La rápida recuperación del precio del bitcoin ha aumentado la probabilidad de que el pronóstico de fin de año de Geoffrey Kendrick de 100.000 dólares pueda resultar demasiado conservador, escribió el analista de Standard Chartered en una investigación publicada específicamente el 21 de agosto. Kendrick es el director global de investigación de activos digitales en Standard Chartered Bank. Según él, el aumento de precios ha obligado a los traders a cerrar posiciones bajistas, al mismo tiempo que estimula una renovada demanda por parte de inversores a largo plazo.
La magnitud del giro del mercado llevó a Kendrick a calificar la semana pasada como el mayor evento de liquidación de posiciones cortas en bitcoin jamás registrado. El gráfico adjunto de 90 días de Coinglass muestra que el volumen de liquidaciones de posiciones cortas en $BTC se acercó a los 1.440 millones de dólares durante el rally del 19 al 21 de agosto, siendo el mayor dato diario en ese período. Kendrick señaló que, según datos de Coinglass que abarcan desde junio de 2021, este evento fue el mayor caso de liquidación de posiciones cortas en $BTC en su conjunto de datos.
El director de investigación de activos digitales de Standard Chartered vinculó el récord de liquidaciones cortas con un creciente riesgo de superar su pronóstico de fin de año, afirmando:
"Por primera vez este año, existe el riesgo de que mi pronóstico de fin de año (100.000 dólares estadounidenses) resulte demasiado bajo".
Este riesgo al alza refleja en parte cómo el cierre forzoso de posiciones puede acelerar el crecimiento de un mercado que ya está subiendo. La liquidación de posiciones cortas ocurre cuando los intercambios cierran automáticamente posiciones bajistas apalancadas después de que el aumento de precios reduzca su margen por debajo de los requisitos de mantenimiento. Estas compras forzadas pueden amplificar el alza, añadiendo demanda a un mercado ya en ascenso. Puede desarrollarse una cascada de liquidaciones cuando una ola de compras forzadas empuja el bitcoin hacia el siguiente grupo de niveles de liquidación, desencadenando nuevos cierres de posiciones y más compras.
La entrada de fondos a los ETF aumenta la demanda más allá del 'short squeeze'
La demanda institucional también se intensificó, ya que los fondos cotizados (ETF) estadounidenses que negocian bitcoin en el mercado spot volvieron a registrar entradas netas de fondos durante el rally. Según las estimaciones de Kendrick, estos fondos habían atraído aproximadamente 1.500 millones de dólares a principios del 21 de agosto. Los datos actualizados de los ETF spot de bitcoin estadounidenses mostraron entradas de fondos por 1.610 millones de dólares en las primeras cuatro sesiones de negociación de la semana. En la última sesión del 21 de agosto, las entradas fueron de aproximadamente 307,5 millones de dólares, llevando el total de cinco días a unos 1.920 millones de dólares.
La sesión más activa en este período fue el 20 de agosto, cuando los fondos atrajeron 606,29 millones de dólares. El IBIT de Blackrock representó 502,99 millones de dólares, aproximadamente el 83% del volumen diario. El 19 de agosto aportó 517,19 millones de dólares después de incrementos menores los días 17 y 18 de agosto.
Los ETF spot de bitcoin mantienen bitcoins a través de estructuras de fondos reguladas, permitiendo a los inversores beneficiarse de los cambios de precio a través de cuentas de corretaje, sin poseer ni custodiar directamente el activo. La creación y redención de participaciones vincula la demanda del fondo con las compras y ventas del bitcoin subyacente. Las entradas sostenidas de fondos pueden requerir que los fondos o sus participantes autorizados adquieran bitcoins, mientras que la redención de participaciones puede provocar ventas.
El analista de Standard Chartered caracterizó al bitcoin como un "bien Giffen" para los inversores a largo plazo, explicando que "la gente quiere comprar más cuando los precios suben". Relacionó esta tendencia con la reanudación de las entradas a los ETF y espera que el aumento de precios atraiga más atención y capital hacia este activo.
