Autor original: Abogado Zhao Xuan
Recientemente, noté dos noticias interesantes sobre Web3 y quiero compartir con ustedes.
Una es que Binance lanzó discretamente productos relacionados con Tesla (TSLA), no como RWA (activos del mundo real) sino como Perpetual (contrato perpetuo).
La otra es que el presidente de la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC), Paul Atkins, ha hablado públicamente en repetidas ocasiones recientemente, afirmando que es posible que en dos años el mercado financiero estadounidense se traslade completamente a la cadena.
(Fuente de la imagen: Binance Community)
Estas dos noticias están fuertemente relacionadas internamente, concernientes a la próxima dirección de la liquidez de los activos globales, involucrando cuestiones económicas y algunos problemas legales interesantes.
Primero hablemos del intento de Binance: De "forzar la entrada" a "avanzar sigilosamente"
No es la primera vez que Binance apunta a Tesla.
Mirando atrás a 2021, Binance lanzó con gran fanfarria "tokens de acciones", intentando anclar 1:1 acciones físicas, permitiendo a los usuarios mantener acciones en la cadena y obtener dividendos. Sin embargo, este producto enfrentó una fuerte oposición de los reguladores en Alemania, Reino Unido y otros lugares por涉嫌 (sospecha de) emitir valores ilegalmente, y finalmente fue retirado discretamente.
En ese entonces, la estrategia de Binance era "forzar la entrada" — trasplantar directamente la propiedad accionaria a la cadena — pero subestimó el poder de las reglas financieras tradicionales. Hoy, su enfoque se ha convertido en "avanzar sigilosamente".
El contrato perpetuo de Tesla lanzado en 2026 ya no está vinculado a la propiedad accionaria, solo rastrea las fluctuaciones de precios; no promete dividendos, solo ofrece apuestas sobre subidas y bajadas. Lo que los usuarios compran no es una participación en Tesla, sino un puro juego de precios.
De "comprar propiedad" a "comprar volatilidad", este cambio parece una concesión, pero en realidad es otra exploración indirecta del gigante de las criptomonedas dentro del marco legal existente hacia el mercado de negociación de acciones.
Tesla en la cadena, ¿se compra una "apuesta" o un "activo"?
Muchos usuarios que operan con Tesla en Binance se preguntan si Tesla en la cadena es equivalente a Tesla en la bolsa estadounidense. Para responder esto, debemos aclarar los límites legales:
- Contrato perpetuo (Perp): Compras una "apuesta". Compras un contrato, una apuesta sobre el precio. Lógica simple, la liquidez del subyacente comprado es extremadamente alta, pero su naturaleza legal es la de un "derivado". Si la plataforma enfrenta riesgo de liquidación, no tienes ningún activo físico que reclamar.
- RWA (Activos tokenizados): Compras un "activo". Por cada Token en la cadena, hay un lingote de oro o una acción en una cámara acorazada. Su núcleo es la "titularidad de derechos". Esto implica una compleja adaptación legal transfronteriza, custodia de activos y trazabilidad del activo físico.
Por ahora, a corto plazo, los contratos perpetuos (Perpetual) acapararán el calor especulativo; pero a largo plazo, los RWA de acciones estadounidenses son la solución definitiva para remodelar la liquidez financiera global.
Respaldo de los gigantes: El plan de dos años del presidente de la SEC, Paul Atkins
Si la movida de Binance es una "salida en falso" (抢跑 - salida anticipada) de actores privados, entonces las declaraciones formales repetidas de los reguladores son la "entrada" (入场) del ejército regular.
El actual presidente de la SEC, Paul Atkins, habló públicamente en dos ocasiones formales en diciembre de 2025 y enero de este año: el mercado financiero estadounidense podría trasladarse completamente a la cadena en dos años.
Presten atención a este cronograma: dos años. En su blueprint "Project Crypto", blockchain ya no es el enemigo de la regulación, sino el sistema operativo subyacente para mejorar la transparencia y lograr liquidaciones T+0.
Actualmente, activos como el oro, la plata y otras materias primas ya han logrado una negociación madura de propiedad en la cadena (RWA). La tokenización de acciones estadounidenses ("subirlas a la cadena") ya no es un problema técnico de "si se puede", sino un problema de procedimiento de "cuándo moverlas". Y los problemas de procedimiento, una vez trazada la ruta específica, son solo detalles que deben arreglarse adecuadamente a nivel de cumplimiento.
Exploración de cláusulas de resolución de disputas
En el contexto actual de constante reconstrucción de las finanzas tradicionales por la tecnología Web3, con grandes entradas de capital y reglas aún no definidas, otra cuestión clave que me preocupa es:
Una vez que surge una disputa, ¿cómo podemos lograr una resolución eficiente y justa?
Las transacciones en cadena tienen la característica de "liquidación como finalización", y las inversiones y financiaciones relacionadas con la cadena a menudo involucran reglas legales de múltiples jurisdicciones. Si surgen disputas por incumplimiento, vulnerabilidades en los protocolos, etc., los litigios tradicionales en tribunales a menudo se enredan en prolongadas disputas de jurisdicción.
En comparación con acudir a los tribunales después del hecho, acordar de antemano una jurisdicción arbitral confiable se ha convertido en un consenso de la industria. Recientemente, mis compañeros de equipo y yo hemos mantenido varias rondas de intercambios profundos con profesionales de centros de arbitraje clave como el Centro de Arbitraje Internacional de Singapur (SIAC) y el Centro de Arbitraje Internacional de Shanghai (SHIAC), explorando conjuntamente cómo combinar la resolución de grandes disputas relacionadas con la cadena con la imparcialidad y la fuerte ejecutabilidad del arbitraje comercial internacional.
Esperamos dialogar más con expertos en arbitraje, tanto nacionales como internacionales. En una era de creciente movilidad transfronteriza de activos, es urgente establecer un camino de arbitraje conforme que comprenda profundamente la lógica técnica subyacente y que sea reconocido por los principales ámbitos jurídicos.
Conclusión
¿Qué nos trae realmente Web3?
Aunque ocasionalmente la industria enfrenta restricciones regulatorias y dolores de crecimiento, siempre creo que el núcleo de Web3 es la libertad. Reconfigurará inevitablemente todo el sistema financiero, lo único incierto es cuánto tiempo llevará este proceso: si los dos años previstos por la SEC, o un poco más.
La libertad en la cadena significa que los activos ya no están limitados por fronteras físicas, y también significa que las personas comunes pueden compartir los beneficios de la liquidez global. La liberación de la liquidez de los activos globales es un futuro claramente previsible, y también un campo de batalla clave en el que nuestra generación de juristas debe involucrarse profundamente.
—— Deconstruyendo la visión de la SEC de "subir a la cadena en dos años": Camino hacia la libertad Web3, impulsando una mayor liberación del flujo de activos globales.
