Original|Odaily Planet Daily(@OdailyChina)
Autor|Wenser(@wenser 2010)
Tras experimentar ocho velas verdes consecutivas en el gráfico diario, el BTC ha girado de nuevo, cayendo continuamente desde los 76.000 dólares y cotizando actualmente a 69.200 dólares. Los principales indicadores de referencia de la industria para comprar en mínimos, incluyendo el Ahr999 (también conocido como "Índice del Dios 9"), el RSI semanal, el STH-SOPR (precio medio de compra de los tenedores a corto plazo), el LTH (precio medio de compra de los tenedores a largo plazo) y el MVRV Z-Score (Ratio de Capitalización Realizada), muestran un estado de "a veces funcionan, a veces no": muchos indicadores, aunque están en niveles bajos, el mercado sigue cayendo; ciertos indicadores están en niveles altos, pero el mercado ocasionalmente se dispara.
En vista de esto, en este artículo presentaremos 4 indicadores representativos de compra en mínimos de la industria, y combinaremos datos e indicadores "ocultos" de la vida real para construir nuevos "indicadores de compra en mínimos", intentando así explorar el espacio a la baja del BTC. El siguiente contenido es solo para fines de aprendizaje e intercambio, no constituye asesoramiento de inversión, todos los riesgos de inversión son responsabilidad propia, por favor DYOR (Haga su propia investigación).
4 indicadores clásicos para ver el momento de compra del BTC en mínimos: El mejor momento aún no ha llegado, el BTC podría caer por debajo de 60k
Desde el nuevo máximo de 126.000 dólares en octubre del año pasado hasta los actuales 70.000 dólares con oscilaciones, el precio del BTC ha sido como una montaña rusa en solo unos meses. Y en un entorno de mercado tan volátil, muchos indicadores de la industria han perdido valor de referencia, incluyendo, entre otros, el precio flexible de apagado de los mineros, el índice de miedo y codicia de la industria, el índice de popularidad de búsquedas de Google y el gráfico arcoíris basado en la etapa inicial de penetración del BTC.
La razón no es otra que el cambio estructural en el sistema de evaluación del BTC tras la entrada de fondos de los ETF spot de BTC, el aumento gradual de las empresas del tesoro DAT en el mercado de valores estadounidense y la apertura de puertas por parte de los reguladores estadounidenses. La tenencia institucional, el arbitraje de derivados, la liquidación interna de los exchanges, la macro política monetaria estadounidense e incluso la geopolítica global se han convertido en factores que influyen con mayor peso en el precio del BTC. En otras palabras, los indicadores on-chain y las ganancias/pérdidas pasadas solo pueden servir como referencia, y no producen conclusiones directas.
Aquí presentamos y analizamos datos utilizando indicadores de la industria que aún tienen cierta representatividad, lo que quizás pueda ilustrar más直观mente la situación actual de la ineficacia de los antiguos indicadores.
Indicador uno: MVRV Z-Score, el sistema de anclaje de valor se desplaza colectivamente
Figura uno
Figura dos
Figura tres
Al 18 de marzo, el indicador MRVR se situaba en 1.31; anteriormente, en febrero, el investigador cripto anıl señaló: "Cuando el MVRV Z-Score cae por debajo de 0, especialmente por debajo de -0.20, Bitcoin está en su punto de precio más bajo. En este ciclo, el valor más bajo que tocó Bitcoin fue +0.26, lo que significa que el clásico 'área verde' aún no ha sido probado." (Figura 2 arriba) El 14 de marzo, Bitcoin News publicó un artículo señalando que el MVRV Z Score había caído a aproximadamente 0.38, nivel que anteriormente había indicado una subvaloración. Otros niveles de soporte clave incluyen el precio realizado de alrededor de 54000 dólares cerca, y la media móvil de 200 semanas cerca de 58000 dólares. Bloomberg señaló que el intervalo potencial de fondo está entre 45000 y 55000 dólares, pero una recuperación sostenida necesita nuevo soporte de demanda. (Figura 3 arriba)
Razón de la ineficacia: La tenencia a gran escala de custodios de ETF y empresas DAT ha elevado sistémicamente el valor realizado (RV), haciendo que el denominador (desviación estándar) del Z-Score aumente significativamente, lo que hace que los "valores negativos extremos" históricos sean extremadamente difíciles de reproducir en la estructura actual.
Indicador dos: Índice Ahr999 (Índice del Dios 9), el intervalo de compra en mínimos por debajo de 0.45 ha durado casi 50 días
Desde el 1 de febrero hasta ahora, el indicador Ahr 999 ha estado por debajo de 0.45 durante casi 50 días consecutivos, mientras que históricamente el número de días en que este indicador ha estado <0.45 es de solo 612 días, representando aproximadamente el 11% del total. El 19 de marzo, los datos del indicador de acumulación Ahr 999 eran de 0.37, mostrando que todavía está en el intervalo de compra en mínimos, pero es difícil dar más información de orientación a largo plazo.
Razón de la ineficacia: El mercado ha estado en estado de sobreventa continua desde la gran caída del 11 de octubre del año pasado, superpuesto con las políticas cambiantes de Trump, la tasa de interés de la Fed por debajo de las expectativas y las turbulencias geopolíticas internacionales, el atributo de refugio seguro del BTC es mucho menor que antes, por lo que después de caer por debajo de la línea de coste de 76.000 de la empresa DAT de BTC más grande, Strategy, todavía espera más reparación de liquidez de fondos, este indicador se ha convertido gradualmente en un índice de consuelo para los "inversores de valor a largo plazo".
