Autor: Claude, Shenchao TechFlow
Introducción de Shenchao: Bitcoin ha caído desde el máximo de octubre del año pasado de 126,000 USD al rango de 60,000 USD, una caída de más del 50%. El reconocido trader Doctor Profit, quien vendió en corto con precisión durante esta caída, anunció que ha cerrado todas sus posiciones cortas y ha entrado en largo comprando Bitcoin a 64,000 USD, afirmando que las variables estructurales han reescrito el guion del ciclo de cuatro años. El analista on-chain gumsays señaló que la divergencia alcista semanal ha persistido durante 147 días, acercándose a los 161 días previos al mínimo de 2022. Sin embargo, el investigador de ciclos Jake Pahor, al revisar las características comunes de los mínimos de mercado bajista desde 2014, encontró que el ciclo actual cumple cero de tres condiciones: duración temporal, días de pánico extremo y precio por debajo del precio realizado. El mercado se está desgarrando entre "posicionarse antes" y "esperar una señal de confirmación".

Bitcoin ha caído desde su máximo histórico de aproximadamente 126,000 USD en octubre del año pasado al rango de 60,000 USD, con una corrección máxima que supera el 54%. Este mercado bajista ha durado nueve meses y el debate se está desplazando desde "cuánto más caerá" hacia "¿ya se ha alcanzado el fondo?".
El 19 de julio, el reconocido trader de criptomonedas Doctor Profit, quien vendió en corto con precisión durante esta caída, publicó un extenso hilo en la plataforma X anunciando que ha cerrado todas sus posiciones cortas y ha comenzado a comprar Bitcoin spot a 64,000 USD. Este post superó los 2.13 millones de visualizaciones y rápidamente se convirtió en un tema central en la comunidad cripto. El mismo día, el investigador de ciclos Jake Pahor presentó en su columna de Substack, CryptoSuperHub, un juicio diametralmente opuesto: tras revisar datos de 5279 días desde 2012, encontró que cada fondo de mercado bajista desde 2014 cumplió tres condiciones específicas, y este ciclo actual no cumple ninguna.
Doctor Profit cierra todas sus posiciones cortas, afirma que el fondo del ciclo de cuatro años llegará antes
Doctor Profit calificó esta publicación como el "informe del siglo". Reveló que todas las posiciones cortas establecidas desde septiembre de 2025 han sido cerradas: posiciones cortas en Bitcoin entre 115,000 y 125,000 USD, entre 79,000 y 82,000 USD, y más de 100 posiciones cortas en altcoins, todas con ganancias aseguradas.
Entró comprando Bitcoin spot a 64,000 USD, con una estrategia de acumulación estructurada: mientras Bitcoin esté en el rango de 54,000 a 64,000 USD, invertirá el 5% del capital asignado diariamente para comprar spot. Comprará a 58,000 USD, continuará a 56,000 USD, y aumentará la compra si cae por debajo de 54,000 USD.
La lógica central para cambiar a comprador no está en lo técnico, sino en lo fundamental. Doctor Profit cree que el mercado aún espera el "fondo del ciclo de cuatro años" en septiembre u octubre, pero este consenso en sí mismo es una señal peligrosa. "El mercado no recompensa a quienes solo siguen el calendario. Cuando todos esperan la misma fecha, el fondo suele llegar antes".
Enumeró varias variables que están cambiando la estructura del mercado de Bitcoin: la ley CLARITY Act podría aprobarse en el Senado antes del 10 de agosto; BlackRock, Vanguard, JPMorgan, Goldman Sachs y la Bolsa de Nueva York se han unido al piloto de tokenización de valores de la DTCC, donde acciones de Microsoft, SPY, QQQ y bonos del Tesoro estadounidense se están probando como valores tokenizados, con un lanzamiento oficial programado para octubre; Citadel acaba de invertir 400 millones de USD en Crypto.com, valorándola en 20,000 millones de USD.
Su juicio es: billones de dólares en capital institucional están esperando en los márgenes para entrar, la revolución de la tokenización y la legislación regulatoria avanzan simultáneamente. Los minoristas en X gritan que esperarán para acumular entre 40,000 y 50,000 USD, pero el capital más grande ya está en movimiento. "No me pondré detrás del rebaño, pidiéndole al mercado que me dé fichas al mismo precio que todos. Voy a ir por delante".
Doctor Profit mantiene simultáneamente todas sus posiciones cortas en el S&P500 sin cambios. Cree que el mercado bajista de criptomonedas comenzó en octubre de 2025, meses antes que el mercado de valores, y ya ha pasado por una repreciación. Si un colapso bursátil desencadena un flujo de capital desde activos sobrevalorados hacia el mercado cripto, que ya está infravalorado, podría actuar como catalizador.
gumsays: La divergencia alcista semanal ha persistido 147 días, acercándose a los niveles previos al fondo anterior
El analista on-chain gumsays publicó el mismo día, proporcionando argumentos de apoyo desde la perspectiva técnica.
Su observación es: el gráfico semanal de Bitcoin muestra una alta similitud con el fondo del ciclo de 2022. En el ciclo de 2022, la divergencia alcista semanal persistió durante 161 días, luego Bitcoin marcó un nuevo mínimo y confirmó el fondo del ciclo; en el ciclo de 2026, esta divergencia ha persistido durante 147 días, a solo unas dos semanas de la duración de 2022.
La conclusión de gumsays es moderada pero clara: "Cuando ya tienes un buen precio, intentar esperar el fondo absoluto no tiene sentido. Si compras entre 60,000 y 64,000 USD, y luego agregas más a 45,000 USD, tu precio promedio seguirá siendo excelente en el próximo mercado alcista". Pero también agregó una advertencia de riesgo: "No tienes garantía de que caiga a 45,000 USD."

