Los datos on-chain muestran que la distribución de la oferta de Bitcoin en pérdidas ha estado cambiando recientemente, con la participación de los holders a largo plazo en aumento.
El 23.7% de la Oferta de Bitcoin Se Mantiene Actualmente en Pérdidas
En su último informe semanal, la firma de análisis on-chain Glassnode ha discutido la última tendencia en la Oferta Total de Bitcoin en Pérdidas. Esta métrica mide, como su nombre indica, la cantidad total de la criptomoneda que actualmente lleva una pérdida neta no realizada.
El indicador funciona revisando el historial de transacciones de cada token en circulación para ver a qué precio se movió por última vez. Si este precio de transacción anterior fue menor que el último precio spot para cualquier token, entonces se asume que esa moneda en particular está actualmente en pérdidas.
La Oferta Total en Pérdidas suma todas las monedas de este tipo para producir una situación neta para la red. Una métrica complementaria llamada Oferta Total en Ganancias contabiliza los tokens del tipo opuesto.
Ahora, aquí está el gráfico compartido por la firma analítica que muestra la tendencia en la media móvil de 7 días (MA) de la Oferta Total en Pérdidas durante los últimos años:
El valor de la métrica parece haber sido alto en los últimos días | Fuente: Glassnode's The Week Onchain - Week 50, 2025
Como se muestra en el gráfico anterior, la Oferta Total de Bitcoin en Pérdidas experimentó un fuerte aumento cuando el precio del activo se desplomó en noviembre. Desde entonces, la métrica se ha mantenido en el rango de 6 a 7 millones de BTC, con su valor actual siendo de 6.7 millones de BTC. Esta fase corresponde al mayor grado de pérdidas en la red desde 2023.
Glassnode explicó:
Persistiendo dentro del rango de 6-7 millones de BTC desde mediados de noviembre, este patrón refleja de cerca las primeras fases de transición de ciclos anteriores, donde la creciente frustración de los inversores precedió un cambio hacia condiciones bajistas más pronunciadas y una capitulación intensificada a precios más bajos.
El informe también ha arrojado luz sobre cómo se distribuye esta oferta en pérdidas entre las dos divisiones principales de los inversores de Bitcoin según el tiempo de tenencia: holders a corto plazo (STHs) y holders a largo plazo (LTHs). El punto de corte entre los dos grupos es de 155 días, con los inversores que compraron dentro de esta ventana cayendo en los STHs y aquellos con un tiempo de tenencia más largo en los LTHs.
Como muestra el siguiente gráfico, el pico de la oferta de pérdidas de Bitcoin el mes pasado estuvo inicialmente dominado por STHs.
El desglose de la oferta en pérdidas entre STHs y LTHs | Fuente: Glassnode's The Week Onchain - Week 50, 2025
Con la criptomoneda cotizando bajo desde entonces, la distribución de la oferta en pérdidas ha visto un cambio entre las dos cohortes: los LTHs han ganado una participación notable.
Del 23.7% de la oferta de Bitcoin en circulación que está actualmente en pérdidas, el 13.5% es mantenido por STHs y el 10.2% por LTHs. "Esta distribución sugiere que, al igual en transiciones de ciclos anteriores hacia regímenes bajistas más profundos, la oferta con pérdidas acumulada por compradores recientes está madurando gradualmente hacia la cohorte de holders a largo plazo," señaló la firma analítica.
Precio de BTC
Al momento de escribir, Bitcoin se está negociando alrededor de $85,400, una caída de más del 5.5% en la última semana.
Parece que el precio de la moneda se ha desplomado | Fuente: BTCUSDT en TradingView
