Arthur Hayes argumenta que un conflicto más profundo de EE.UU. con Irán podría convertirse en última instancia en un escenario macro alcista para Bitcoin, no porque la guerra sea constructiva para los mercados, sino porque podría empujar a la Reserva Federal hacia un dinero más barato y abundante.
Por qué Bitcoin podría dispararse
En su ensayo del 2 de marzo, 'iOS Warfare', el cofundador de BitMEX expuso una tesis simple: si el presidente Donald Trump compromete a EE.UU. en una campaña prolongada y costosa vinculada a Irán, la tensión política y fiscal podría aumentar las probabilidades de una flexibilización monetaria. Para Hayes, eso es más importante que el conflicto en sí. "Cuanto más tiempo Trump se dedique a la actividad extremadamente costosa de la nación iraní", escribió, "mayor será la probabilidad de que la Fed baje el precio y aumente la cantidad de dinero para apoyar el último episodio de aventurerismo en Oriente Medio de la Pax Americana".
El argumento de Hayes se basa en un patrón histórico más que en un pronóstico directo sobre el petróleo, la geopolítica o los resultados en el campo de batalla. Señala las anteriores intervenciones militares de EE.UU. en Oriente Medio y afirma que los conflictos importantes fueron seguidos, o acompañados, por una política monetaria más laxa. En su interpretación, las guerras no solo dañan la confianza y tensionan las finanzas públicas; también crean condiciones en las que la Fed tiene cobertura para bajar las tasas, apoyar la liquidez y ayudar a estabilizar los mercados de activos.
Para respaldar esa visión, Hayes cita varios episodios que se remontan a 1990. Después de que comenzara la Guerra del Golfo, señala, la Fed inicialmente se mantuvo firme pero señaló que el empeoramiento de las condiciones podría forzar un cambio. De la discusión de la FOMC del 21 de agosto de 1990, cita: "Las mayores incertidumbres y el desempeño prospectivamente menos satisfactorio de la economía derivado de los eventos en Oriente Medio han complicado enormemente la formulación de una política monetaria efectiva. En opinión de varios miembros, los eventos parecían probable que se desarrollaran en una dirección que requeriría una flexibilización de la política en algún momento para contrarrestar las tendencias de debilitamiento en la economía que habían estado en marcha antes del aumento del precio del petróleo".
También destaca la respuesta de la Fed después de los ataques de septiembre de 2001 y el lanzamiento de la Guerra Global contra el Terror. En una reunión de emergencia, el entonces presidente Alan Greenspan dijo: "Está claro que los eventos de la semana pasada, como mínimo, han creado un mayor grado de miedo e incertidumbre que está ejerciendo una presión considerable a la baja sobre los precios de los activos, aumentando la probabilidad de una deflación de los precios de los activos, con su obvio impacto en la economía. Por lo tanto, propongo un recorte de 50 puntos básicos en el objetivo de la tasa de fondos federales".
Para Hayes, esos episodios muestran que los shocks geopolíticos pueden convertirse en eventos monetarios. Su marco es directo: cuando la guerra mella la confianza, amenaza el crecimiento o presiona los mercados, la respuesta política tiende a ser tasas más bajas y más liquidez. Ese, a su vez, es el telón de fondo que él cree que tiende a favorecer a Bitcoin.
Aún así, Hayes no está pidiendo una operación de riesgo inmediata. Dice que el mercado aún no sabe cuánto tiempo Trump se mantendría comprometido con remodelar Irán, ni cuánto dolor de mercado o político puede absorber la administración antes de cambiar de rumbo. Debido a eso, argumenta que la operación más clara es esperar la confirmación de la política en lugar de anticiparse a la tesis demasiado pronto.
"La acción prudente es esperar y ver", escribió Hayes. "El momento de cargar el camión y comprar Bitcoin y shitcoins de alta calidad como HYPE es inmediatamente después de que la Fed baje las tasas y/o imprima dinero para apoyar los objetivos del gobierno en Irán".
Al cierre de esta edición, Bitcoin cotizaba a $66,218.