Indicador tres: SOPR, STH-SOPR持续低于1, LTH-SOPR持续处于0.75-1
El SOPR (Spent Output Profit Ratio)通常 se utiliza como ratio promedio de ganancias/pérdidas de las fichas移动 en链,其中, el LTH-SOPR se enfoca en los tenedores a largo plazo con tenencia superior a 155 días. Que el LTH-SOPR caiga por debajo de 1通常 representa que las fichas antiguas comienzan a vender para cortar pérdidas, lo que históricamente corresponde al fondo de un mercado bajista profundo.
En febrero, Bitfinex publicó un informe de análisis señalando que los indicadores on-chain mostraban que el SOPR ajustado (Ratio de Beneficio de Output Gastado) había caído al intervalo de 0.92–0.94, reflejando que la mayoría de las monedas se movían en estado de pérdida, persistiendo la presión estructural.
El 14 de marzo, el informe semanal de Glassnode también señaló que la media móvil de 7 días del STH-SOPR estaba en 0.985,连续 por debajo de 1 durante más tiempo que desde octubre de 2025: esta es una característica típica de un régimen de mercado bajista. Esta es una característica significativa de los ciclos de mercado bajista. Al mismo tiempo, el cambio neto de posición de LTH muestra que las fichas antiguas todavía están disminuyendo, pero la velocidad se ha ralentizado significativamente, pasando de una distribución agresiva en Q3/Q4 de 2025 a un modo de toma de ganancias más moderado.
Manifestación de ineficacia: Una caída sin la rendición de las fichas antiguas no constituye un fondo de ciclo en el sentido tradicional. Que el STH-SOPR se mantenga por debajo de 1 es una confirmación de mercado bajista, pero el punto de inflexión del LTH-SOPR es el verdadero indicador adelantado del fondo.
Indicador cuatro: Índice Mayer de BTC, por debajo de 0.8 durante casi 50 días
Como indicador de la industria que simplemente compara el precio actual del BTC con su media móvil de 200 días, el Índice Mayer del BTC es similar al Índice del Dios 9, y ha estado por debajo de 0.8 durante casi 50 días. Anteriormente,通常 < 0.8 se consideraba un intervalo de precio históricamente subvalorado. Por lo tanto, aunque este índice se basa solo en una simple media móvil de precios y no depende de datos de transacciones on-chain, y está relativamente menos afectado por la institucionalización, todavía es difícil constituir un indicador continuo de compra en mínimos.
3 indicadores que podrían revelar el intervalo de compra en mínimos: Fondo de hierro CVDD, valor negativo de NUPL, flujo de entrada de stablecoins en exchanges
CVDD (Cumulative Value Days Destroyed): El modelo personal de fondo de hierro de un analista
Este indicador fue desarrollado por el analista cripto Willy Woo para rastrear el peso de tenencia acumulado del BTC en diferentes intervalos de precios, construyendo una curva de "fondo de hierro histórico".
Vale la pena mencionar que esta curva se acercó al precio de mercado del BTC en dos ocasiones, en diciembre de 2018 y noviembre de 2022, pero hasta ahora nunca ha caído por debajo de esta curva.
Actualmente, el modelo CVDD muestra que el fondo de hierro actual del BTC es de aproximadamente 45.000 dólares.
NUPL (Net Unrealized Profit/Loss): Valor neto de ganancias/pérdidas no realizadas de la red BTC
Este indicador se utiliza principalmente para medir el valor neto de las ganancias/pérdidas no realizadas de toda la red, los criterios de juicio aproximados son los siguientes:
NUPL alto (>50%): Pico impulsado por la codicia; opción ideal para tomar ganancias.
NUPL bajo (<0%): Miedo o rendición; fondo potencial.
Vale la pena mencionar que la última vez que el indicador NUPL cayó a valores negativos fue durante el período de junio de 2022 a enero de 2023.
Actualmente, el indicador NUPL se mantiene alrededor de 0.2.
Stablecoin Exchange Netflow: Flujo neto de entrada de stablecoins en exchanges
Este indicador se utiliza principalmente para juzgar si las stablecoins están regresando a los exchanges, es decir, la señal previa a la aparición de compras en el mercado. Históricamente, la recuperación sostenida del flujo neto de entrada de stablecoins往往 precede a una反弹 sustancial del precio del BTC en 2-4 semanas.
La lógica de efectividad de este indicador radica en que una反弹 de precios sin el retorno de stablecoins es solo un rebote técnico impulsado por el apalancamiento, con una sostenibilidad extremadamente baja.
En la actualidad, USDT y USDC, que ocupan aproximadamente el 80% del mercado de stablecoins, todavía están perdiendo fondos continuamente, por lo que todavía hay una distancia considerable hasta el fondo del BTC.
Conclusión: Comprar cuando nadie pregunta, vender cuando hay bullicio
Al final del artículo, debemos enfatizar que los diversos indicadores anteriores son solo una referencia, las estrategias específicas de inversión y trading varían según las diferentes preferencias de riesgo, volúmenes de capital e incluso ciclos de tenencia de cada persona y cada institución.
Sin embargo, en comparación con los indicadores de compra en mínimos, quizás los indicadores de venta en máximos de la industria cripto son más flexibles: al igual que el oro y la plata, que se dispararon recientemente hasta llamar la atención de todos, una vez que la ola de discusión sobre la industria cripto se extienda a nuestro alrededor, ya sea la señora que compra verduras en el metro o el peluquero Tony, cuando todos comiencen a preguntarte sobre inversiones relacionadas con BTC, Crypto, criptomonedas, quizás vender a tiempo sea la única mejor opción.
Esperamos que cada uno de nosotros pueda esperar ese día y comenzar una "gran retirada propia".
