En 2025, el volumen total de liquidaciones forzadas de posiciones comerciales con margen en los intercambios de criptomonedas se acercó a los 150 mil millones de dólares, según el informe de Coinglass. El nivel promedio estimado de liquidaciones diarias a lo largo del año fue de entre 400 y 500 millones de dólares.
Se trata del valor nominal de las posiciones considerando el apalancamiento (una posición de 100 dólares con un apalancamiento de 10x se contabiliza en la suma total de pérdidas como 1000 dólares), pero incluso con este ajuste, la escala de las pérdidas sigue siendo impresionante.
Casi el 15% del volumen anual de liquidaciones ocurrió en un solo día: en la noche del 11 de octubre, cuando el mercado de criptomonedas experimentó la mayor cascada de liquidaciones de posiciones futuras de la historia, con un volumen total de casi 20 mil millones de dólares. Esto se convirtió en un récord absoluto en cuanto al volumen de posiciones comerciales cerradas forzosamente en los intercambios de criptomonedas.
El evento ocurrió en el contexto del anuncio del presidente de EE. UU., Donald Trump, sobre la imposición de nuevos aranceles del 100% a las importaciones procedentes de China, así como del control de exportaciones de software crítico. Esto aumentó drásticamente las expectativas de una nueva guerra comercial, como escribe Coinglass, lo que hizo que los mercados entraran en un modo de "aversión al riesgo", es decir, abandonando activos de alto riesgo, incluidos Bitcoin y otras criptomonedas.
Los expertos señalan que la escala de las consecuencias no solo estuvo determinada por factores externos, sino también por la estructura del apalancamiento utilizado y el funcionamiento de los mecanismos de liquidación. Al saturarse los intercambios, se activaron los mecanismos de Auto-Deleveraging (ADL), las operaciones se ejecutaron a precios desfavorables, lo que causó pérdidas incluso a traders rentables.
Bitcoin y Ethereum perdieron hasta un 10-15% en su punto más bajo, mientras que muchas altcoins se desplomaron un 80% o más.
El informe de Coinglass indica que el colapso de ese día mostró las vulnerabilidades clave del mercado: la dependencia de mecanismos de liquidación opacos, la fragilidad de la infraestructura en momentos de máxima carga y la falta de frenos de emergencia efectivos, como los que existen en los intercambios tradicionales.
A diferencia del colapso del proyecto cripto Terra (LUNA) en 2022, esta caída no condujo a una serie de impagos por parte de inversores institucionales. Los riesgos no fueron sistémicos y se concentraron en estrategias y activos específicos, señaló Coinglass.
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