Tres condiciones para tocar fondo, ninguna cumplida en este ciclo
Jake Pahor presentó en el informe semanal de CryptoSuperHub del 19 de julio el argumento contrario más sistemático de la semana.
Revisó datos de 5279 días desde febrero de 2012 del puntaje de riesgo CSH, identificando tres características comunes de cada fondo de mercado bajista desde 2014:
Primero, duración temporal. Los ciclos de mercado bajista desde 2014 tardaron aproximadamente 12 meses desde el máximo hasta el mínimo. El máximo de este ciclo fue en octubre de 2025, lo que sugiere una ventana en el cuarto trimestre de este año. Hasta ahora, solo han pasado 9 meses.
Segundo, duración del pánico extremo. El puntaje de riesgo CSH caía por debajo de 20 antes de cada fondo de mercado bajista y permanecía en ese rango durante un tiempo considerable. El mercado bajista de 2014-2015 estuvo por debajo de 20 durante 275 días, el de 2018 durante 52 días y el de 2022 durante 123 días. Este ciclo no ha tenido un solo día por debajo de 20, con un mínimo de 21.5 el 1 de julio.
Tercero, precio por debajo del precio realizado. El precio realizado es el promedio ponderado del precio de la última transferencia on-chain de todos los Bitcoins, que puede interpretarse como la línea de costo colectiva del mercado, actualmente alrededor de 53,000 USD. En cada fondo de mercado bajista anterior, el precio cayó por debajo de este nivel. El mínimo de junio de 57,000 USD se acercó pero no lo tocó.
Tres condiciones, cero cumplidas. Esta es la razón por la que Jake Pahor se niega a unirse al campo del "fondo ya alcanzado".

Pero no es puramente bajista.
En su artículo, reconoce la validez del argumento alcista: la profundidad de esta corrección es menor que en etapas similares de ciclos anteriores, los ETF como fuerza compradora inexistente en 2018 y 2022 podrían proporcionar un soporte de fondo más alto este ciclo, y en el mínimo de junio más de la mitad del Bitcoin estaba en pérdidas (condición históricamente asociada con áreas de fondo).
El enfoque operativo de Jake Pahor refleja su postura: mantiene su compra programada semanal (en el rango de puntaje 20-30), pero coloca órdenes de compra más grandes con fondos listos que se activarán si el puntaje cae por debajo de 20, por ahora sin ejecutar. "Si el fondo ya está, mis compras programadas en puntajes de alrededor de 20 funcionarán bien. Si el fondo no está, mis órdenes de compra más grandes por debajo de 20 están esperando, con fondos asignados. El plan cubre ambos resultados, la predicción solo cubre uno."
También proporcionó datos históricos retrospectivos: comprar Bitcoin cuando el puntaje CSH está entre 20 y 30 (rango actual) dio una mediana de retorno del +132% a 12 meses, con solo un 6% de días con pérdidas; comprar con puntajes por encima de 60 dio una mediana de retorno negativa.
Dos ventanas de tiempo clave y un punto de anclaje de datos
Según las opiniones de múltiples traders y analistas, el núcleo de la división actual entre las dos facciones se puede resumir en una pregunta: ¿son las variables estructurales de los compradores de ETF y la legislación regulatoria suficientes para que este ciclo se desvíe de la plantilla histórica?
Doctor Profit cree que la respuesta es sí, apostando por un fondo anticipado y entrando completamente en largo. Jake Pahor cree que la evidencia no es suficiente para refutar los patrones históricos, eligiendo una acumulación sistemática pero reservando un mayor capital para señales más extremas.
Hasta el 19 de julio, Bitcoin cotiza alrededor de 64,800 USD, la media móvil de 200 semanas está cerca de 63,000 USD, y el precio se encuentra justo por encima de este soporte a largo plazo. El Índice Miedo y Codicia se encuentra en 25 (miedo extremo).