Qué desencadenó el aumento de tres días del bitcoin
El rally se aceleró después de que el Departamento del Tesoro de EE.UU. ampliara sus recompras planificadas de valores gubernamentales a más largo plazo para apoyar la liquidez. En el anuncio del Tesoro del 19 de agosto, el volumen máximo de compras se duplicó de 2.000 millones de dólares a al menos 4.000 millones de dólares por operación, comenzando el 9 de septiembre y hasta el 4 de noviembre inclusive.
El presidente Donald Trump se convirtió en un segundo catalizador el 19 de agosto, reuniendo a ejecutivos de empresas de criptomonedas, líderes de mercados financieros y reguladores federales en un evento sobre criptomonedas en la Casa Blanca. Brian Armstrong, CEO del intercambio de criptomonedas Coinbase (Nasdaq: COIN), instó a los senadores en la reunión a impulsar el proyecto de ley CLARITY Act. El presidente presionó directamente a los legisladores, diciendo a los asistentes: "Necesitamos que el Congreso dé el siguiente paso aprobando la ley CLARITY". Ese mismo día, el bitcoin superó la marca de 70.000 dólares y subió a 71.834 dólares, siendo la primera vez que superaba ese nivel desde principios de junio.
Kendrick caracterizó esta intervención como favorable para la posición del bitcoin como reserva de valor, argumentando que el activo permite a los inversores mantener riqueza fuera del control central. El 21 de agosto, el bitcoin alcanzó los 79.500 dólares, su nivel más alto desde mayo, mientras que los traders que apostaban por su caída perdieron 3.000 millones de dólares en solo 24 horas, en la mayor liquidación de posiciones cortas desde 2021.
La cifra de 1.440 millones de dólares mostrada en el gráfico cubre exclusivamente posiciones en bitcoin, no el mercado más amplio de derivados de criptomonedas. El volumen de liquidaciones de posiciones cortas en los mercados de criptomonedas superó los 1.220 millones de dólares en un período de 24 horas separado, y los datos de Coinglass proporcionados el 21 de agosto muestran que las liquidaciones de posiciones cortas en bitcoin en 24 horas fueron de 764 millones de dólares.
Qué necesita el bitcoin para alcanzar la marca de 126.000 dólares
El bitcoin estableció su máximo histórico el 6 de octubre de 2025 y no ha vuelto a ese nivel desde entonces. En su análisis, Kendrick llegó a la siguiente conclusión:
"Una vez que los inversores recuerden lo rápido que los precios pueden acelerarse al alza, y pasemos la fecha del 6 de octubre (12 meses después del máximo histórico), una superación del nivel del máximo histórico (126.000 dólares) para fin de año es posible".
Además del potencial superávit de precio, Kendrick también señaló el nivel comparativamente bajo de interés abierto en futuros, que mide la cantidad de contratos derivados pendientes. Según él, los mercados de criptomonedas se quedaron atrás de la narrativa de inversión en inteligencia artificial a principios de año, lo que deja espacio para una reincorporación a medida que suben los precios. Un mayor nivel de interés abierto indicaría una actividad más activa en el mercado de derivados, pero no determinaría la dirección del movimiento del precio.
Standard Chartered redujo su objetivo de fin de año de 150.000 a 100.000 dólares en comparación con febrero; Kendrick vinculó esta rebaja con la debilidad macroeconómica y las ventas esperadas de fondos. En ese momento escribió que los tenedores de ETF "probablemente venderán en lugar de comprar en las caídas por ahora", lo que contradice el patrón de comportamiento comprador que describe ahora. Según el pronóstico a largo plazo del banco, el precio del bitcoin aumentará de 100.000 dólares este año a 500.000 dólares para 2030, mientras que el precio del ether alcanzará los 40.000 dólares en el mismo período.
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