Los mercados de criptomonedas experimentaron otra semana a la baja a medida que la actividad de los inversores se redujo gradualmente en vísperas del período navideño.
Bitcoin (BTC) cayó más del 5% durante la semana pasada, tocando un mínimo semanal de $84,398 el jueves, antes de recuperarse para operar por encima de $87,769 el viernes, según muestran los datos de TradingView.
La volatilidad del mercado de criptomonedas continúa amenazando la sostenibilidad de las empresas de tesorería de activos digitales (DAT), ya que su longevidad ahora depende de evitar la "montaña rusa" múltiple al valor neto de los activos (mNAV), lo que hace que estas empresas estén sujetas a las fluctuaciones de valor de los tokens que tienen en su balance, según Marco Santori, CEO de Solmate.
En el panorama más amplio de las criptomonedas, la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC) abandonó su investigación de cuatro años sobre Aave, lo que marca una victoria regulatoria significativa para la industria.
Tras este desarrollo, Stani Kulechov, el fundador de Aave, desveló el "plan maestro" 2026 para la plataforma de préstamos descentralizada, con el objetivo de capturar $1 mil millones en valor a través de depósitos de activos del mundo real mediante el lanzamiento de Aave v4, Horizon y la Aave App.
La longevidad de los DAT depende de evitar la "montaña rusa del mNAV": CEO de Solmate
El auge de las empresas de tesorería de activos digitales pasará a la historia como una meta-narrativa de 2025, pero la longevidad del movimiento será decidida por la gestión de capital y las estrategias comerciales sólidas.
Según Marco Santori, CEO de Solmate, todos los DAT tienen que lidiar con el valor del token subyacente que mantienen en sus balances. Esto no debería ser un problema para los negocios que generan ingresos, pero los DAT puros se enfrentarán a un camino lleno de baches.
"El múltiplo sobre el valor neto de los activos es cómo sobreviven muchas de estas empresas de tesorería. Si cotizan con un mNAV alto, lo que significa que su capitalización de mercado es mayor que el valor de las monedas que tienen en el balance, entonces pueden vender acciones de manera accretiva", dijo Santori en el programa Chain Reaction X de Cointelegraph.
"Por cada dólar de acciones que venden, toman eso y salen a comprar la moneda subyacente, y eso aumenta su valor neto de activos. Mientras puedan mantener la prima, pueden seguir haciéndolo. Y ese es el modelo de tesorería puro. En realidad, creo que eso tiene futuro".
Pero el problema es que el mNAV disminuirá cuando el interés en el token subyacente de un DAT decaiga. Santori explicó que la caída de los precios de los tokens resulta en mNAVs más bajos.
"Eso significa que muchas de las empresas de tesorería están inactivas porque no pueden crecer de manera eficiente y efectiva. No quería estar sujeto a eso. No quería eso para nuestros inversores. Quiero darles exposición a SOL y al crecimiento de la red Solana, pero no quería que montaran una montaña rusa de mNAV", dijo Santori.
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El fundador de Aave describe el "plan maestro" 2026 tras el fin de la investigación de la SEC
El fundador de Aave, Stani Kulechov, ha desvelado el "plan maestro" 2026 de su protocolo descentralizado, poco después de revelar que la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. ha abandonado su investigación de cuatro años sobre la plataforma.
En una publicación en X el martes, Kulechov dijo que, a pesar de que 2025 marcó el año más exitoso para la plataforma hasta la fecha, todavía siente que Aave está en el "día cero en comparación con lo que viene".
Apuntando a 2026, el CEO describió un plan maestro que pone un enfoque significativo en escalar la plataforma DeFi y lograr métricas de uso específicas, como $1 mil millones en depósitos de activos del mundo real (RWA).
"Tal como está, nuestra estrategia para el próximo año tiene tres pilares principales: Aave v4, Horizon y Aave App", dijo.
Aave v4 es una actualización importante que promete traer mejoras significativas a los grupos de préstamos y borrowing de la plataforma, la interfaz de usuario y los parámetros de liquidación, entre otras cosas.
En su publicación, Kulechov dijo que v4 será la "columna vertebral de todas las finanzas", mientras señalaba los mercados de préstamos personalizados que proporcionará el modelo Hub and Spoke de v4.
Bajo este modelo, el hub se refiere a un grupo de liquidez crosschain unificado que funciona como la ubicación central para todos los activos del protocolo, mientras que los spokes se refieren a mercados altamente personalizables que aprovechan la liquidez del hub.
