Arthur Hayes, un empresario estadounidense y fundador de BitMEX, cree que Bitcoin está indicando que los mercados están subestimando una próxima crisis crediticia. Hayes publicó un ensayo en Substack, "Esto está bien", en el que afirma que Bitcoin actúa como una alarma de incendio de liquidez fiduciaria global.
Su aguda caída de $126,000 a aproximadamente $60,000, mientras que el Nasdaq 100 aún se mantenía estable, muestra un endurecimiento de la liquidez en dólares y un aumento del riesgo de deflación. Hayes asocia ese riesgo con la IA y calcula que hay 72.1 millones de trabajadores del conocimiento en Estados Unidos, muchos de los cuales tienen una deuda de consumo significativa e hipotecas.
Si las herramientas de IA reemplazan rápidamente alrededor del 20% de esos trabajadores, predice un estrés significativo para el sistema bancario. Según datos de la Reserva Federal, Hayes estima alrededor de $3.76 billones en crédito al consumo en manos de bancos, excluyendo préstamos estudiantiles.
Los Cálculos Adicionales
También calcula que los trabajadores del conocimiento tienen un saldo hipotecario promedio de alrededor de $250,000. Si ocurren despidos extensos, predice $330 mil millones en pérdidas de crédito al consumo y $227 mil millones en pérdidas hipotecarias.
Después de contabilizar las reservas, eso se traduciría en un impacto de aproximadamente el 13% en el capital de los bancos comerciales estadounidenses. Hayes afirma que, si bien los bancos más grandes "demasiado grandes para quebrar" pueden resistir el shock, los prestamistas regionales más pequeños podrían experimentar un estrés importante.
El préstamo se alargaría, el crédito se contraería y la demanda económica se desgastaría. Destaca varias señales de advertencia temprana. Las acciones de software y SaaS no se han desempeñado bien en índices tecnológicos más amplios.
Los productos básicos de consumo están superando a las acciones discrecionales, lo que indica que los hogares están recortando gastos. Los impagos de las tarjetas de crédito se están disparando y, al mismo tiempo, el oro se ha fortalecido en comparación con Bitcoin, otra indicación de posicionamiento defensivo.
Independientemente del riesgo a corto plazo, Hayes es estructuralmente optimista sobre Bitcoin. Afirma que un shock deflacionario al final obliga a la Reserva Federal a reiniciar programas agresivos de liquidez.
Las tensiones políticas pueden llevar a una acción más lenta, pero una vez que el estrés bancario se eleve, anticipa que los legisladores imprimirán dinero a gran escala.
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