijo que los traders que confían en modelos de timing históricos para predecir el final del actual mercado alcista probablemente se equivoquen, ya que esos patrones ya no reflejan cómo se mueven los mercados.
Según Hayes, los ciclos de Bitcoin siempre han sido impulsados por la liquidez global, no por líneas de tiempo arbitrarias de cuatro años. Los mercados alcistas pasados terminaron cuando las condiciones monetarias se endurecieron, particularmente cuando la liquidez del dólar estadounidense y el yuan chino se desaceleró. El halving, dijo, ha sido exagerado como un factor causal en lugar de uno coincidente.
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