"Esto permitirá a Aave manejar billones de dólares en activos, convirtiéndolo en la opción preferida para cualquier institución, fintech o empresa que busque acceder a la liquidez profunda y confiable de Aave", dijo, añadiendo:
"En 2026, Aave será el hogar de nuevos mercados, nuevos activos y nuevas integraciones que nunca antes han existido en DeFi. Continuaremos interactuando con fintechs y trabajaremos estrechamente con el DAO y nuestros socios en el lanzamiento para escalar progresivamente el TVL durante el año".
Mirando al siguiente pilar, Horizon, el mercado descentralizado de activos del mundo real de Aave, el CEO describió las intenciones de incorporar a "muchas de las principales instituciones financieras" para convertirse en un actor central en el espacio RWA.
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La votación de gobernanza de Hyperliquid busca apartar permanentemente el Fondo de Asistencia de $1 mil millones
Hyper Foundation propuso una votación de validadores para reconocer formalmente que los tokens HYPE mantenidos en la dirección del sistema del Fondo de Asistencia del protocolo Hyperliquid son permanentemente inaccesibles, excluyéndolos de la oferta circulante y total del activo.
Según la fundación, el Fondo de Asistencia es un mecanismo a nivel de protocolo integrado en la ejecución de la red de capa 1. Convierte automáticamente las tarifas de trading en tokens HYPE y las dirige a una dirección del sistema designada. Al momento de escribir, la billetera contiene alrededor de $1 mil millones en tokens.
La dirección del sistema fue diseñada sin mecanismos de control, haciendo que los fondos sean irrecuperables sin un hard fork. "Al votar 'Sí', los validadores acuerdan tratar los HYPE del Fondo de Asistencia como quemados", escribió Hyper Foundation.
Native Markets, el emisor del stablecoin nativo de Hyperliquid USDH, recordó a los usuarios que el 50% del rendimiento de la reserva del stablecoin se dirige al Fondo de Asistencia y se convierte en tokens HYPE. "Si esta votación de validadores es aprobada, estas contribuciones serán entonces formalmente reconocidas como quemadas", escribió la compañía.
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ETHGas recauda $12 millones mientras Buterin revive el debate sobre los futuros de gas
La plataforma de trading de espacio de bloques de Ethereum, ETHGas, anunció que ha recaudado $12 millones en una ronda semilla liderada por Polychain Capital.
El anuncio de financiación se produce después de que el cofundador de Ethereum, Vitalik Buterin, discutiera recientemente la idea de un mercado de "futuros de gas" onchain, argumentando que dicho producto podría dar a los usuarios una señal más clara de las tarifas esperadas y permitirles cubrir costos futuros.
ETHGas argumenta que Ethereum necesita "una reinvención de la forma en que se asigna el espacio de bloques en la red" y afirma que su plataforma de trading de espacio de bloques recién lanzada es un paso en esa dirección. La compañía dijo que el mercado se lanzó con $800 millones en compromisos de validadores, constructores y otros participantes.
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Las acciones tokenizadas pueden estar onchain, pero la SEC todavía quiere las llaves
La División de Trading y Mercados de la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. expuso el miércoles cómo los broker-dealers pueden custodiar acciones y bonos tokenizados bajo las reglas existentes de protección al cliente, señalando que los valores de activos de cripto basados en blockchain se incluirán en las salvaguardas de valores tradicionales en lugar de ser tratados como una nueva categoría.
La división dijo que no objetaría a que los broker-dealers se consideren en posesión de valores de activos de cripto bajo las reglas existentes de protección al cliente, siempre que cumplan con un conjunto de condiciones operativas, de seguridad y de gobierno. Esto se aplica solo a valores cripto, incluyendo acciones o bonos tokenizados.
Si bien la declaración no es una regla, proporciona claridad sobre cómo los reguladores de EE. UU. esperan que los valores tokenizados encajen dentro de las salvaguardas del mercado tradicional.
La guía sugiere que los valores tokenizados no son tratados como una nueva clase de activo con reglas únicas. En cambio, se están colocando en los marcos existentes de broker-dealers, incluso si se liquidan dentro de redes blockchain.
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Panorama del mercado DeFi
Según datos de Cointelegraph Markets Pro y TradingView, la mayoría de las 100 criptomonedas más grandes por capitalización de mercado terminaron la semana en rojo.
El token del lanzador de memecoins Pump.fun (PUMP) cayó un 32%, marcando la mayor disminución de la semana en el top 100, seguido por el token del exchange descentralizado Aster (ASTER), que cayó más del 27% durante la semana pasada.
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