El mercado está poniendo a prueba la paciencia de los inversores en este momento.
Bitcoin [BTC] aún cotiza alrededor de un 30% por debajo de su máximo de $126k, dejando a muchos tenedores en pérdidas. Por ejemplo, el coste base de los tenedores a corto plazo (STH) ronda los $102k. Por lo tanto, los tenedores a corto plazo están viendo pérdidas no realizadas de aproximadamente un 12%.
El lado de la minería tampoco está mucho mejor.
Según Glassnode, los ingresos totales de los mineros cayeron de 562 BTC a mediados de octubre a 502 BTC ahora – un descenso del 11%. Es una señal clara de que los mineros están sintiendo la presión a medida que los ingresos y la rentabilidad se resienten.
Cabe destacar que esta caída se produce incluso cuando la dificultad de minería alcanza nuevos máximos.
A principios de noviembre, la dificultad de minería de Bitcoin saltó a un récord de 159 billones, lo que significa que los mineros ahora necesitan más poder de hash y electricidad para ganar las mismas recompensas. Básicamente, trabajan más duro pero ganan menos.
Eso está ejerciendo una presión seria sobre la rentabilidad.
Añádase a esto el hecho de que el mercado aún no ha adoptado plenamente una actitud de riesgo, con el soporte de los $90k del BTC aún siendo inestable, lo que plantea la pregunta – ¿Están siendo los mineros empujados hacia la capitulación a medida que los ingresos caen y la dificultad alcanza máximos históricos?
Los mineros de Bitcoin bajo presión en medio de la incertidumbre del mercado
Parece que aún es pronto para declarar un fondo.
El capital institucional en Bitcoin aún no ha llegado por completo. Los ETF de BTC han mostrado flujos muy volátiles, con dinero entrando y saliendo día a día. Los datos más recientes, por ejemplo, destacaron $80 millones en salidas netas.
Históricamente, durante los anteriores rallies alcistas, los grandes movimientos del BTC han dependido de entradas constantes en los ETF. Sin ese apoyo, una caída por debajo de los $90k sigue siendo una posibilidad real. Y, parece que la paciencia de los mineros ya se está agotando.
A finales de noviembre, el cambio neto de posición de los mineros de Bitcoin se mantuvo en números rojos, alcanzando los –3,555 BTC. Esto coincidió con que el BTC cayera a alrededor de $80k. Curiosamente, un patrón similar parece estar emergiendo de nuevo.
El gráfico adjunto reveló que la métrica ha vuelto a ponerse en rojo, con –487 BTC en salidas netas – una señal de que algunos mineros podrían estar empezando a capitular. Esto puede estar ejerciendo presión sobre el suministro de BTC a 30 días mantenido en las carteras de los mineros.
En esencia, otra ola de distribución por parte de los mineros podría estar gestándose bajo la superficie. Con la volatilidad del mercado aún alta y las órdenes de compra alcistas del BTC manteniéndose cautelosas, no se puede descartar una capitulación total de los mineros de Bitcoin.
Reflexiones finales
- Los ingresos de los mineros de Bitcoin han caído un 11% en dos meses, señalando estrés en la rentabilidad a medida que la dificultad de minería alcanza máximos históricos.
- Los cambios netos de posición de los mineros indicaron que algunos están empezando a capitular.
